三傻众神归位

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‍‍标题是对今天行情的总结，具体涨跌不复盘了，大家可以自己去行情软件里看。

说实话我今年很感兴趣的一个方向就是「深度价值风格」是否会均值回归一下？

什么叫深度价值呢？

这个流派认为——

投资者的认知是有限的、企业发展过程是不确定的，内在价值才是实实在在的。

所以会更关注股票当下的静态价值，注重风险控制，注重安全边际（折扣程度）。

符合深度价值审美的股票一般都是那些行情处于景气低位、估值百分位很低甚至接近历史极值、股息率很高。

这个思路主要赚两种钱：

① 低估→合理这部分均值回归的钱，当股票的价格能反映公司的价格就会卖出。

② 较高的股息分红。

估值是该流派最看重的依据，但这行有个「天坑」，即很容易遭遇「价值陷阱」。

所以走这条路的基金经理为了规避陷阱，一般都会分散持仓，在行业和持股数量都尽量分散，避免出现重仓单押最后踩坑的悲剧。

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其实在A股的环境里，走「深度价值」这条路还是挺幸福的，我举个例子你们就明白了：

前海开源发行过两支「深度价值」主题的基金——

· 前海开源股息率100强

· 前海开源港股通股息率50强

两支股票的根本差异在于，100强只投资A股，而50强投资港股。

在成分股选择方面，两支基金会在经营状况良好、股息分配与经营情况不存在重大异常的大前提下，分散买入那些股息率高的股票。

一般来说，高股息率一定对应着低估值。

而港股的估值之低，一定是完胜A股的。

但最后对比结果非常有意思——

在收益率方面，港股高息股的表现远逊于A股高息股，像这样：

图片一目了然：在A股做深度价值能取得还不错的回报，但在港股搞这套彻底白玩。

以及，因为流动性有限的缘故，港股市场的「低估值」和「高估值」之夸张程度都让人看不懂，所以我说在港股看估值就是个笑话。

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