我这么会赚钱，得值多少钱呀？
怎么给一家企业估值？我有个很好懂的例子。
假设老钱有一家上市公司，基础财务数据如下：
如果你现在买入我的股票并锁仓3年，到期之后大概赚多少钱，请问你心里有数么？
我们来算笔账：
2018年我的净利润是1个亿，根据过去3年我的净利润增速，估算未来3年，我还是每年比去年多赚5%。
那么3年后，净利润大概是1.16亿。
2018年市场环境不好，我的PE估值为15倍。
可横向和竞争对手比，纵向和过往历史比，合理估值应该是20倍PE。
假设3年后还按照20倍PE来给我估值，那么老钱的市值应该是：23.2亿，相较于2018年增长了54%左右。
这，就是投资我3年的预期收益率。
靠谱吗？一般。
因为我也不知道未来3年能赚多少钱，5%的净利润增速是估算出来的，不是事实啊。
另外3年后市场能什么估值，也是个未知数。
要是赶上牛市呢？老子估值30倍！
如果赶上熊市呢？小弟估值8、9倍...
估值估值，真的就是找一些参照系，拍脑门估出来的，不是算出来的，没那么准。
但好歹它能让你做到心中有数，即使期间价格有波动，但你心里是有预期的：
我在15PE时投资老钱，低于历史平均水平，不算高；
老钱的净利润增速，我是按照最保守的5%来算的，没准儿这小子能多赚点儿呢；
我找了一些知名公司的「净利润」数据，大家可以试着分析下这些公司的估值是否合理？
声明：只是探讨，完全不构成任何投资建议。
1周黑鸭 | 当前16倍PE
数据来源：理杏仁
2涪陵榨菜 | 当前47倍PE
数据来源：理杏仁
3腾讯控股 | 当前38倍PE
数据来源：理杏仁
4贵州茅台 | 当前30.8倍PE
数据来源：理杏仁
5格力电器 | 当前11.5倍PE
数据来源：理杏仁
5融创中国 | 当前9倍PE
数据来源：理杏仁
不同行业之间不要横向比较，像白电的估值普遍都不高，而医药行业的估值则普遍非常高。
以格力电器为例，算出其过去3年净利润的复合增长率(Growth)是31%，再用格力的PE除以复合增长率，就可以算出格力的PEG指标了。
我们之前说过，PEG小于1则说明盈利增速大于估值，可以理解为低估。PEG越低越值得买入。
举这几个例子的意义在于增加一个审视「估值」的维度—除了看百分位，还可以在结合净利润来看。
有一句话我们都知道，投资股票本质上是赚企业的钱。
也就是说，理论上你的股票投资收益=企业利润增速。
当然最终收益如何，除了业绩，还要看市场给多少估值。
如果把业绩和估值结合起来看呢？做了张图：
分享几个结论：
1看图中红线—风险和估值成正比，估值越高，风险也就越大；
2看图中左上角—大家都会想到通过「低估值+高成长」选出来的股票一定能带来丰厚回报。我用理杏仁筛选了一下，真的没啥好票。
原因很简单，好公司的估值都不会很低，谁都不傻。而且好公司的低估值不是找出来的，是等出来的。
3看图中左下角—这是我最推荐的股票类型，「稳定+低估」组合。
稳定要远比低估重要，能保证稳定就行。如前面所说，低估是等出来的。
什么样的公司能保证稳定？片面总结下：
要么有一定程度的垄断或者特许经营，比如机场铁路血制品等等...
要么公司在细分行业或者单一品类中有绝对的优势地位，已经看到天花板了。这种情况消费股可能多一些，但消费品很难提价。
既然稳定就难言增速，每年10%以下很有可能。也就是说业绩带来的回报可能低于10%，此时分红就显得格外重要了。
低估的意义在于，如果能在适当低估时买入，估值修复也能提高一些投资回报率。
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