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  "date": "2025-03-24",
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  "markdown": "# 波动是一种税\n\n听闻南方东英推出了几只2倍杠杆做多做空英伟达、特斯拉等个股的杠杆ETF（✅图2.）。  \n  \n而且人在官网上写得明明白白，「个股杠杆產品並非為持有超過一日而設」。  \n  \n但以上都不是重点，它们只是引子，重点是对所有高波动资产的风险提示：  \n  \n如✅图1. 所示，「涨跌的非对称性」。  \n  \n举个例子：  \n  \n初始净值 1   \n先涨50% 1.5   \n再跌50% 0.75   \n再涨30% 0.98   \n再跌30% 0.68   \n  \n涨跌幅度一致，但每一次波动，本金都遭受了损失——这部分损失就是「波动税」。  \n  \n总结几点：  \n  \n1. 只要有波动，就会被收波动税。   \n  \n2. ✅图1.红线告诉我们：波动税具有「非线性」，波动越大，税越高。  \n  \n3. 所以，所有杠杆类产品都是绝佳的波动税基，而且像南方东英的这几只杠杆ETF，光管理费就高达1.6%。  \n  \n4. 事后看，自信偏差会让很多人自以为可以应对波动。   \n  \n5. 高风险高回报？不！高风险高波动！而波动是收益的敌人。  \n  \n6. 如果你做不到无限现金流+无脑加仓猛干，建议把止损线设置为20%。  \n  \n因为止损线设得越宽，越容易进入非线性区域，错误的代价越大。  \n  \n7. 我曾问过对行为金融学颇有研究的朱宁教授一个问题：  \n  \n投资者最大的敌人是什么？  \n  \n他说：不爱止损肯定算一个。  \n  \n8. 在高波动市场玩，确实难道不小。  \n  \n比如A股的年化波动率就是美股的3倍左右（✅图3.），心疼我A股民基民们一秒。\n",
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