发个好东西，每年额外多赚5%

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哈，昨天刚给自己做了心理按摩，市场今天就喂「银地保」吃了口肉。

现在是什么想法呢？像这样：

所以我觉得股价低迷时是研究公司的最佳窗口期——得出的结论肯定比股价巅峰时要客观。

我偶尔会挑个当下股价低迷的票，然后去翻它股价最牛阶段的雪球讨论区水帖。

比如年初的中公教育，恒瑞医药。当时那可老牛逼老乐观了，恒瑞必破万亿，我大中国14亿人养不出一家万亿市值的药企？开玩笑~

现在恒瑞跌到小4000亿，水帖说也就2000多亿吧，还得调整。

这就是A股的特点，估值占股价的权重更大，所以乐观和悲观往往能演绎得更极致离谱一些。

股民的嘴，骗人的鬼。

所以水帖和噪音尽量少看，看到了心理也得有杆秤——这是情绪还是观点？这是观点还是事实？

情绪越低迷，鬼故事越多。

情绪越高涨，放卫星越可信。

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说回正事，我在《喂饭工程第一期-基金投资体系》中就写过：

对于宽基指数，用小规模指数增强型基金替代是最佳选择。

今天就看到一份信达证券金工团队的研报，爬了很多数据，分析「指数增强型基金」市场的现状，正好把这个观点详细解释了一遍。

挑重点给大家分享下：

整体而言，指数增强基金的增强效果是显著的。

从2015年开始，指数增强基金每年都能稳定跑赢对应指数几个百分点，从无例外。

其中以中证500指数的增强效果最明显，回报远好于单纯的指数基金（见上图）。

增强的收益来源有很多，比如量化选股，投资股指期货以赚取贴水收益，打新等。

尤其是打新收益，2019年科创板上市以来，新股首日涨幅凶猛，像几年普遍五六倍的涨幅，一日翻10倍的情况也有，这些都提高了打新回报。

如果基金本身的规模又很有限，打新收益可以有效体现到基金净值中，就能形成很明显的超额回报。

所以你们会发现每年收益最高的指数增强基金规模都很小，像这样：

当然也不用憨憨地以为规模越小收益就越高，不是这样的，这里面也有很大的运气成分，中签新股本来就是中彩票嘛，所以到底哪支能收益跑成第一真说不好。

但尽量挑规模小的肯定没毛病。

还有，以上观点仅限于一部分主流宽基指数，没办法，供给决定的：

真有实操意义的，也就50、300、500以及创业板。

有读者可能会问，难道就没有基金公司做主题/行业指数基金的增强吗？

真没有，因为这部分标的的增强其实就是主动型基金了。

尤其像军工、医药、高端制造这些投研门槛高的行业，更依赖基金经理的经验来发挥作用。

消费ETF的增强也很好做，套路大家都熟，往死里超配白酒就完了！

嗯，大概就是这么个事儿，一个小思路，供大家参考。