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  "date": "2023-05-22",
  "excerpt": "收股息的奥义 ***1***最近中特估行情把高股息率策略的热度给带起来了。 其实很多人都有过用高息股策略给自己养老的想法，尤其这又是个看起来非常「价投」的做法。 巧了，我正好在这件事上踩过坑，所以大家分享下自己的经验教训。 ***2***因为我是个体户嘛，不上班，其实对自己未来的现金流没那么自信，2019年那时候也没换房的想法，于是就想着给未来35岁的自己补",
  "markdown": "# 收股息的奥义\n\n***1***最近中特估行情把高股息率策略的热度给带起来了。\n\n其实很多人都有过用高息股策略给自己养老的想法，尤其这又是个看起来非常「价投」的做法。\n\n巧了，我正好在这件事上踩过坑，所以大家分享下自己的经验教训。\n\n***2***因为我是个体户嘛，不上班，其实对自己未来的现金流没那么自信，2019年那时候也没换房的想法，于是就想着给未来35岁的自己补充点现金流。\n\n怎么搞？我的思路是，囤中国平安，每年收2次股息——给35岁以后的自己补点儿被动收入。\n\n然后...这不就踩坑了嘛！![](https://res.wx.qq.com/t/wx_fed/we-emoji/res/v1.3.10/assets/newemoji/Hurt.png#imgIndex=0)\n\n***3*** 事后看，这件事上我犯了几个错：\n\n第一不该公开自己的投资行为，错了不要紧，错是常态，但容易引起读者误会和跟风。尽管当时做了足够的风险提示，还是有人会据此参考。\n\n第二后来中国平安股价下跌，我补仓补得过频繁，说实话也没想到能跌这么狠。没掌握好补仓三要素：仓位、间距、节奏。\n\n第三不应该单押一家公司，这本身就是把自己置于巨大的随机性之中。应该更加分散，以提高容错率。\n\n第四对自己不诚实，以收租的预期买入，最后被股价搞得没了信心。**事实上，只要分红稳定，收租并不受股价下跌的影响**——这也是我最想和大家分享的一点。\n\n***4*** 分红和股价的关系。\n\n**其实买高息股和买长期债券没什么区别——**\n\n当前股价=债券价格\n\n当年分红=债券利息\n\n如果公司每年的分红金额几乎不增长，那我买入的就是一张**单利债券**。\n\n如果分红金额持续增长，那么买入的就是一张**复利债券**。\n\n两种债券的现金流演示如下：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVYMUPR3aCib0L41JhNWWtTvu5kGbCOEg2B6qKNfDO2vvPcgk8Oj2aXsCDZayCUZ63YnEYGykO22j7w/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n说白了，单利和复利的差别就在于：**上一年的利息是否成为了下一年的本金。**\n\n***5*** 那么问题来了，很多人买高息股时都会遇到一个问题：\n\n**公司股价常年不涨，甚至还跌了很多...**\n\n这种困扰在过去几年价值跑输成长的市场里尤其明显。\n\n但这种情况恰恰对收租非常友好——\n\n只要分红是稳定的，我们就能转而分红再买入，把收到的股息变成股本，如此，持有的股本增加了，来年便能收到更多的股息。\n\n于此同时，股价下跌但分红并未减少，所以后来买入的股本对应的股息率会更高。\n\n这种操作相当于手动增加了复利。\n\n***6***所以，**如果你真想长期持有拿股息的话，股价下跌其实并非坏事。**\n\n相反，只要分红稳定，股价下跌或者长期不涨其实是我们的朋友。因为很红再买入可以帮助我们积累更多的股本，以及更高的股息率。\n\n但这一切都有个前提——\n\n得对自己诚实，我是真的来收股息的，不是来赚差价的。\n\n漫长的等待。\n\n分红率再高，也总显得有些微不足道，如果本金不够多，收到的分红甚至都不够买一手的。\n\n最后，跟股价波动带来的及时反馈相比，每年最多两次的分红真的无聊透了...大部分时间都是漫长的等待。\n\n以上才是真正的考验。\n\n***7***最后总结下高息股收租的要点：\n\n首先，对自己诚实，确定是要收租而不是赚股价。\n\n其次，必须花时间确认公司确实有竞争优势，可以长期保持稳定的营收和净利润，因为分红来自留存的净利润。可以没什么增长，但现金流一定要稳定。这里强烈建议大家用去跑一下公司的历史分红感受下，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVYMUPR3aCib0L41JhNWWtTvuArDffqiaDZTm5xlUdFQVFVqibpyamnGe6n7KXj7esWK7aXBGRic0iayj9Q/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n接着要足够分散，构建一个组合而不是集中持有一两家公司，降低看错的成本。\n\n最后，手动复利，不断地用分红再买入组合中仍具有股息率性价比的公司，增加股本数量，以在下一期获得更高的分红金额。\n\n重复以上动作。\n\n***8***送给大家一个小彩蛋，我前几天和望岳投资的南添老师把那场4小时的采访补录上了。恰好，我也向老南请教了长期持有高息股收租这事，南老师讲得棒极了，单独把这段未剪辑过的录音放出来，欢迎收听：\n\n另外这期4小时的播客大家也可以期待下，你看，随便摘出来十几分钟就足以写篇文章，而老南如此密度地输出了整整240分钟。\n\n---\n\n⚠️ 风险提示：「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n",
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