能不能只吃肉，不挨打？

上一篇推送《市场之神的礼物和代价》，我们统计了剔除涨幅最大的10个交易日后，标普500的长期收益率有多辣鸡。

有读者留言质疑：

你别光统计最大涨幅啊，得把最大跌幅也带上才公平！

好的！我们都统计一下，这次换成A股，我统计了「主动股基指数」的最大涨幅和最大跌幅，像这样：

大家重点看上图中的三个数据就行了——

最大涨幅、最大跌幅、区间累计涨幅。

那么问题来了，能不能只吃肉不挨打呢？

只能说梦里啥都有...

妄图通过短期择时取得超额收益肯定是不可能的，正常人干不出这事来。

但是，细想一下：

躲过单日最大跌幅是无解的，除非干脆不玩。

抓住单日最大涨幅却很容易，只要不下牌桌就行。

也许，股票型基金对股票仓位的严格规定就是出于这个逻辑——闪电劈下来时，你得在场。

当然，这么说不是鼓励大家无脑干，能做到坚持不下牌桌还有两大前提：

第一，所选品种的逻辑没问题，长期大概率向上！

你看我选择的两个例子：一个是标普500指数，一个是主动股基指数，标的逻辑是没毛病的。

第二，心态放松，节奏从容，像个有钱人一样，玩得起！

别老想着在股市里如何如何，市场本身有一套成熟的淘汰人的机制，主要利用的就是人性中脱离认知的贪。

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本文还想识别并记录一下创业板指的低估状态，因为新能源+电力设备+医药三大权重行业的不断下跌，创业板指数的PE估值已经跌破了20%百分位，像这样：

怎么说呢，抱着3年预期买入的话，概率已经出来了。

但是，面对宽基指数，一般都找个更强的替代品，两个思路：

要么找指数增强型基金，要么找smart beta，我的思路是后者。

什么叫smart beta？指数的灵魂在于编制方案，宽基指数的编制一般是市值加权，smart beta不这么干，它转而寻找那些更好用的因子，以此为抓手来跑赢宽基指数。

比如创成长指数，它就是在创业板指数的基础上，着重向两个方向偏离——

①是用收入增长因子、利润增长因子和息税前利润增长因子来筛选，更偏成长。

②是用52周新高、12M-1M动量和 12M-1M超额动量来筛选，找到动量效应更强的股票。

用这两个思路筛选出50支股票，组成「创成长指数」，我们来看下有没有超额收益？

如上图所示，创成长指数的超额收益还是非常明显的，是很好的创业板指数的增强替代品。

跟踪这个创成长指数比较好的抓手是创业板成长ETF（159967），感兴趣的兄弟可以观察下。

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