聊几个有意思的数据

随便唠几个近期看到后上了心的数据：

1首先还是美国通胀数据，11月的数出来了，如下图，注意看我用蓝圈标出来的这一小段：

同比用来看趋势，环比用来看边际变化，两个指标都表明美国通胀正在放缓。12月份还有今年最后一次的加息窗口期，预期还是50BP。

不知道通胀能回落到什么程度，但是重返2%难度比较大：

一是美国劳动力市场仍然紧张，再加上工会的存在，工资通胀螺旋还得提防。最近我在B站上又看了一遍《美国工厂》，算是感受了一把工会的强大。

二是全球化跟以前的低利率时代也不一样了，全球化在放缓，甚至倒退。前阵子台积电创始人在美国新厂房动工仪式上表达得非常直接，他说「全球化行将就木，自由贸易也几乎消失，许多人仍盼着它会回来，但我认为回不去了」。而全球化是压低通胀的重要保障。

2 接下来是我国的新生儿，虽然现在还没有2022年的完整数据，但是上半年的数据已经确认了总人口负增长——死亡人口531.36万>新生人口523.24万。

我没有专门找过海外对疫情严重时期对出生率的影响，但可以肯定的是，没有父母会在疫情冲击下让下一代冒风险，所以今明两年的新生儿数据大概率会很难看。

我们将看到新生人口跌破千万大关，中国总人口负增长。

尽管这两件事都在预期之内，但真的要面对时，还是不禁感慨。

我国在三年自然灾害后迎来第一波婴儿潮，这批人正好在今年开始陆续退休。今年平均每天都有超过6.7万名六零后老人退休，而未来10年，每一天的退休人数都不会低于这个水平。

3 第三组数据，是中国老百姓仍处在经历着现金流量表衰退+资产负债表缩表。说人话就是受疫情影响，收入减少，同时努力存钱，讨厌负债，很有动力提前还贷，像这样：

2019~2021我们熟悉的剧情叫「存款搬家」，什么意思呢？疫情不可怕，股市收益高，理财不保本，把银行存款往公募基金和房子里挪。

2022年，由于疫情+股市回撤+楼盘烂尾+房住不炒等种种原因，又把存款往家里搬。

4 第四组数据，我们从M1、M2的视角再看一遍上述现象。

下图中的蓝色区域为M1-M2，黑线为中国房价环比：

我来解释一下：

M1是实体经济里的活钱=流通现金+企业活期

M2是实体+金融体系里的钱

由上图可知，M1增速不行的时候，房价也不行。

道理很简单：你想买房，先得让银行账户里有活钱。加仓也是同理。

如果大家对未来预期不好，在活期里留那么多活钱也没必要，毕竟接下来一段时间我也不用，我就苟着买点儿低风险理财和存款挺好的。如此，M1的增速就会低于M2。

M1-M2的剪刀差低到历史极端水平时，意味着经济见底，一般会刺激经济。

M1-M2的剪刀差高到历史极端水平时，一般会拉高房价，或者送到A股里怼一波快牛，然后财富毁灭。

我把M1-M2的剪刀差作为代理变量，在今年差值最大的月份喊了一嗓子房股双牛，后来差值真的收敛了，但是俄乌+加息+疫情都是预期以外的事。

再说M2，今年M2全年维持高位，同比增速创下了6年新高，远超GDP增速，也远超M1增速，但是没用，拉不起来，没人敢借钱。

放开是好事，但第一波冲击得挨过去，业绩底也得挨过去。

情况就是这么个情况。

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