低通胀已经4年了

如图：

有人说了：什么叫低通胀？CCPI经常月度为负，你丫连那两个字都不敢说出来？

嗨~咱不是小刀剌屁股——善于自我阉割嘛！

以2024年为例，稍微盘一下CPI分项，大致就有数了：

猪周期温和。

油价小拖累。

供给偏强，而需求较弱（产能过剩）。

汽车家电手机价格都是拖累项。

宴请需求下滑。

酒类价格下跌（过去二十多年中仅2014~15年出现过）。

京沪餐饮行业净利润下滑幅度惊人。

房租增速下滑，大量城市租金下跌，背后是青年就业的结构性困境。

消费意愿不足。

服务价格疲软。

更爱旅游了，但不爱花钱。

华创张瑜老师用更大的框架将上述种种概括为「三螺旋」：

还有春节饭桌儿上不爱提起的那根刺：

就业、收入、股市、楼市，它们都汇成两个字：信心。

对此，大家还不说出来。

我是不敢说。

很多人是不爱说。

那就让外来的和尚说吧！

辜朝明说：

资产负债表衰退有一个讨厌的地方在于，除了努力改善资产负债表、停止借钱停止消费的当事人之外，其他人很难感知到这个变化的发生。

因为对于借款人而言，他们不想让别人知道自己的投资失误，会保持沉默；

对于贷款人而言，只要这些借款人没有违约，仍然在还钱，也不会说什么。

每个拥有现金流的人都假装一切很好，经济学家们需要费尽周折才能找出经济中真正发生的问题。

现金流资产可能是最好的答案。

按理说，在一个低通胀的世界里，现金的购买力稳定，资产价格的表现并不会好。

但如果你拿的是本身就会释放现金流的资产，至少还能看到回头钱，日子还能继续。

更重要的是，持有现金流资产的同时，你还应对了可能到来的大招——

利率是要降的，水是要放的。

货币政策未必能解决问题本身，但至少为解决问题提供了宽松可腾挪的环境。

如果之后利率继续全面下降，水总有要去的地方，持有资产是必须的选择，而不是拿着现金。

现金流资产是一个两头押注的思路：

没水，低通胀，你赚资产释放的现金流。

降息来水了，你赚资产蓄水池的水位上涨。

高息资产和锚，息息相关。

---

⚠️ 风险提示：「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.