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  "title": "在历史数据里面挖呀挖~",
  "date": "2023-05-09",
  "excerpt": "在历史数据里面挖呀挖~ 今天图比较多哈，分为三类： 过去10年年化收益超过20%的神基、一些成立年限超过15年的老基、吊打大部分主动型基金的标普500指数。 我有时候喜欢盯着那些老基金的月度涨跌图看，特有意思！ 看得多了，不仅有几个感慨： 第一，关键年份对总收益的贡献占比很大，对应上图中标红的年份。 第二，关键月份的收益又对年度收益的贡献占比很大——投资圈喜",
  "markdown": "# 在历史数据里面挖呀挖~\n\n今天图比较多哈，分为三类：  \n  \n过去10年年化收益超过20%的神基、一些成立年限超过15年的老基、吊打大部分主动型基金的标普500指数。  \n  \n我有时候喜欢盯着那些老基金的月度涨跌图看，特有意思！  \n  \n看得多了，不仅有几个感慨：  \n  \n第一，关键年份对总收益的贡献占比很大，对应上图中标红的年份。[Tails drive everything.](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg2MDc2MjM3NA==&mid=2247496918&idx=1&sn=cac64182e075394459029b31d82ea193&chksm=ce23ccbff95445a9983babbf179097997fc19ce3c2d8bdf3d7f860b0fff2bf5e130fa6f54eec&scene=142#wechat_redirect)  \n  \n第二，关键月份的收益又对年度收益的贡献占比很大——投资圈喜欢把这写关键时刻形容为「雷劈下来的时候你必须在场」，对应上图中用红框圈出来的月份。  \n  \n问题是，没人知道雷啥时候劈下来，所以你必须打开足够的风险敞口，时刻在场。翻译一下就是：别老砍仓，别老择时。  \n  \n换个角度，被雷劈其实是市场对你在留下来承受波动的奖励。  \n  \n第三，基民视角来看，图中的每个格子都是熬出来的——白色格子百无聊赖、红圈格子振奋人心，绿圈格子怀疑人生。  \n  \n盯着绿圈格子看时，我不禁自问：扛不扛得住？就算扛得住跌幅，那如果是50万本金遭遇这种跌幅呢？200万呢？单月亏20万+，扛不扛得住？  \n  \n第四，前9张图向我们展示了A股的「刺激叙事」，其实核心在于关键的暴涨年份要卖出而不是买入。  \n  \n第五，最后一张图是美股的「长牛叙事」，绝大部分时间极其平淡，需要不断地买入、持有，尤其是关键的暴跌年份，要买入而不是卖出。  \n  \n大家有啥想法，欢迎说说。\n",
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