200岁的智慧

摘抄一些今天巴菲特股东大会上印象深刻的话。💡后面是我个人的评论。

· 伯克希尔股票比想象中低估。我们想做的是，买出色的企业。如果找不到好的公司，我们仍可能回购自己的股票。现在的机会不像以前那么多了，不过因为以前做出来的决定，现在仍在赚钱，回报稳定。

· 持有苹果有很大的优势，他们不断回购自己的股票，都不需要我们做什么，持股价值就在上升。

💡两次提到「回购」这个凭空拉高股价的财技，必须理解「股东利益最大化」的价值观才能看懂回购。

· 美国要大举印钞是很容易的，应该非常小心。如果货币太多，一旦把通胀的精灵从瓶子里放出来，就很难恢复，人们会对货币失去信任。

· 我们对拥有银行保持非常谨慎的态度。我们现在还持有一家银行的重仓，就是美国银行，我喜欢他们的业务和管理层。不知道接下来发生什么，过去几个月让我出乎意料。过去，如果你看到人们在银行排队，正确的反应是加入队伍排。现在是2023年，我们看到，监管机构FDIC能把存款还给每个储户，可大家还是担心。因为有了网上银行的业务，我们可能在几秒钟内出现挤兑。

· 格雷厄姆本身超过50%的投资收益来自于一只股票，即现在是伯克希尔旗下的保险公司Geico。

💡价值投资的鼻祖最赚钱的一笔投资居然是风投。

· 看简历时候我从来不看他从哪个学校毕业的。

· 在铁路行业，脱轨是产业中总会出现的情况。火车出轨在每年整个产业有超过1000起。我们有非常重的载重火车。有时候，非常轻微的错误都会导致严重的错误。铁路建设不是容易的事情。我们火车设计是停留在19世纪末的水平。在10-20年时间还会有这样的情况出现。对于一些有挥发性的危险物质要谨慎。但我们作为全美大型公司，有时候不得不这样做。

💡呵呵，这边引领新一轮人工智能革命，那边花点钱修下铁轨都舍不得。为啥？资本支出影响净利润呐！股东利益最大化。

· 要学会远离有毒的环境和人。有毒的人想要欺骗你、拖累你、伤害你，让他们快些从你的生命中滚蛋，你需要知道人们怎么操纵其他人，然后避免自己这样做。

· 芒格谈到遗产规划时说：只要持有股票就行。

💡美国避税小妙招：Buy, borrow, die. No sell, no tax.