下一个五年
最近看了很多有关十四五规划的解读，唯一的感受是：顶层设计都很高屋建瓴，但对个体的指导意义有限。
另一方面，时代的一粒灰，落在个人身上就是一座山。趋势性的洪流注定会把每个人都裹挟其中。
因此本篇文章就几个更关乎个人的趋势展开讨论，希望能给你们带来些启发。
●回顾十二五和十三五，美好年代的逝去
2011-2015是十二五
2016-2020是十三五
回头来看，「十二五」真的是黄金五年，GDP从10%→7%。
以老百姓有限的决策能力，找工作有全是致富机会的互联网行业，买房子几乎可以闭着眼睛搞，炒股票虽然苦等四年，但也盼来了牛市。
「十三五」差了很多，GDP一直在6%晃悠，4G红利慢慢过去，互联网行业寡头化趋势越发明显。
但个体红利在这期间井喷，微信原创号、微博、B站up主、抖音的网红、快手的老铁。只要有生产内容的能力，平台和工具会帮你。
抛开深圳，一线楼市阴跌了4年，三四线城市经历了最后的棚改红利期。
炒股方面，一波，三折，也就那样。
展望「十四五」，受疫情影响，今年GDP增速会失真，低基数效应又让明年的增速很高，但整个十四五的增长中枢可能就在4%~5%之间。蛋糕份额会进一步缩小。
增长变慢，意味着全社会的回报率降低，竞争先于合作的内卷化戏码会在越来越多行业上演。
●各个年龄段的未来五年
22-30岁、30-35岁、35-50岁、50-60岁。
22-30岁全部都是90后，98年的刚走出大学校园，90年的正式三十而立。
30岁之前是最宝贵的窗口期，爹妈普遍没退休，有对象了也普遍没孩子。
尤其刚工作的头几年，期值远比现值重要得多。换句话说，培养未来可变现的能力远比当下的薪水重要。
打个比方，工作头5年攒下30万都很费劲，但一次成功的跳槽可能让你直接从第6年的年薪中挤出30万。头几年的积累蛰伏会显著拉大28岁以后的收入差距。
我自己正处于30-35岁的起始阶段，因此感触比较深。
对未来5年我就两个大原则：第一克勤克俭，重视现金流，因为房贷背得太多，需要慢慢去杠杆。第二把握爹妈养老最后的蜜月期，DINK的宝贵窗口期，当打之年继续拼。
35-50岁阶段，风险偏好会骤然降低。首先职场对这个年龄段开始变得不友好了（民企尤甚），子女教育需要大量资本投入，爹妈也时不时需要你过去照顾下。
50-60岁阶段，女性普遍迎来退休，如果还能继续在职场上发挥剩余价值会很爽，可以拿两份收入。
男性，63年生人将在2023年迎来退休，但63年也是我国第一批婴儿潮的起始点，养老财政压力巨大，可能赶上延迟退休。
我妈正处于这个阶段，最近两天我发现她明显出现一些变化：
比如对旅游的热情高涨，因为意识到再不出去转转以后就没精力了。再比如往我姥姥家跑的次数变多，打扫卫生，帮忙洗澡，墙上、马桶边上都安装了扶手，甚至开始研究起什么牌子的马桶声音小——起夜声音大容易影响另一位。
●人口结构问题
第七次人口普查即将展开，但有关人口结构的定性结论其实大家心里都有数。
因为高等教育的扩招和教育水平的提高，工程师红利一直都在的。
人口问题主要体现为少子化和老龄化。
计划生育导致从80后开始代际人口规模持续减少，这又导致生娃主力的育龄妇女规模持续下降，教育水平的提高、流水约束负债约束、高房价等原因又让生意意愿降低，中国的总和生育率下降得非常快。
少子化导致缺少劳动力，这又会进一步加剧老龄化负担。因为养老说白了就是需要人和钱。
十四五规划中对老龄化的表述是「实施基金应对人口老龄化国家战略」，说明应对老龄化已经上升为国策。
老龄化具体是什么？
上世纪六十年代是我国第一批婴儿潮，划拉划拉小3亿人吧。
2013年，60后陆续步入50岁，大多数女性职工开始陆续进入法定退休年龄，老龄化第一波冲击到来，养老保险在这几年开始出现收不抵支的情况。
2023年，60后将陆续步入60岁，大多数男性职工开始陆续进入法定退休年龄，养老保险收支状况将更加失衡。我们有可能在这波人身上见证中国第一次延迟退休。
2033年，这些人陆续步入70岁高龄，开始出现失能失智的情况。阿尔茨海默症的发病率，70多岁人群发病率为8.5%，80岁以上发病率超过30%。老龄社会的各种矛盾和问题将集中爆发。
如上图所示，我们一生中的医疗支出，大部分都花在55岁之后。
因为人数众多，60后的养老问题将成为最艰难的考验。
要解决这个难题，需要国家的统筹和转移支付、医疗体系、60后自己以及90后子女。
●股市：拥抱波动、拥抱头部
下图总结了五年上证指数及各行业表现，信息量巨大，建议横屏观看2分钟：
不难得出结论，虽然上证指数长期卧倒不动像个笑话，但内部从不缺少结构性机会。
过去的几十年股票作为核心大类资产一直比较尴尬——市场机制还不成熟，波动会放大人性，和高收益的固定收益理财和房地产比起来，回报相形见绌。
但未来情况真的不一样了，固定收益的回报率不可逆地走低，去刚兑后没人给你兜底，房地产高基数和调控政策使得门槛大幅提高，回报率大幅下降。
打开风险敞口，让手里的财富拥抱波动是性价比最高的选择。
再想想接下来的趋势——
发展动能切换，科技和制造接棒房地产、内循环和扩内需、追求美好生活、消费升级和消费普及、高端制造和自主可控、重视安全和国产替代、外资进场不受限...
未来五年押注给什么风格，相信大家心里多少都会有点数。
●居民杠杆，力有尽时
中国居民部门杠杆率涨得太快了——2000年~2010年增长了10%，2010年~2020年增长了40%。
这部分杠杆支撑了中国房地产的20年大繁荣，量价齐升，全国视角下中国人不缺房子，自有住房率超过95%。
房地产市场又支撑了就业、基建以及中国家庭的财富。
但加杠杆这种事情一定是力有尽时的，它不可能一直往上走。
美国居民部门杠杆率在60-70年代、08年之后都出现过长期停滞。
日本居民杠杆率在失去的30年期间也是稳中有降。
中国居民部门60%的杠杆率跟发达经济体相比，虽然尚有距离，但美日超过70%后基本也涨不动了，而且完全进入高消费社会。
再考虑到我们更高的利率水平所形成的债务压力也更大，再加上储蓄习惯，现在60%的杠杆率我认为已经很高很高了，需要横盘一段时间，通过人均可支配收入的提高来消化。
从这个角度看，我们对未来的房价预期也应该更保守更理性一些。
居民杠杆的剩余部分都给了信用卡和以蚂蚁为首的各种消费贷。
前几天外滩金峰会上，原央行行长周小川善意提醒说「担忧年轻人靠借债过渡消费」。
你看，不光房贷形成的负债约束让人担忧，连消费贷都让央妈代言人担心起来。
哪怕10年前，大家担心的还是中国老百姓的储蓄率太高了，不投资也不消费...
当然以上只是对宏观层面的居民杠杆率的分析，个体在收入增长期敢于合理负债还是应该提倡的。
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接下来依旧是老朋友拼多多的恰饭时间，安利过太多次，我就不多介绍了，重点说下这次的活动：
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