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  "title": "老百姓使劲存钱，老板们使劲借钱",
  "date": "2023-01-12",
  "excerpt": "老百姓使劲存钱，老板们使劲借钱 ***1***每当我们说「宽信用」，比如大家对今年的预期就是宽信用之年，一个很自然的问题是，谁来背这个杠杆？或者说，谁是借钱主力？ 从宏观角度看，有三类借钱主体：居民、企业、政府。它们借钱的动机还很不一样—— 居民借钱想的是：别扯那么多！我只想知道**房价能涨不？老板会裁我不？** 企业借钱想的是：这钱投出去有得赚不？公司账上",
  "markdown": "# 老百姓使劲存钱，老板们使劲借钱\n\n***1***每当我们说「宽信用」，比如大家对今年的预期就是宽信用之年，一个很自然的问题是，谁来背这个杠杆？或者说，谁是借钱主力？\n\n从宏观角度看，有三类借钱主体：居民、企业、政府。它们借钱的动机还很不一样——\n\n居民借钱想的是：别扯那么多！我只想知道**房价能涨不？老板会裁我不？**\n\n企业借钱想的是：这钱投出去有得赚不？公司账上现金能撑住不？利率高不？\n\n政府借钱想的是：我们可以借新债滚旧债，利息压力大不？GDP增长稳不？\n\n***2***2022年什么样子大家都懂，谁是借钱主体呢？\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaW9urRjDfjYhoSePI5BdIUmd2uKPLqyeUVSib2piaiawiaVriaASYicgMHVN9EAaG8Ay2cct3xKZcQ4P9Q/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n如上图，答案是企业和政府。\n\nP.S. 政府赤字率有上限，所以很多政府债务是通过城投公司来实现的，藏在企业杠杆里。\n\n***3***房价不涨，怕被裁员，大环境不好，老百姓不约而同地干了两件事：\n\n一曰使劲存钱，二曰提前还贷。\n\n去年2月、4月、10月都是居民部门最慌的时候，厌恶一切负债，变线性外推到了将来，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaW9urRjDfjYhoSePI5BdIUiaF7mRuwPPv4mcrvlFVDZg8UN0fXuO2gNKwibiaFlIiacDEYauiaIcIXJDQ/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n***4***存钱也有讲究——\n\n你对未来乐观，要交易，要买房，得提前把首付款准备好，得存活期。\n\n你对未来悲观，风险偏好很低，利息什么的不重要，缩头乌龟最舒服，那就存定期。\n\n像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaW9urRjDfjYhoSePI5BdIUt6qILmlcFAJMfDLJV1qPVFcAboXNvZiaZ9qicCDYrrZWv4Y5tEpWZbpw/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n结果就是，我国居民部门杠杆率已经整整稳了9个季度：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaW9urRjDfjYhoSePI5BdIUXCeUKoE6FeLkH9SqXylD1VDz3GibqGeATUGMRDiaxQHJV1DzoZfGqoww/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n**你跟他说房价要涨，他说你开什么玩笑...**\n\n***5***那么问题来了，为啥小老板们却勇于薅羊毛？\n\n这就耐人寻味了！咋的？连工都开不了，还能这么乐观负债，难道人和人之间的差距真就这么大？ \n\n非也，小老板们是一帮什么人？ \n\n**嘴上说着做难而正确的事，实际上审时度势，当起墙头草来绝不含糊。**\n\n为什么还敢贷款？一个很大的原因就是利率太低。 \n\n虽然没有扩大再生产的融资需求，但是可以用新债滚旧债啊，19年的经营贷要5%+，22年却只要3%+，里外里差40%呢！\n\n用更便宜的负债替换掉贵的，降低了整体负债成本，减少了月供支出，岂不美哉？\n\n居民部门看完就羡慕了，俺也想把19年的5%+房贷替换掉...\n一研究，全是麻烦！\n\n再交易一次吧，涉及房票、贷票、契税。\n\n用抵押经营贷吧，也没有公司啊！而且经营贷的期限一般是20年，最后月供反倒更高了。\n\n***6***另一个问题是，今年宽信用的主力又会是哪个部门呢？\n\n专家都说了：\n\n> **你们去年又存了15万亿，掏点儿买房咋了？**\n\n朋友们，骂专家可以，咱也盯着点儿楼市成交量。\n\n根据历史经验，**国家真鼓励买房时，一般不来虚的——**真拿肉包子打狗！\n\n狗多了，涨多了，过热了，也真的会关门打狗。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVb5dbGmTw6yObqB7WGwumGPUticPB6oH1HxIwD8YwUMJXfMZqcfTohWSCKSNlgZxySicibjOPbZGDB1Q/640?wx_fmt=png#imgIndex=4)\n\n咱也学学小老板，审时度势，也当把墙头草。\n\n房股周期也经历几轮了，老在羊群效应里当分母，可就没啥意思了。\n\n---\n\n⚠️ 风险提示：「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n\n​\n",
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