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  "title": "牛市三浪，拼命三郎",
  "date": "2026-01-16",
  "excerpt": "牛市三浪，拼命三郎 牛市的残酷在于，必须在场才能赚钱，但是又得随时准备离开。 很多人以为牛市是一场匀速的上涨，只要上了车就能安稳抵达终点。 但真实世界完全不一样。 以前看过一篇关于美股牛市的统计： 第一浪和第三浪的。持续时间最短，但涨幅最高。 中间持续时间最长，但涨幅最小。 按着这个思路，我统计了A股过去两轮牛市的分布情况。 以沪深300为例，2013至20",
  "markdown": "# 牛市三浪，拼命三郎\n\n牛市的残酷在于，必须在场才能赚钱，但是又得随时准备离开。  \n  \n很多人以为牛市是一场匀速的上涨，只要上了车就能安稳抵达终点。  \n  \n但真实世界完全不一样。  \n  \n以前看过一篇关于美股牛市的统计：  \n  \n第一浪和第三浪的。持续时间最短，但涨幅最高。  \n  \n中间持续时间最长，但涨幅最小。  \n  \n按着这个思路，我统计了A股过去两轮牛市的分布情况。  \n  \n以沪深300为例，2013至2015年那轮牛市可以分为三个阶段：  \n  \n第一浪58天 +20%；  \n第二浪287天 +1%；  \n第三浪133天 +111%。  \n  \n2019至2020年的牛市结构类似：  \n  \n第一浪70天 +40%；  \n第二浪413天 +22%；  \n第三浪30天 +16%。  \n  \n牛市从来都是残暴的欢愉，而不是细水长流。  \n  \n过往两轮牛市，主要收益都集中在第一阶段和第三阶段，这两个阶段加起来的时间，往往不到整个周期的1/3。  \n  \n第一浪半信半疑来不及，第二浪在等待中消磨耐心和信心，第三浪最疯最赚最考验——  \n  \n每早卖出一天，就眼睁睁看着别人的账户继续膨胀。  \n  \n于是很多人在卖出后，又忍不住用更高的价格追了回来，最终在顶部区域完成了最大的一笔买入。  \n  \n你说，等跌破趋势线，我就卖。  \n  \n问题是，牛市一旦转向，它的调整烈度同样超出想象，甚至来不及反应。  \n  \n2015年牛市见顶后，17个交易日，沪深300下跌31%。  \n  \n2021年初见顶后，14个交易日下跌15%。  \n  \n中间没有任何反弹。  \n  \n如果你说你能坚决卖出，可以！盈亏同源，那你在真正的顶部来临之前应该早就空仓很久很久了。  \n  \n别相信什么预测，别相信有人有超能力。  \n  \n正确的策略不是天天纠结，而是在整个过程中保持一个合理的仓位结构。  \n  \n设定一个基础底仓，不要倒金字塔加仓。  \n  \n越涨越买，最终会让你在最高价格持有最重的仓位。  \n  \n相反，随着估值和情绪的高涨，小幅降低仓位，把一部分利润锁定。  \n  \n留有一定现金，这也许是你在极端行情中还能保持行动能力的前提。  \n  \n还有一点至关重要，买卖逻辑必须一致。  \n  \n你根据估值便宜买入，就应该在估值昂贵时卖出。  \n  \n你根据趋势突破买入，就应该在趋势破位时卖出。  \n  \n最危险的是，根据短期趋势买入，被套牢后又安慰自己其实是长期价投。  \n  \n反而应该倒过来，以长期价投心态买入，市场不对时，又能灵活做个夹头。  \n  \n买卖逻辑的混乱，本质上是不愿承认错误。  \n  \n牛市是一场需要纪律的游戏。它奖励那些既能留在场内、又能保持清醒的人。  \n  \n当然，我们依然有可能经历一场「这次不一样」的慢牛。  \n  \n但愿吧...\n",
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