有点开心~

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今天回血挺多的，重仓的平安已经解套，最沉的一块石头落地。

偏左侧买入很容易碰上一种常见心理活动——挺早就埋伏了，然后被埋，苦苦熬到解套后吓得赶紧清仓跑掉，结果人家开启右侧行情了。又纠结于之前的便宜买点，迟迟不敢下手，眼睁睁地踏空。

这种事发生过太多次了，问题并非市场的不可预测，而是对自己买的东西没逻辑，完全跟着价格走了。

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连续三天都是风格切换的味道，价值重燃。其实3000点能否守住，价格切换能否持续这些并不重要。关键是这3天已经让人感受到了买入低估值赚钱的滋味。

用预期收益率=概率x赔率的思维看待这事就不容易纠结。

现在低估值风格的赔率就是比成长风格要高，换个说法，上证50指数的弹性就是比创业板要大。至于风格转向价值这边的概率，看起来也不低。

一轮完整的风格切换有三大阶段：

① 强势风格优势减弱期—涨幅跑输弱势风格，左侧埋伏期

② 风格正式切换—弱势风格开始跑赢，右侧追涨期

③ 新风格开始持续抱团

开源证券总结过历史数据，一旦注重基本面的价值风格占优，最短的一次也持续了3个季度。如下图：

价值风格的标的都有哪些？

正好6月23日的《文章》梳理过，这里原文复制一遍：

①三驾马车中的「投资」复苏——基建

②处于周期底部，环比改善，但是目前还没有被定价的——化工、煤炭

③估值被压得很低，存在修复空间的——地产、保险、券商、银行

④顺周期消费股——家电、汽车、白酒（赔率一般）

我个人感觉②和③的逻辑更通顺一些。

至于具体标的，要么买场内ETF，公众号底部对话框回复：基金 有贴心的喂饭代码；

要么挑龙头股，带头大哥总不会错。

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一点冷思考：

从基本面（公司业绩）资金面（无风险利率和交易量）情绪面（风险溢价）的角度看——很显然这轮牛市和基本面没啥关系，毕竟复苏只是预期，宏观经济数据并没有坐实。

所以，现在的上涨都来自资金面和情绪面的推动。

情绪面好说，只要疫情不重来，海外不挑事，房地产接着调控，股市又有赚钱效应，情绪面没有不好的理由。

资金面是需要观察的，比如货币政策是否持续保持宽松基调，短期国债利率是否保持低位，这些都是反映资金面利好的指标。

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最近很多人在黑指数基金低估定投，说下我的看法：

2018年，市场衰得要命，屡创新低，指数基金凭借低估定投和低费率优势大行其道。

2019年，市场的贝塔很强，很多公募基金经理都没跑赢指数。所谓贝塔越强，阿尔法越弱。

2020年，市场的特点是单一风格的极致行情，很过公募基金经理都完成了超神般的操作，阿尔法异常明显。

2018、2019年主动型基金经理遭到了大量鄙视和质疑。2020年指数基金定投策略也是如此。

其实都没错，市场上每一种赚钱手段都值得认可，包括短线投机。

只不过，没有一种策略能持续跑赢全程，市场在变，一段时间一种风格。

而市场是不可预测的，所以最好的选择就是坚守你熟悉的策略。那必然要经历这种策略的「至暗时刻」和「高光时刻」。

再重复一次：策略不分优劣，只是要看是否匹配当下的市场。