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  "title": "最顺畅的上涨",
  "date": "2022-12-18",
  "excerpt": "最顺畅的上涨 分享一张近期对我帮助很大的图，我认为它比较顺畅地解释清了估值、股价、业绩三者之间的联动关系。 和大家扯扯，可能稍微有点儿绕，咱们跟上节奏。 建议在电脑上看大图 紫线是**估值**，也是市场**预期**，变化最快。 蓝线是**股价**，也是买卖双方博弈后输出的结果。 红线是**业绩**，也是**靴子**，披露最慢。 估值和业绩有两个衡量角度： *",
  "markdown": "# 最顺畅的上涨\n\n分享一张近期对我帮助很大的图，我认为它比较顺畅地解释清了估值、股价、业绩三者之间的联动关系。\n\n和大家扯扯，可能稍微有点儿绕，咱们跟上节奏。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVbAzLYuFXSakiaRkaE3wibChbOiaJvfXLTxBRb3U9gdWB1txUYWKhyRcMuqamOMJzEeDcfeXtIUvLgVg/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n建议在电脑上看大图\n\n紫线是**估值**，也是市场**预期**，变化最快。\n\n蓝线是**股价**，也是买卖双方博弈后输出的结果。\n\n红线是**业绩**，也是**靴子**，披露最慢。\n\n估值和业绩有两个衡量角度：\n\n**同比变化**，它反映趋势，平时最常用。\n\n**环比变化**，它反映边际变化，平时关注不多。\n\n··· ···\n\n再看上图，它分为三个阶段。\n\n第一阶段，俗称戴维斯双击：\n\n业绩加速**↑**\n\n估值持续**↑**\n\n股价顺畅**↑**\n\n第二阶段，最复杂：\n\n首先，此时业绩增速的绝对值依然很高，但已经见顶，环比开始略微转负。**「业绩增速顶」**也对应了**「估值顶」**。\n\n此阶段业绩还在涨，只是同比变慢了，估值开始回落，**股价高位震荡着继续上涨**。\n\n接着，出现了**景气拐点**——具体来说，业绩同比增速还在上涨，但边际开始恶化，**环比增速大幅下降**。**「业绩的景气拐点」**也对应了**「股价顶」**。\n\n第三阶段，俗称戴维斯双杀：\n\n业绩加速**↓**\n\n估值持续**↓**\n\n股价顺畅**↓**\n\n··· ···\n\n虽然上图只是理想化的、简化的解释，但它给出了两个业绩变化的关键点，业绩是不会骗人的，也是可以观测的。\n\n关键点一：业绩增速见顶，决定了估值顶。\n\n关键点二：业绩景气拐点，决定了股价顶。\n\n**两个关键点都是先手**，而捕捉这个先手的指标是**环比变化**。\n\n✔️环比由正转负，关键点一。\n\n✔️环比大幅转负，关键点二。\n\n这也印证了股市交易的是**预期**，是**边际变化**。\n\n大家可以找两支自己熟悉的股票，用上面这套逻辑套一套，最好是成长股。\n\n👉 [《成长的规律和密码》](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg2MDc2MjM3NA==&mid=2247495104&idx=1&sn=5522d10fd1ab915821afcffcb34b249c&chksm=ce23d5a9f9545cbfc20e4699aa1ad0d5e2bc1be9b19c4192c0922702758d46efbac5fcef53c5&scene=21#wechat_redirect)\n\n---\n\n⚠️ 风险提示：「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n\n****星球开通4年，成员6150+****\n\n**主要内容：**✔️宏观经济 ✔️券商研报精彩图表和观点分享 ✔️深度报告分享  ✔️中产八卦 ✔️城市战争 ✔️买房攻略 ✔️A港美股 ✔️基金沉思录 \n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVbTCGqnGFibFMMdQicqEZvv0aTQS47NPFOkibFrW1otpgPCf97Da7BZLU5UG2RqlYGR5BZ9GYHo3DyPg/640?wx_fmt=png&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1#imgIndex=1)\n",
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