{
  "id": "laoqian-20230212-信贷开门-红-f7a1364d99",
  "slug": "laoqian-20230212-信贷开门-红-f7a1364d99",
  "source": "老钱日日谈公众号",
  "source_key": "laoqian",
  "kind": "article",
  "title": "信贷开门，红",
  "date": "2023-02-12",
  "excerpt": "信贷开门，红 言简意赅地给兄弟们盘下一月份的信贷数据。 ***1***看总量，创新高，好！非常好！宽信用之年，像这样： ***2*** 看结构，依然延续了2022年结构性特点： 企业疯狂加杠杆**（地方政府负债也藏在企业杠杆里）** 居民的买房杠杆**（中长期信贷）**和消费杠杆**（短期信贷）**仍然疲软甚至萎缩，像这样： ***3*** 老百姓仍在疤痕效",
  "markdown": "# 信贷开门，红\n\n言简意赅地给兄弟们盘下一月份的信贷数据。\n\n***1***看总量，创新高，好！非常好！宽信用之年，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaMxRWGouHEQ8mLnicP6IILYLCvudyUDuicxC9hqrcctVy9Yia8IO62c0ibibDrCVYYbHP5S752yWM0aEw/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n***2*** 看结构，依然延续了2022年结构性特点：\n\n企业疯狂加杠杆**（地方政府负债也藏在企业杠杆里）**\n\n居民的买房杠杆**（中长期信贷）**和消费杠杆**（短期信贷）**仍然疲软甚至萎缩，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaMxRWGouHEQ8mLnicP6IILYU6LicxsPkhVkg0AOaCIfNLcOb2s7SiaI8NH9xKqVvITkFthdK7QYaLxQ/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n***3*** 老百姓仍在疤痕效应里徘徊，居民存款**（尤其是定期存款）**依然很好，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaMxRWGouHEQ8mLnicP6IILYZaHlCGsibNVLGrJoO3Z6zb9YnwK3dmHIvCeQRjU1gJbX9EwiatjmBBrg/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n这说明「预防性储蓄」的趋势仍未扭转，当然信心这东西不像股市，确实恢复得没那么快，这点大家春节回老家期间应该多少能感受到一些。\n\n所以还得跟踪每个月的复苏进度。\n\n***4*** 重要的是，居民杠杆和房地产复苏高度相关！\n\n下图解释了这样一条规律：\n\n**居民热衷于存定期的阶段，房子股票这些资产的表现一般都不咋地。**像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaMxRWGouHEQ8mLnicP6IILYLj1c4h0a2AmcQhwPkoCg1k6cSaJ4kpKQJ9YcHKGwOibgE1Y1ZPJYwKQ/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n***5*** M1增速反映居民和企业部门账上的活钱，你想想，什么时候会在银行账户里存大笔的活期？\n\n对老百姓来说，当然是有大额消费或投资的时候。企业同理，要做资本支出的时候。\n\n而大家对未来没什么打算，有钱也不知道干啥的时候，普遍会选择定期，这又是M2的一部分。\n\n**M1增速这个货币指标和资产价格有强相关性，且更领先**，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_gif/M7fHtGOlzVaMxRWGouHEQ8mLnicP6IILYmUTYND7X3HwmSpNujIpWw2Nz9ibGYSLDx73jvP6dBqGa7sPQcVsb5lQ/640?wx_fmt=gif#imgIndex=4)\n\n***6***老读者应该知道我的一段黑历史，去年2月份，我基于上图中的M1和M2增速剪刀差处于极区域这个事实，判断要均值回归，于是双手插兜装了个B，预言未来[《房股双牛》](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg2MDc2MjM3NA==&mid=2247493942&idx=1&sn=5bb88c9b0d27da4aea06e606413c4270&chksm=ce23d15ff9545849303bb8ae022375a2ace62065a2061359689eb640e4e97ca477b2d78a3e09&scene=21#wechat_redirect)。\n\n然后第二天就俄乌冲突了，接着美联储开启加息缩表周期，连挨俩个大嘴巴子... 我没有闪，没喊疼。\n\n但必须得说，至今它还在均值回归的过程中。\n\n---\n\n⚠️ 风险提示：「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n",
  "word_count": 811,
  "source_path": "老钱日日谈所有文章逐字稿/[20230212]信贷开门，红.md",
  "html_path": "docs/laoqian-20230212-信贷开门-红-f7a1364d99.html",
  "markdown_path": "markdown/laoqian/laoqian-20230212-信贷开门-红-f7a1364d99.md",
  "api_path": "api/documents/laoqian-20230212-信贷开门-红-f7a1364d99.json",
  "attribution_required": true,
  "attribution_text": "这段内容引用自老钱日日谈公众号。",
  "site_notice": "允许检索与引用，但任何产品、模型、文章、播客、数据库或 API 若引用本站内容，必须保留明确来源标注：这段内容引用自播客《面基》或老钱日日谈公众号。"
}