找个好人家

某种程度上说，看一家公司的财报和找个好人家很类似。

比如找老公，得看他收入怎么样？是否乱花钱？会不会过日子？房子多少平米？车子什么级别？有没有房贷车贷？月供多少？是不是潜力股？

看公司也是一样的道理，刚提到的那些点，就是一个个财务指标的现实含义。

像这样：

挨个解释下：

··· ···

现金流量表反映公司现金的变动情况。

一般来说，有三种活动会影响公司的账面现金，分别是：

经营、投资、筹资

其中最重要的是「经营性现金流净额」这个指标。

它可以理解为做生意赚到的钱减去花掉的钱，最后真正留在手里的那部分。

有人会觉得，嗨～这不就是营收和净利润嘛！

不一样！

财务意义上的「营收」对应的是销售收入，对方赊账了，也算营收。但公司账上没有实打实地现金流入。这也是个别公司粉饰财报的小手段——营收很高，净利润也不错，但经营性现金流净额为负，说明其实还是没赚到钱。

某种程度上，「经营性现金流净额」是衡量一家公司最重要的财务指标。因为只要还有现金流入，公司就不会死。

比如疫情期间，很多原来不做外卖的饭店纷纷搞起了外卖，给美团充值买流量，亏本也要做！如果不开工，一分钱都没有，成本全部变成亏损。开张了，虽然没利润，但好歹收到现金了，可以少亏点儿。

无论公司还是个人，现金流都是一切的基础，也是焦虑的根源。

··· ···

利润表反映一家公司赚钱的能力和效率。

现实点说，会不会过日子？过得好不好？能不能存下钱？

营收-成本=毛利-三费=净利润

其中，三费支出也能反应企业的发展思路，其实这部分很考验企业家的格局。

因为成本是必须花的钱，而费用是可花可不花的钱——明明可以计提为净利润钱却要花掉，想想都肉疼。

比如B站今年前三个季度亏损加大，两个重要原因就是营销费砸了40个亿，研发费砸了20个亿。

再比如，公司是先不考虑赚钱，猛砸研发费用来换取技术上的领先优势？还是放弃研发投入，给高管多发1个亿工资要紧？大家自行对号入座，我就不报身份证号了。

··· ···

资产负债表，反映公司的家底，包括——

有多少现金？

有多少能产生现金流的资产？

有多少负债？

其中短债有多少？长债有多少？

之前很多人有个疑问就是房贷算不算资产？

当然算，你贷款买了套房，那么房子就是资产，房贷是负债，首付则是所有者权益。

如上图所示，所有者权益就是总资产和总负债的差额。

俞敏洪老师之前要求新东方的账面资金必须足以同时支付老师工资、学生学费、房东违约金。其实就是一种资产负债表的管理办法，让流动资产时刻匹配短期债务和应付账款。潜台词是，即使企业突然经营失败，也不会造成违约风险。遇到突发情况，随时能拿出保命钱。

同理，我们也建议家庭预留12～36个月的月供金额，以应对家庭成员失业、大病等急需用钱的突发情况。

··· ···

学会阅读财务报表是一项普适技能。

但是在实际的投研应用中我们一般不会直接阅读公司的一手财务资料，而是利用理杏仁、萝卜投研、雪球app这些辅助工具处理过的二手可视化数据，柱状图折线图会让单纯的数字变得更直观。

既然数据加工的工作无需我们完成，深刻理解各项财务指标的现实含义就变得尤为重要。

另，我个人觉得阅读财报只会帮我们增加对公司认知的颗粒度，但对投资的指导意义有限。

尤其在A股，市场对业绩增速的偏好远胜于业绩本身。

最后推荐两本比较好的财报入门书，一本是《上市公司财报分析实战》，非常接地气。

另一本是《贾宁财务讲义》，对各项财务指标做了更详细的论述。

---

⚠️「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的所思所想。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.