时隔9年，又见「认房不认贷」！

让我们先来捋一下这两天有关房地产重要表态的时间线——

2023.7.14 央行新闻发布会

央行货币政策司司长邹澜说：

「按照市场化、法治化原则，我们支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。」

央妈吹风了转按揭，旨在降低存量房贷利率。

2023.7.24 中央政治局会议

「切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和「平急两用」公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。」

供求关系发生重大变化的新形势是一个全新的表述，它取代了过去几年房住不炒的重要位置。

供求关系出现了什么新形势？

2000年至今，我国累计销售商品住宅207亿平米，叠加此前的存量住宅，房地产市场整体已经从供不应求状态到了供需相对平衡的新形势。

当然，核心城市仍然结构性供需错配。

2023.7.25 《中国建设报》发文

住建部部长倪虹在座谈会上说：

「要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款『认房不用认贷』等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付。」

其中，认房不认贷格外引人注意，因为这是上一轮周期中推动一线楼市大涨的核心政策。以北京为例：

你把家庭名下的唯一住房贷款还清，然后卖掉，再去买一套时，可以享受首套房的贷款政策。这条政策松绑了一线城市的置换交易，因为改善房总价太高，大部分都需要卖一再买一，一次置换，两笔成交量。因此，卡死置换，也就拿捏了一线楼市的七寸。

我在之前的文章里感慨过：

「不知道以后能否再看到『认房不认贷』政策了」

事实证明，我对周期的理解还不够深刻，还是等到了。

如果把上述房地产领域的重大政策放到一个大框架里就是——

不断有重大政策信号在反复确认新一轮的地产周期已经开启。

放眼全国，现在楼市政策工具箱的分布大概是这样的：

三四线城市和非核心二线城市的四限（购售贷价）已经基本放开，刺激到位。

一线和强二线城市的仍有放松空间——包括：认房认贷标准、点状限购、存量房贷利率、交易税率等等。

政策是一个领先的定性指标，落地需要时间，因此需要定量数据层面的不断验证。

此时讨论多空已经没有意义，更应该去关注中观的结构，和微观的选筹。

如果你现在有一种应对周期比较慌的心态，欢迎听下这期纯投资立场的播客：

最后，很想和大家分享一个我今年新刻上的思想钢印——周期。

思想钢印的意思是，我对此毫无怀疑，并将其视为指导行动的原则。

中国楼市的本质是周期：

👉《都在看空房地产，然而周期永存》2023.6.2

大众情绪的本质是周期的注脚：

👉《不与大众情绪为伍》2023.7.25

A股的本质是周期：

👉《一封来自底部的信》2023.7.21

你看看下面的沪深300走势，诚实地问问自己，A股是不是周期？

中国目前的发展阶段，也决定了经济运行会有较明显的周期感。

所以，重点是应对周期，穿越周期。因此——

✅大周期的择时是一种战略勤劳。

✅价值投资是一种关注基本面和安全边际的战术勤劳。

✅长期主义只是一种心态或策略，但是要看是否和环境匹配。

✅长期持有只是一种可选项，绝不是必选项！

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