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  "title": "聊几个有意思的数据",
  "date": "2022-12-14",
  "excerpt": "聊几个有意思的数据 随便唠几个近期看到后上了心的数据： ***1***首先还是美国通胀数据，11月的数出来了，如下图，注意看我用蓝圈标出来的这一小段： 同比用来看趋势，环比用来看边际变化，两个指标都表明美国通胀正在放缓。12月份还有今年最后一次的加息窗口期，预期还是50BP。 不知道通胀能回落到什么程度，但是重返2%难度比较大： 一是**美国劳动力市场仍然紧",
  "markdown": "# 聊几个有意思的数据\n\n随便唠几个近期看到后上了心的数据：\n\n***1***首先还是美国通胀数据，11月的数出来了，如下图，注意看我用蓝圈标出来的这一小段：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVbk8Fia8ABeFVqhkuBvSGRcrPaI9lYIQ8IkIXdffcVXHxT5Ae1f5wlOb9aLiaNEOfkwiaWbFewiaWFZ5Q/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n同比用来看趋势，环比用来看边际变化，两个指标都表明美国通胀正在放缓。12月份还有今年最后一次的加息窗口期，预期还是50BP。\n\n不知道通胀能回落到什么程度，但是重返2%难度比较大：\n\n一是**美国劳动力市场仍然紧张**，再加上工会的存在，工资通胀螺旋还得提防。最近我在B站上又看了一遍《美国工厂》，算是感受了一把工会的强大。\n\n二是全球化跟以前的低利率时代也不一样了，全球化在放缓，甚至倒退。前阵子台积电创始人在美国新厂房动工仪式上表达得非常直接，他说**「全球化行将就木，自由贸易也几乎消失，许多人仍盼着它会回来，但我认为回不去了」**。而全球化是压低通胀的重要保障。\n\n***2*** 接下来是我国的新生儿，虽然现在还没有2022年的完整数据，但是上半年的数据已经确认了**总人口负增长**——死亡人口531.36万>新生人口523.24万。\n\n我没有专门找过海外对疫情严重时期对出生率的影响，但可以肯定的是，没有父母会在疫情冲击下让下一代冒风险，所以**今明两年的新生儿数据大概率会很难看**。\n\n我们将看到新生人口跌破千万大关，中国总人口负增长。\n\n尽管这两件事都在预期之内，但真的要面对时，还是不禁感慨。\n\n我国在三年自然灾害后迎来第一波婴儿潮，这批人正好在今年开始陆续退休。**今年平均每天都有超过6.7万名六零后老人退休**，而未来10年，每一天的退休人数都不会低于这个水平。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_gif/M7fHtGOlzVbk8Fia8ABeFVqhkuBvSGRcrP6BxTa8N8sVAHbb1OG1rI6KQYMdkUTzb2nKEKBk6qN3crMPtiaRF1sw/640?wx_fmt=gif#imgIndex=1)\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVbk8Fia8ABeFVqhkuBvSGRcrhuWG6ouP6e1PI3oV9o089yZoZiads5yicakIwatrmDRkysHUpX7toJfg/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVbk8Fia8ABeFVqhkuBvSGRcr34RfrFJHdbibOKIT7Rxp0Nj2D3SuT28iaOsTJKSH0pVkAIJzWtqnW2eQ/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n***3*** 第三组数据，是中国老百姓仍处在经历着**现金流量表衰退**+资**产负债表缩表**。说人话就是受疫情影响，收入减少，同时努力存钱，讨厌负债，很有动力提前还贷，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVbk8Fia8ABeFVqhkuBvSGRcrg03ia32icdLunQPboshYgW6GaOQcuy1Ceic3HnrKIqXDDkpBaAZu4yY9Q/640?wx_fmt=png#imgIndex=4)\n\n2019~2021我们熟悉的剧情叫「存款搬家」，什么意思呢？疫情不可怕，股市收益高，理财不保本，把银行存款往公募基金和房子里挪。\n\n2022年，由于疫情+股市回撤+楼盘烂尾+房住不炒等种种原因，又把存款往家里搬。\n\n***4*** 第四组数据，我们从M1、M2的视角再看一遍上述现象。\n\n下图中的蓝色区域为M1-M2，黑线为中国房价环比：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVbk8Fia8ABeFVqhkuBvSGRcrUByicKs3Oq99HmOxHydjcPn0wyuhLicPX27JmnKGgQc82uIteV4yqicGA/640?wx_fmt=png#imgIndex=5)\n\n我来解释一下：\n\nM1是实体经济里的活钱=流通现金+企业活期 \n\nM2是实体+金融体系里的钱\n\n由上图可知，M1增速不行的时候，房价也不行。\n\n道理很简单：你想买房，先得让银行账户里有活钱。加仓也是同理。\n\n如果大家对未来预期不好，在活期里留那么多活钱也没必要，毕竟接下来一段时间我也不用，我就苟着买点儿低风险理财和存款挺好的。如此，M1的增速就会低于M2。 \n\nM1-M2的剪刀差**低**到历史极端水平时，意味着经济见底，一般会刺激经济。\n\nM1-M2的剪刀差**高**到历史极端水平时，一般会拉高房价，或者送到A股里怼一波快牛，然后财富毁灭。\n\n我把M1-M2的剪刀差作为代理变量，在今年差值最大的月份喊了一嗓子房股双牛，后来差值真的收敛了，但是俄乌+加息+疫情都是预期以外的事。\n\n再说M2，今年M2全年维持高位，同比增速创下了6年新高，远超GDP增速，也远超M1增速，但是没用，拉不起来，没人敢借钱。\n\n放开是好事，但第一波冲击得挨过去，业绩底也得挨过去。\n\n情况就是这么个情况。\n\n---\n\n⚠️ 风险提示：「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n\n****星球开通4年，成员6150+****\n\n**主要内容：**✔️宏观经济 ✔️券商研报精彩图表和观点分享 ✔️深度报告分享  ✔️中产八卦 ✔️城市战争 ✔️买房攻略 ✔️A港美股 ✔️基金沉思录 \n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVbTCGqnGFibFMMdQicqEZvv0aTQS47NPFOkibFrW1otpgPCf97Da7BZLU5UG2RqlYGR5BZ9GYHo3DyPg/640?wx_fmt=png&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1#imgIndex=6)\n\n​\n",
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