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  "title": "拥抱哪条线？",
  "date": "2026-01-05",
  "excerpt": "拥抱哪条线？ 涨得最猛的，恰恰是你没法不买的东西。 看看图1里 BLS 的数据就知道了： 自疫情以来，涨幅最高的不是奢侈品，而是车险、燃气、电费、维修、房租、外食、食品。 它们有一个共同点，不得不买，还没有替代品。 你可以不旅游，但不能不通勤。 你可以不换新车，但不能不开车、不修车。 你可以不消费升级，但不能不吃饭、不住、不缴保险。 这些不得不的支出，对消费",
  "markdown": "# 拥抱哪条线？\n\n涨得最猛的，恰恰是你没法不买的东西。  \n  \n看看图1里 BLS 的数据就知道了：  \n  \n自疫情以来，涨幅最高的不是奢侈品，而是车险、燃气、电费、维修、房租、外食、食品。  \n  \n它们有一个共同点，不得不买，还没有替代品。  \n  \n你可以不旅游，但不能不通勤。  \n  \n你可以不换新车，但不能不开车、不修车。  \n  \n你可以不消费升级，但不能不吃饭、不住、不缴保险。  \n  \n这些不得不的支出，对消费者而言，是一种类似强制订阅制的服务。  \n  \n车险是订阅，能源是订阅，维修与服务是订阅，房租更是订阅，持续收取的过路费。  \n  \n而对拥有定价权的公司而言，这种订阅制是业绩稳定、可以提价的来源。  \n  \n于是，「通胀」在老百姓这里，被感知为生存成本的系统性上移。  \n  \n商品和服务没变，就是越来越贵，一旦超过收入涨幅，相当于变相降薪，也是消亡的开始。  \n  \n那么工资涨没涨呢？  \n  \n图2更加触目惊心。  \n  \n至此，问题的关键已经不是通胀水平了，而是：  \n  \n你在图3里的哪条线上？  \n  \n大部人在最下面那条，工资增长线。  \n  \n它向上，但很慢，而且越来越平。  \n  \n中间那条红线，是刚性支出线，也是我理解的斩杀线。  \n  \n税、房租、保险、能源、基础服务，它们的斜率明显更陡。  \n  \n再上面那条蓝线，是股东回报线。  \n  \n它代表的，是掌握定价权、能够把通胀转化为收入增长的一侧。  \n  \n对工薪族来说，红线之下，是生存区；  \n  \n红线之上，是挤压区；  \n  \n一旦被压到红线以下，长期看，就是在斩杀区间维持多久的问题。  \n  \n所以这并不是一场道德讨论，也不是阶级口号。  \n  \n皮凯蒂（21世纪资本论，r>g），斯蒂格里茨（拿了诺奖），都从各个角度论证过了。  \n  \n讽刺的是，斯蒂格里茨写的呼吁修正资本主义的书，反倒是我见过的最好的价值投资教材。  \n  \n资本家 vs. 工人，太过阶级叙事。  \n  \n我们换成 股东 vs. 工薪族——  \n  \n通胀环境里，股东面对的是资产端的上行；  \n  \n工薪族面对的是负债端和费用端的同步抬升。  \n  \n本质上，这是一个家庭总账/资产负债表的站位问题。  \n  \n站在蓝线那一侧，收税。  \n红线以下，交税。  \n  \n税的名字，叫刚性支出的通胀速度。  \n  \n这也是为什么巴菲特那句名言，在今天反而刺耳：  \n  \n「真正能对抗通胀的，是投资自己。」  \n  \n翻译成白话，其实只有两条路：  \n  \n要么，你成为股东，站到定价权的一侧，哪怕只是一点点。  \n  \n要么，你让自己成为稀缺供给，掌握定价权，而不是只能被动接受价格的过剩劳动力。\n",
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