大涨75%的京东健康，什么来头？

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京东健康今天上市，表现可以说绝对超预期了，首日最高涨幅75%。

之前互联网健康赛道的老大和老二分别是「阿里健康」和「平安好医生」。

京东健康来了之后，两个选手的名次都往后挪了一名。

互联网健康看起来高大上，但目前最主要的赚钱方式还是卖药、卖货，跟线下药房抢饭碗。

目前中国医药电商的渗透率是7%，剩下93%都来自线下。

线下药房也不是啥赚钱的好生意：毛利率50%+，净利率5%左右。

巧的是，这3家互联网健康头部公司的赚钱能力差不多也就这水平。

但两个生意的套路完全不同：

线下药房是用低毛利的常用药品吸引客流，再由导购推荐高毛利药品。

生活经验告诉我们，这种方法非常让人讨厌。

线上药房目前主要靠低毛利+高销量的方式，核心目标是提高线上的渗透率，毕竟大头还在线下手里。

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为了更好地在线上卖药卖货，互联网巨头准备了很多周边服务，比如医疗服务、问诊、健康管理等等，如下图右半部分：

京东健康的业务布局最全：

药房+互联网医院+消费医疗健康服务+后端供应链。

货币化率也是最强的，目前营收排名第一。

但营收大头是「健康产品销售」，并非药品。

阿里健康的最大优势是用户量最大——高达1.9亿。

京东健康活跃用户7250万，平安好医生6730万。

阿里系给的流量支持肯定大于其他两家，但货币化率比较弱，而且今年刚实现盈利。

平安好医生，跟主业协同效应最强，哪怕不赚钱也可视为平安保险的销售和医疗服务支出。

平安好医生在医生端的资源储备很深——在线问诊量最大，是京东健康的10倍，阿里健康排最后。

深耕在线问诊的公司还有很多，比如微医、好大夫在线、春雨医生、丁香医生。

总结：京东健康赢在赚钱，阿里健康赢在用户数，平安好医生赢在问诊数量。

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· 京东健康2020H1营收88亿，同比+76%。

净利润3.71亿，同比+46%。

目前市值3439亿；

*·*阿里健康2020H1营收71.6亿，同比+74%。净利润4.36亿，同比+286%。目前市值3215亿；

·平安好医生2020H1营收71.6亿，同比+20%。净利润-2.1亿，同比+20%。目前市值1029亿。