收股息的奥义

1最近中特估行情把高股息率策略的热度给带起来了。

其实很多人都有过用高息股策略给自己养老的想法，尤其这又是个看起来非常「价投」的做法。

巧了，我正好在这件事上踩过坑，所以大家分享下自己的经验教训。

2因为我是个体户嘛，不上班，其实对自己未来的现金流没那么自信，2019年那时候也没换房的想法，于是就想着给未来35岁的自己补充点现金流。

怎么搞？我的思路是，囤中国平安，每年收2次股息——给35岁以后的自己补点儿被动收入。

然后...这不就踩坑了嘛！

3 事后看，这件事上我犯了几个错：

第一不该公开自己的投资行为，错了不要紧，错是常态，但容易引起读者误会和跟风。尽管当时做了足够的风险提示，还是有人会据此参考。

第二后来中国平安股价下跌，我补仓补得过频繁，说实话也没想到能跌这么狠。没掌握好补仓三要素：仓位、间距、节奏。

第三不应该单押一家公司，这本身就是把自己置于巨大的随机性之中。应该更加分散，以提高容错率。

第四对自己不诚实，以收租的预期买入，最后被股价搞得没了信心。事实上，只要分红稳定，收租并不受股价下跌的影响——这也是我最想和大家分享的一点。

4 分红和股价的关系。

其实买高息股和买长期债券没什么区别——

当前股价=债券价格

当年分红=债券利息

如果公司每年的分红金额几乎不增长，那我买入的就是一张单利债券。

如果分红金额持续增长，那么买入的就是一张复利债券。

两种债券的现金流演示如下：

说白了，单利和复利的差别就在于：上一年的利息是否成为了下一年的本金。

5 那么问题来了，很多人买高息股时都会遇到一个问题：

公司股价常年不涨，甚至还跌了很多...

这种困扰在过去几年价值跑输成长的市场里尤其明显。

但这种情况恰恰对收租非常友好——

只要分红是稳定的，我们就能转而分红再买入，把收到的股息变成股本，如此，持有的股本增加了，来年便能收到更多的股息。

于此同时，股价下跌但分红并未减少，所以后来买入的股本对应的股息率会更高。

这种操作相当于手动增加了复利。

6所以，如果你真想长期持有拿股息的话，股价下跌其实并非坏事。

相反，只要分红稳定，股价下跌或者长期不涨其实是我们的朋友。因为很红再买入可以帮助我们积累更多的股本，以及更高的股息率。

但这一切都有个前提——

得对自己诚实，我是真的来收股息的，不是来赚差价的。

漫长的等待。

分红率再高，也总显得有些微不足道，如果本金不够多，收到的分红甚至都不够买一手的。

最后，跟股价波动带来的及时反馈相比，每年最多两次的分红真的无聊透了...大部分时间都是漫长的等待。

以上才是真正的考验。

7最后总结下高息股收租的要点：

首先，对自己诚实，确定是要收租而不是赚股价。

其次，必须花时间确认公司确实有竞争优势，可以长期保持稳定的营收和净利润，因为分红来自留存的净利润。可以没什么增长，但现金流一定要稳定。这里强烈建议大家用去跑一下公司的历史分红感受下，像这样：

接着要足够分散，构建一个组合而不是集中持有一两家公司，降低看错的成本。

最后，手动复利，不断地用分红再买入组合中仍具有股息率性价比的公司，增加股本数量，以在下一期获得更高的分红金额。

重复以上动作。

8送给大家一个小彩蛋，我前几天和望岳投资的南添老师把那场4小时的采访补录上了。恰好，我也向老南请教了长期持有高息股收租这事，南老师讲得棒极了，单独把这段未剪辑过的录音放出来，欢迎收听：

另外这期4小时的播客大家也可以期待下，你看，随便摘出来十几分钟就足以写篇文章，而老南如此密度地输出了整整240分钟。

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