你给我呀，我给你，缩圈牛市甜蜜蜜～

图1是对数坐标视角下的标普500走势，我在图中分别标记了轨道的上下沿，目前已经运行到接近轨道上沿。

当然，这个画线完全是我人为的，怎么画怎么有。

图2是标普500走势 & 美联储降息周期。

灰色区域与红线是配套的，它标记的是联邦基金目标利率（红线）下降的时间段。

大家应该注意看的是标普500在降息周期内的表现，尤其是在降息周期内是否出现过大回撤？

图3是标普500的市销率，我们能看到3个肉眼可辨的高峰：

1999年12月 3.4 PS 2021年12月 2.98 PS 以及现在2025年9月 3.17 PS

现在可以聊聊常识了！

常识不是问市销率这个指标准不准？或者多少才是合理的？

现在应该问的常识问题是：标普500的市销率可以长期维持在3倍以上吗？

图4是标普500同比 & 三周期共振向下

所谓三周期可以理解为 40 个月左右的基钦周期+100 个月左右的朱格拉周期+200 个月左右的库兹涅茨周期。

上一次类似当前三周期共振向下的时间点是2008年，最后靠QE1救过来了，于是来到了图1。

图5是这两天被大量转发的一张图，1000 亿，你给我呀，我给你，缩圈牛市甜蜜蜜～

图6是@丁昶老师对这种现象的吐槽。