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  "title": "有点开心~",
  "date": "2020-07-02",
  "excerpt": "有点开心~ **●** 今天回血挺多的，重仓的平安已经解套，最沉的一块石头落地。 偏左侧买入很容易碰上一种常见心理活动——挺早就埋伏了，然后被埋，苦苦熬到解套后吓得赶紧清仓跑掉，结果人家开启右侧行情了。又纠结于之前的便宜买点，迟迟不敢下手，眼睁睁地踏空。 这种事发生过太多次了，问题并非市场的不可预测，而是对自己买的东西没逻辑，完全跟着价格走了。 **●** ",
  "markdown": "# 有点开心~\n\n**●**\n\n今天回血挺多的，重仓的平安已经解套，最沉的一块石头落地。\n\n偏左侧买入很容易碰上一种常见心理活动——挺早就埋伏了，然后被埋，苦苦熬到解套后吓得赶紧清仓跑掉，结果人家开启右侧行情了。又纠结于之前的便宜买点，迟迟不敢下手，眼睁睁地踏空。\n\n这种事发生过太多次了，问题并非市场的不可预测，而是对自己买的东西没逻辑，完全跟着价格走了。\n\n**●**\n\n连续三天都是风格切换的味道，价值重燃。其实3000点能否守住，价格切换能否持续这些并不重要。关键是这3天已经让人感受到了买入低估值赚钱的滋味。\n\n用预期**收益率=概率x赔率**的思维看待这事就不容易纠结。\n\n现在低估值风格的赔率就是比成长风格要高，换个说法，上证50指数的弹性就是比创业板要大。至于风格转向价值这边的概率，看起来也不低。\n\n一轮完整的风格切换有三大阶段：\n\n① 强势风格优势减弱期—涨幅跑输弱势风格，左侧埋伏期\n\n② 风格正式切换—弱势风格开始跑赢，右侧追涨期\n\n③ 新风格开始持续抱团\n\n开源证券总结过历史数据，一旦注重基本面的价值风格占优，最短的一次也持续了3个季度。如下图：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2NcPjsicbk6Nnw1wHnO1zTYkiaK8IJyHdRWzicn0uqRFHGtnoUMe9tbpnVW6Q4YjJA7gY21w4T3ViaITQ/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n价值风格的标的都有哪些？\n\n正好6月23日的[《文章》](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5MDg0NjY0Mw==&mid=2649615509&idx=1&sn=345db71a4a5f597f687fe7a6ff03ba04&chksm=881c2849bf6ba15fce39e796b855771bbe31d41ecf5b190e356ed49b442870cc82582bcabfcd&scene=21#wechat_redirect)梳理过，这里原文复制一遍：\n\n①三驾马车中的「投资」复苏——基建\n\n②处于周期底部，环比改善，但是目前还没有被定价的——化工、煤炭\n\n③估值被压得很低，存在修复空间的——地产、保险、券商、银行\n\n④顺周期消费股——家电、汽车、白酒***（赔率一般）***\n\n我个人感觉②和③的逻辑更通顺一些。\n\n至于具体标的，要么买场内ETF，公众号底部对话框回复：**基金** 有贴心的喂饭代码；\n\n要么挑龙头股，带头大哥总不会错。\n\n**●**\n\n一点冷思考：\n\n从基本面**（公司业绩）**资金面**（无风险利率和交易量）**情绪面**（风险溢价）**的角度看——很显然这轮牛市和基本面没啥关系，毕竟复苏只是预期，宏观经济数据并没有坐实。\n\n所以，现在的上涨都来自资金面和情绪面的推动。\n\n情绪面好说，只要疫情不重来，海外不挑事，房地产接着调控，股市又有赚钱效应，情绪面没有不好的理由。\n\n资金面是需要观察的，比如货币政策是否持续保持宽松基调，短期国债利率是否保持低位，这些都是反映资金面利好的指标。\n\n**●**\n\n最近很多人在黑指数基金低估定投，说下我的看法：\n\n2018年，市场衰得要命，屡创新低，指数基金凭借低估定投和低费率优势大行其道。\n\n2019年，市场的贝塔很强，很多公募基金经理都没跑赢指数。所谓贝塔越强，阿尔法越弱。\n\n2020年，市场的特点是单一风格的极致行情，很过公募基金经理都完成了超神般的操作，阿尔法异常明显。\n\n2018、2019年主动型基金经理遭到了大量鄙视和质疑。2020年指数基金定投策略也是如此。\n\n其实都没错，市场上每一种赚钱手段都值得认可，包括短线投机。\n\n只不过，没有一种策略能持续跑赢全程，市场在变，一段时间一种风格。\n\n而市场是不可预测的，所以最好的选择就是坚守你熟悉的策略。那必然要经历这种策略的「至暗时刻」和「高光时刻」。\n\n再重复一次：**策略不分优劣，只是要看是否匹配当下的市场。**\n",
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