有巨头勇敢all in了

聊两件事，有关车和房子。

先说车子，假期有两条针锋相对的汽车新闻：

潍柴动力董事长在公司业绩发布会上预测说新能源汽车行业出现一窝蜂上了，无需竞争，新能源整车特别是乘用车将会出现一次灾难性的产能过剩。

这种发言涉及屁股问题，潍柴动力是传统燃油车内燃机制造的龙头公司，同时还在积极布局不同于主流技术路线的氢燃料电池领域。

与之相对的一条刷屏大新闻是，比亚迪宣布提前彻底停产燃油车，all in新能源汽车。

我查了下几大国内传统自主品牌车企的数据，给大家补充一些增量信息：

首先比亚迪的销量构成本来也是以新能源汽车为主，停产燃油车对它影响不大，而且新能源产能还不足，有大量未交付的订单。

长城和吉利虽然车卖得多，但新能源汽车占比太低了。

我还在表格里列了几家公司的研发投入。

值得一提的是，长城虽然砸的不多，但新车设计我个人非常喜欢，直男风的读者感兴趣可以自己搜搜。

比亚迪是国产品牌里研发投入最高的，大概是特斯拉的一半，两家公司的野心都比较大，汽车生产、电池、芯片、自动驾驶等领域都要砸钱。

另外根据网传的会议纪要，比亚迪在业绩会上表示，新能源汽车行业的渗透率提升速度远超预期，去年就很快了，结果今年更快，3月份前三周的渗透率已经达到30%左右，年底到40%也不是没可能——目前的最近进度已经超额完成了国家制定的2025年目标。

可以说，现在没人怀疑新能源汽车就是未来，而行业渗透速度之快甚至让从业者都所料未及，比亚迪的销量比「蔚小理」加起来都多，更是果断梭哈。

真正着急的是小米、百度这种一台车还没做出来的企业。如果后来者2023年才开始量产，而行业渗透率已经提高到了40%，各个价格带都有选手的成熟车型卡位，留给后来者的蛋糕就非常有限了。

··· ···

另外还想和大家讨论下房子和房企。

我说说自己的想法：

首先是不用怀疑房地产在短期和中长期对经济的作用。

经济转型，摆脱对房地产的路径依赖是有必要的。

但短期来看，这种摆脱真的要在一年或者短期内完成吗？

经济增长扛得住吗？增长目标还要不要了？

房企危机已经侧面证明了，当下行业的主要矛盾并不是对房地产的政策定性，而流动性骤变牵扯的金融风险——我们的转型要猛烈到承担这种代价吗？真的有这么急切吗？

中长期看，城市化进程还在提高，哪怕城市化饱和了，城市更新，大家对新房好房的需求也都客观存在。

地产依赖可以摆脱，但这不代表房地产依然是一个重要的牵扯上下游的行业——这应该是没有争议的。

房地产直接贡献着GDP增速，关系大量就业岗位，是中国居民部门资产配置的核心大类，是银行信贷和社会融资的重要组成，还关系着土地财政。

总结来说，银根连着地根。

应当讲，短期内的房地产政策是明朗的（各城都在用脚投票），未来格局也可预见。

但对开发商的政策则有巨大不确定性。

万科去年的净利润是接近腰斩的，别忘了，去年全国房地产总销售额再创新高，去年上半年的楼市是牛市。

这样的背景下，稳健的万科，净利润仍然腰斩。

今年呢？百强房企前三个月的总销售额同比跌了30%以上。这样的环境下，头部房企们今年的业绩增速又会如何？

然而地产股却从3月下旬至今有一波诡异的大反弹。市场有时候真的很有意思。

还有人说现在的房地产很像2014年的白酒行业。

看行业格局，是比较类似——总量见顶萎缩，行业洗牌出清，市场份额向头部集中。

但仔细一琢磨，真的像吗？

白酒头部可能永远不会死，但头部房企可是连业绩都发不出来了，债务也展期了。

用杜邦分析拆开来看：

白酒股靠逆天的超高「净利润率」撑起了ROE。

而地产股赖以生存的「高杠杆x高周转」模式已经被政策打没了...

P.S. ROE=净利润率x周转率x杠杆率

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