{ "id": "laoqian-20230609-钢镚儿与大江大河-75b4b359d6", "slug": "laoqian-20230609-钢镚儿与大江大河-75b4b359d6", "source": "老钱日日谈公众号", "source_key": "laoqian", "kind": "article", "title": "钢镚儿与大江大河", "date": "2023-06-09", "excerpt": "钢镚儿与大江大河 ***1***前两天和望岳投资的南添老师录了期播客，我把其中涉及「家庭理财」和「现金流」的部分单独摘出来，分享给大家。 首先我们要引入一个新的视角——**现金流**。 下图仅供大家感受一下，千万别当真： ***2*** 每个人都有自己的人生，跑出完全不同的现金流。 比如公务员，他们的现金流特点是，收入低增长，但非常稳定，必要支出也低。 比如", "markdown": "# 钢镚儿与大江大河\n\n***1***前两天和望岳投资的南添老师录了期播客，我把其中涉及「家庭理财」和「现金流」的部分单独摘出来，分享给大家。\n\n首先我们要引入一个新的视角——**现金流**。\n\n下图仅供大家感受一下，千万别当真：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/M7fHtGOlzVb3IKG4X0JDdfVao3Qvyvib9Q8odWBncojwHD6NP3IIjTKS7HZ8iceMByD2QWYibe0iaSyESOqkzrqiaCw/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n***2*** 每个人都有自己的人生，跑出完全不同的现金流。\n\n比如公务员，他们的现金流特点是，收入低增长，但非常稳定，必要支出也低。\n\n比如小老板，现金流可能波动很大，偶尔几年涨得特别快，但大概率久期是比较短的。\n\n再比如互联网叙事最偏爱的大厂员工，现金流多，增长也不错，但这两年进入平台期了，35岁以后能维持多久也未可知。\n\n***3*** 那什么叫买基金呢？\n\n用现金流视角来看，就是我把每个月赚到的现金流的结余部分，交给一个对世界、对市场有自己独特判断的基金经理，然后他再帮我把这些钱，去换成一些投资标的。\n\n这些标的背后是各种各样的企业，这些企业又在赚他们自己的现金流——也就是我们平时在财报上常见的表达，比如扣非净利润、经营性现金流净额等等。\n\n所以，**买基金的本质，是把我的结余换成上市公司们的远期现金流**。\n\n注意，一笔**现金**换到了一条**连绵不绝的现金流**。\n\n看起来怎么都划算对吧？\n\n上市公司也不傻，所以这笔交易的定价，PB普遍是大于1的。\n\n潜台词是：人家肯定要把自己的净资产贵一点卖给我们。\n\n就好像巴菲特的爱股可口可乐，这家公司每天都在稳定地卖掉一箱箱可乐，日销日结，每天都在赚现金流——这其中有一部分就属于巴菲特，而且自打他1988年首次买入可口可乐，这条现金流从未断过，越变越宽，即便如今已经不怎么变宽了，但仍将持续地流淌下去。\n\n你们感受下。\n\n***4***我们通过劳动赚来一笔钱，过日子还要花掉很多，最后剩在手里的结余非常有限——这就是我们初始的投资本金。\n\n到底是用钱买一个3个月翻倍的概率？\n\n还是聚沙成塔慢慢买下一条条按季、按年释放现金流的管道？\n\n一快一慢，一个高赔率，一个高概率，每个人都有自己的答案。\n\n***5*** 用劳动赚钱的世界，是民营企业3年破产率超过90%的现实世界。\n\n用现金换现金流的世界，是10倍PE都算极度低估的金融世界。\n\n两个世界还是有巨大差异的，现实世界柴米油盐酱醋茶，平凡又无趣。\n\n金融世界每天都波动，隔几个月一小震，隔几年就要来一波惊涛骇浪。\n\n现实世界似乎每天都没什么变化，金融世界每时每刻都有人出价。\n\n***6*** 我们在金融世界里能买到的现金流也各式各样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/M7fHtGOlzVb3IKG4X0JDdfVao3Qvyvib9wneFMoqnYOm4hicBsX4lJDCNofeQc91ynxV0eeKOZjpu2kwr4WrfVBw/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n我们平时提到的久期，其实就是评估现金流结构的一种方法，它的潜台词是：更多的现金流是靠近**现在**还是**未来**？\n\n做道简单的除法题：\n\n**①**假设上图中每行柱子的面积之和是「市值」\n\n**②**最左侧的单根柱子的面积是「净利润」\n\n**市值/净利润=PE**\n\n现在你能理解为什成长股的PE总是偏高，而价值股的PE总是偏低了吧？\n\n***7***我很喜欢投资是用现金换现金流这个概念。\n\n尤其是这个「换」字，它支撑了我们不断买入的理由——每当你有一笔结余，最好就拿去换成现金流。\n\n用「换」取代「投」的概念，也有助于摒弃各种妄念。\n\n投会让我们纠结担心每一笔投资的短期收益。\n\n但换是一个长期又频繁的动作，别想那么多，有钱就换，换就完了！\n\n***8*** 2014年，我毕业后的第一份工作是在一家门户网站当财经编辑，月薪5000块，年轻小伙子嘛，耐操，总被安排上通宵的夜班，有补贴，每个月到手拿8千多。\n\n春节回家，和我妈一算账，最后卡里还剩1万8千多，平均每个月攒1500左右。\n\n有人会说怎么花这么多钱？一点不多。\n\n小次卧的房租就2千，还得吃饭。第一年为了提高生产力，还买了苹果手机和苹果电脑，周末没事儿还参加各种活动，我抠抠搜搜才攒下这么多。要不是女搬砖工在大学就被我骗到手，这点开销还找女朋友... 哎呀现在想想都后怕。\n\n这1万8就是我理财的第一桶金，主要买了年化4.8%的余额宝和门票股打新。\n\n那时候我爱逛雪球。好家伙，跟股神们比起来，我这1万8和投资收益率啥也不是！自己都瞧不起自己。\n\n但今天我深刻意识到：**1万8和180万没啥不同，只是180万的失败代价更大。**\n\n所以，亏得早是福报，早亏早享福！\n\n少年得志才是诅咒，预期错配，赚的越多，学的越少，最后凭实力均值回归，输把大的。又贪恋往日荣光，迟迟不肯认输。\n\n***9*** 当初那1万8我有两个选择：\n\n要么，拿去投资自己，积累学习曲线，总有一天会变现的。\n\n要么，拿去投资理财，积累净值曲线，换更好的现金流。\n\n**两条曲线，你总得积累一条。**\n\n投资自己有个原则——凡是能提高生产力的消费，都可以花。\n\n年轻人有无限可能，这钱花了，没准就拉高了长期ROE，以后每年都受益。\n\n比如我买了苹果电脑，很贵，但更爱码字了，还学会了数据可视化这个至今都算点儿竞争力的技能。\n\n比如北京周末有各种各样的活动、论坛、聚会，免费的收费的，能认识各种奇奇怪怪的人。\n\n但不该花的钱，决不能乱花！\n\n录制时，@南添老师特严肃地说，他绝对不允许自己孩子在年轻时追求品牌，因为这个阶段的钱太宝贵了，**浪费的每一个钢镚儿，都是未来现金流的源头**——这句话振聋发聩。\n\n***10*** 真心希望这个现金流视角能帮到大家。\n\n用现金换现金流。\n\n**用自己靠时间和辛苦劳动换来的现金，去换那些优秀公司们如大江大河般的现金流。**\n\n当然，最开始时，无论是我们赚到的现金，还是换来的现金流都微不足道。\n\n没关系，别嫌弃它。\n\n别想那么多，换就完了！\n\n**世界并不在意我们是怎么想的，只会奖励我们怎么做！**\n\n所以，真正重要的是换没换？换到的现金流好不好？\n\n本文内容质量和密度都远不如播客，强烈推荐大家收听，绝不辜负你的时间。\n\n识别下图中的二维码即可收听👂🏻：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/M7fHtGOlzVZdO60Sib0ETI0y7ZT0cEcshLxiboUJDibuSN23nnO4RichwSLmV6XuNZpsiaG7XuZvV7XVJ7xqcpib3ZYw/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n---\n\n⚠️ 风险提示：「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n", "word_count": 2269, "source_path": "老钱日日谈所有文章逐字稿/[20230609]钢镚儿与大江大河.md", "html_path": "docs/laoqian-20230609-钢镚儿与大江大河-75b4b359d6.html", "markdown_path": "markdown/laoqian/laoqian-20230609-钢镚儿与大江大河-75b4b359d6.md", "api_path": "api/documents/laoqian-20230609-钢镚儿与大江大河-75b4b359d6.json", "attribution_required": true, "attribution_text": "这段内容引用自老钱日日谈公众号。", "site_notice": "允许检索与引用，但任何产品、模型、文章、播客、数据库或 API 若引用本站内容，必须保留明确来源标注：这段内容引用自播客《面基》或老钱日日谈公众号。" }