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  "excerpt": "走了35年的微笑曲线 为创新高的日经225指数（✅图1.）补充一些额外信息： ①日经225指数并不包含分红，如果算上分红，早已创新高。 ②日经225指数以价格加权方式编制，高价股权重高，且高价股越涨权重越高。 ③除了巴菲特拉起来的商社，日经225指数与半导体的相关性也很强（✅图2.） ④日股好≠日本经济好，因为日经225的营收和利润大头都在海外，业绩都受益于",
  "markdown": "# 走了35年的微笑曲线\n\n为创新高的日经225指数（✅图1.）补充一些额外信息：  \n  \n①日经225指数并不包含分红，如果算上分红，早已创新高。  \n  \n②日经225指数以价格加权方式编制，高价股权重高，且高价股越涨权重越高。  \n  \n③除了巴菲特拉起来的商社，日经225指数与半导体的相关性也很强（✅图2.）  \n  \n④日股好≠日本经济好，因为日经225的营收和利润大头都在海外，业绩都受益于这一轮日元贬值。  \n  \n⑤在日股漫长的微笑曲线过程中，还愿意买股票的日本本土投资者，主要偏好以美股为主的海外市场指数基金。  \n  \n⑥欧美日股指数表现强劲背后，主要由少部分公司驱动，分化是大家共同的特点（✅图3.）  \n  \n⑦今年的「日本春斗」结果也蛮理想，春斗是日本工会拉着大企业参与的一场涨工资谈判。春斗覆盖700万左右的工会成员——什么概念呢？相对于日本劳动力总量的10%以上。  \n  \n市场关注春斗的逻辑大概是这样的：  \n  \n「春斗」涨工资→示范效应扩散→提高居民实际可支配收入→刺激消费→消费刺激物价上涨→日本走出多年的结构性螺旋通缩→日本CPI上涨→日本退出YCC货币政策回归正常化，加息→日元升值→大企业海外营收占比高，影响业绩→降低涨工资意愿  \n  \n至于到底能走到哪一步，不晓得...\n\n 北京,2024年3月15日 15:22,\n",
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