站在3458的高岗上

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二营长带着「银地保」小钢炮终于轰到了3458高地！一如7月初。

但是我军冲锋后劲不足，还是没能占领高地。

以万得全A视角看市场整体估值温度的话，目前在过去10年行情中的位置大概是37%的水平，不高不低。

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目前我把所有自动定投的基金全部停掉了，不买了，还卖了一些。

结果今天早上支付宝提醒我：中证银行定投份额确认成功。

what the fuck？怎么还买？

点进去看了详细情况：

哦，是支付宝有个目标投功能，我当时选的目标是在银行ETF上赚15%，好卑微~ 而且已经实现了12.64%。

再看下中证银行估值：0.77PB，百分位7.28%。

算了，继续吧，毕竟还这么便宜。

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2021年的策略报告看了很多份，远期的不多提了，就看眼前的——

春季躁动很明确，各种同比数据因为年初疫情的低基数效应会显得非常好看，顺周期逻辑通畅。

但券商们没提的一点是，明年要注意「结账」和「仓位控制」了。

其实类似的观点在上个月就写过，再重复一遍：

主动型股基从来牛不过两年——

05Q2-07Q3，牛2.5年

07Q4-08Q4，熊1年

09Q1-09Q3，牛0.75年

09Q4-12Q3，熊3.25年

12Q4-15Q1，牛2年

15Q2-16Q1，熊1年

16Q2-18Q1，牛2年

18Q2-18Q4，熊0.75年

19Q1至今，牛2年

上面的牛熊切换放到沪深300身上，照样适用，一点没差。

按照目前的态势，但凡你看得上的宽基、行业指数，估值百分位基本都在90%以上。

还能算得上便宜的，也就中证500、银行保险地产这些顺周期行业。

而且受上半年疫情拖累，大部分企业今年全年的业绩增速并不好看，远跟不上估值的增长。

所以2021年是很值得警惕的，尤其是一季度之后。

明年的股市要么横盘，让公司业绩增长把估值慢慢消化掉。

要么直接下跌，把估值杀回去就完了，立竿见影，简单省事。

假设这种情况真发生了，应该咋办？

一个有效的做法是加大下图绿色部分基金的占比：

《优秀主动基金经理盘点》

公众号底部对话框回复：基金 能收到上图的网页版链接

这些基金的共同点是债券类资产的持仓占比较高——要么是偏债混合型基金，要么就是一二级债基，做固收+的。

至于股债比例，五五，四六，三七都可以，没有标准答案。

真的，没准2021年走完会和2018年很像，年底大家拼收益时发现，买债的最后赢了。

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至于更长远的策略，这两年从越来越多个体案例中感受到了一种势：

没房的，继续买房。

有房的，陆续有人醒悟，开始把家庭财富向股票基金市场搬家。

宏观大拿海通证券姜超说：

这一轮行情启动与经济下行无关，也不会因为经济下行结束。

房住不炒已经成为长期宏观背景，关键在于财富搬家能否持续。