一支股票盈利130%，分享点心得 | 财报入门

抱歉啊，昨天出差回来倒床便睡，开了天窗。不过一般这种情况，我第二天都会补上的。

今年在3个股票市场都收获颇丰。

A股市场，中签了2支新股，一些白马股收益也都不错；

美股市场，宜人贷和好未来都带来了70%+的收益；

港股市场，通过对比财报，在融创中国身上实现了人生第一支翻倍股；

今天分享买入融创的过程，主要是想科普下最简单的财报入门。

首先，关于投资房企的大背景，之前专门分析过👉关于房子，我的几个看法，尤其是第3、4段，可以作为本篇文章的背景介绍。

其次要寻找标的，重点关注龙头房企。原因有二：

港股市场虽然整体估值低，但其实都是被大量尾部公司拉低的。港股愿意给头部企业很高的市盈率，腾讯就是典型例子。

其次房地产企业门槛越来越高，未来一定进入优质房企整合的大时代。

最终，我在港股市场确定了4家公司：恒大、万科、碧桂园、融创。

但我首先就排除了恒大。说实话，连它的财报我都没看。首先在寻找标的时，恒大已经有了一轮暴涨，不便宜。

其次，我特别不喜欢许家印和恒大的调性，包括一些多元化的布局，都不太看好。

但为了这篇文章，依然把恒大的财报纳入了对比。

分析房企的框架，在这篇文章👉看房，看什么？中也讨论过：拿地、操盘、周转—“买、建、卖”这是衡量一家房企最重要的三个指标。

但，其实没看财报之前，我也不知道哪些数据能反应以上三个指标。不过没关系，带着问题，先看一家公司的，自然就能筛出指标了。

好了，那我们正式开始。

首先是去哪里找财报？回复：港交所，会自动收到港交所的财报查询页面链接。长这样：

找到财报之后就是体力活了，我逐一汇总了4家港股房企的2016年财报，花了3个多小时做了这张表：

以上数据均来自各家房企2016年财报

市值更新截至2017.9.17

我是这么看这张表格的：

土地储备代表拿地能力，最显眼的我用红圈画出来了，是恒大；

平均售价代表操盘能力，同样的地段，卖得就是比你贵，比你快。这个维度最牛的是融创。

再看用红线标出来的“市值”一栏：融创的市值与其它3家依然很悬殊。我买入融创是，它的市值大概是万科的1/5，碧桂园的1/3。

不错的土地储备，最好的操盘能力，还有最重要的原因，便宜！这是我买融创的理由。

以上数据，都是从各家公司财报里的利润表、资产负债表、现金流量表中找的。

财报密密麻麻的，很容易看懵。我建议带着明确的问题看，拿着笔，边看边画重点。比如这样：

这是在算“净负债”一项时做的标记：

（流+非流）资产-（流+非流）负债=净负债

其实都是一些最简单的加减乘除，能找到数就好。

再比如：

此外，单看一家公司的财报，很难得出结论。需要几家竞品同时比对，才能看到差异。

就像之前我们介绍”市盈率“这个估值指标时，一定要同行业横向比较，才能看出高低来。

第二张花了很多时间做的图，整理了一些能够反映问题的数据维度：

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另，今天涉及的股票，只是分享逻辑，没有结论。不回答xx股票能不能买这类问题。

📚杂书单栏目更新了一本关于学习财报的文章，感兴趣的朋友可以去看。

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回复：估值可以查看25支主要指数的估值；