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  "title": "低通胀已经4年了",
  "date": "2025-01-16",
  "excerpt": "低通胀已经4年了 如图： 有人说了：什么叫低通胀？CCPI经常月度为负，你丫连那两个字都不敢说出来？ 嗨~咱不是小刀剌屁股——善于自我阉割嘛！ 以2024年为例，稍微盘一下CPI分项，大致就有数了： 猪周期温和。 油价小拖累。 供给偏强，而需求较弱**（产能过剩）**。 汽车家电手机价格都是拖累项。 宴请需求下滑。 酒类价格下跌**（过去二十多年中仅2014",
  "markdown": "# 低通胀已经4年了\n\n如图：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/M7fHtGOlzVYoIYMhsic3IXOBu8CGVdZ6Wpr8V4nosXwsDh8D8beKC6Mia4lthmyPGtuqbX9iaPd1fEay4k8J2cHAg/640?wx_fmt=png&from=appmsg#imgIndex=0)\n\n有人说了：什么叫低通胀？CCPI经常月度为负，你丫连那两个字都不敢说出来？\n\n嗨~咱不是小刀剌屁股——善于自我阉割嘛！\n\n以2024年为例，稍微盘一下CPI分项，大致就有数了：\n\n猪周期温和。\n\n油价小拖累。\n\n供给偏强，而需求较弱**（产能过剩）**。\n\n汽车家电手机价格都是拖累项。\n\n宴请需求下滑。\n\n酒类价格下跌**（过去二十多年中仅2014~15年出现过）**。\n\n京沪餐饮行业净利润下滑幅度惊人。\n\n房租增速下滑，大量城市租金下跌，背后是青年就业的结构性困境。\n\n消费意愿不足。\n\n服务价格疲软。\n\n更爱旅游了，但不爱花钱。\n\n华创张瑜老师用更大的框架将上述种种概括为「三螺旋」：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/M7fHtGOlzVYoIYMhsic3IXOBu8CGVdZ6W6amk5p17CwGgWuEyUp3QcAHAzRI89KMlddMicBP5cfEZd7joTOuSnDg/640?wx_fmt=png&from=appmsg#imgIndex=1)\n\n还有春节饭桌儿上不爱提起的那根刺：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/M7fHtGOlzVYoIYMhsic3IXOBu8CGVdZ6Wl7MfOFiau5BOcBStRcyQal3eyhBOVGsKtUPh3QMsBuxiaegTqt74PMsQ/640?wx_fmt=png&from=appmsg#imgIndex=2)\n\n就业、收入、股市、楼市，它们都汇成两个字：**信心**。\n\n对此，大家还不说出来。\n\n我是不敢说。\n\n很多人是不爱说。\n\n那就让外来的和尚说吧！\n\n辜朝明说：\n\n资产负债表衰退有一个讨厌的地方在于，除了努力改善资产负债表、停止借钱停止消费的当事人之外，其他人很难感知到这个变化的发生。\n\n因为对于借款人而言，他们不想让别人知道自己的投资失误，会保持沉默；\n\n对于贷款人而言，只要这些借款人没有违约，仍然在还钱，也不会说什么。\n\n每个拥有**现金流**的人都假装一切很好，经济学家们需要费尽周折才能找出经济中真正发生的问题。\n\n**现金流资产可能是最好的答案。**\n\n按理说，在一个低通胀的世界里，现金的购买力稳定，资产价格的表现并不会好。\n\n但如果你拿的是本身就会释放现金流的资产，至少还能看到回头钱，日子还能继续。\n\n更重要的是，持有现金流资产的同时，你还应对了可能到来的大招——\n\n利率是要降的，水是要放的。\n\n货币政策未必能解决问题本身，但至少为解决问题提供了宽松可腾挪的环境。\n\n如果之后利率继续全面下降，水总有要去的地方，持有资产是必须的选择，而不是拿着现金。\n\n现金流资产是一个两头押注的思路：\n\n没水，低通胀，你赚资产释放的现金流。\n\n降息来水了，你赚资产蓄水池的水位上涨。\n\n高息资产和锚，息息相关。\n\n---\n\n⚠️ 风险提示：「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n",
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