美国房股双牛

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2020年初美股大幅急速回撤后，美国的股票和房地产都迎来了史诗级牛市，当然这背后还有美联储史诗级的放水。

而房地产是现阶段美国经济发动机之一，房价指数远超2008年次贷危机时的高峰。像这样：

为什么会大涨呢？几个因素的合力：

需求旺，疫情让每个人都想拥有属于自己的独立HOUSE。

有钱，大撒币和不安感让居民部门的储蓄观念空前旺盛，很多人被动地攒出了首付。

美股牛市，部分资金落袋流入楼市。

供给弹性弱，疫情影响供给，建筑材料和工人工资大涨。

水多，美联储史诗级QE大放水。

杠杆便宜，联邦利率近乎0，住房按揭贷款利率也很便宜，2%左右。

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美团反垄断处罚标准是2020年营收的3%，上一例被罚的公牛集团也是按照营收3%的标准来。

目前被罚比例最高的是同样因二选一被罚的阿里，比例为2020年营收的4%。

简单介绍下美团这家公司，它赚钱主要靠三个业务：

1. 美团税，用财报中的「外卖收入/外卖交易金额」可以得出美团外卖的抽佣率，过去几年一直稳定在12.6%左右。2020年美团帮扶疫情中的商家，把抽佣率降低到了12%。

2. 到店+酒店+旅游，这部分收入体量小，但毛利高，所以是净利润的大头。

3. 新业务，共享单车、打车、社区团购等，主要作用是烧钱。

具体情况可以看下这两张图：

美团2020年全年财务数据，来源：财报

美团2021年H1财务数据，来源：财报

可以三个业务这两年都在保持超高的增速，净利润增速动则翻倍。

目前美团有6.28亿用户，770万商家。

诡谲的是，这类平台型公司发展到后期给人的感受往往是供给方被抽佣搞得苦不堪言，用户感觉不到早前的便宜甚至越来越贵，平台说我的毛利率很低啊，一直在赚辛苦钱，但一翻财报净利润又高增了，呵呵...

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一单外卖甚至不能给老板带来和线下堂食相同的利润。

既然如此，效率高了，利润率却没有高，那平台的积极意义在哪呢？

这种情况下，当饭店供给饱和时，老板会消极对待甚至砍掉外卖订单，因为线上订单挤占产生，挤占利润，影响堂食顾客的用餐体验。具体表现为，顾客等餐时间变长，外卖员在店里和服务员互骂。

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今年在政策的引导下，越来越多人开始反思这些头部互联网平台们——

有没有保持合理的ESG成本支出？

是一家伟大的互联网公司？还是低附加值产业规模化的工具？

身为巨头，有没有给社会输出高附加值的创新？

创造了海量工作岗位的同时，有没有尽到劳工保护的义务？

是维护了还是破坏了各种市场规则和社会保护机制？

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