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  "title": "出来混迟早要还",
  "date": "2022-12-21",
  "excerpt": "出来混迟早要还 上图揭示了一个很有趣的A股小规律，我来解释下： 它统计的是业绩和估值这两个要素对股市的影响。 通过上图，我们可以总结出以下几个特征： **①** 估值、盈利在不同阶段总是分开发挥作用，很少同时主导。 **②**大涨的年份，估值抬升永远是主角，水牛也是牛，@2015、2020 。 **③** 盈利非常好的年份，估值未必配合。@2017、2021",
  "markdown": "# 出来混迟早要还\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVYiaELnTibIB8vAJqN9u5s1gmOMLmSKGkSpVb1cUGQROTdGLDNyDl8dpmGCTfsUDSSCUWC1SJI5sfVw/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n上图揭示了一个很有趣的A股小规律，我来解释下：\n\n它统计的是业绩和估值这两个要素对股市的影响。\n\n通过上图，我们可以总结出以下几个特征：\n\n**①** 估值、盈利在不同阶段总是分开发挥作用，很少同时主导。\n\n**②**大涨的年份，估值抬升永远是主角，水牛也是牛，@2015、2020 。\n\n**③** 盈利非常好的年份，估值未必配合。@2017、2021\n\n股市是实体经济的一面镜子，不过两者的映射存在着很多扭曲。\n\n**④** 为啥盈利和估值总是相悖？\n\n**因为每一次估值透支，后续**都需要**靠盈利来还债。**\n\n因此，在盈利驱动的年份，市场表现总是不尽如人意——注意看上图估值驱动第二年的市场表现。\n\n最后，刻舟求剑一下：\n\n经历连续两年大幅杀估值后，2023年A股市场大概率迎来估值的修复。\n\n随着经济逐渐走出疫情的影响，明年大概率也会等来业绩的修复。\n\n当然，在此之前，我们还得挨过今年四季度甚至明年一季度的业绩底。\n\n还记得A股的筑底过程吗？\n\n**政策底**4月**↓**\n\n**市场底**11月**↓**\n\n**业绩底****？**\n\n---\n\n👉[《不正常，才正常》](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg2MDc2MjM3NA==&mid=2247494137&idx=1&sn=6b2a1c19ddd64476c53f2b55b54e5e84&chksm=ce23d190f95458864156cd7828e44b9aca7a0841395f0f7b94fdd32384c326d73920790d3728&scene=21#wechat_redirect)\n\n👉[《估值、业绩和股价》](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg2MDc2MjM3NA==&mid=2247495921&idx=1&sn=7023aedf659c35bd6b869fbae1427279&chksm=ce23c898f954418eef5bc294894b0d47beb9a7879c43f303eb248f25e0697bf4248204eb913a&scene=21#wechat_redirect)\n\n⚠️ 风险提示：「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n",
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