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  "date": "2022-11-17",
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  "markdown": "# 慌XX，多大点事儿...\n\n***1*** 他们说，债券市场正遭遇恐慌抛售潮。\n\n啊？就这？这点幅度就恐慌了，那真到了债灾还不把有些人吓死？\n\n我们来看下本轮恐慌到底有多严重，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVa44fa5ZdT9vLaD07xaQqyib2Beh7Fs7IyurCh1jo7tNh0WI7wPrRJ85cmQT6fen8OT2kOe5tpGjNA/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n他们还说，银行理财收益下降甚至亏损也是恐慌的推手。\n\n大哥，银行理财净值化以后，出现微亏也是正常情况。\n\n别一看银行理财跌了就好像天大的事儿，挑近的说，今年4月份大面积亏损过吧？2020年疫情期间也大面积亏损过吧？\n\n***2***凡事都怕比！\n\n苦不苦，想想恒指一万五。累不累，上证3000在保卫。\n\n你说你今年超配了债基和银行理财，现在亏了点儿，还恐慌了？我觉得你在凡尔赛。\n\n***3***其实研究债市大跌的原因没啥意义，因为这**并不能帮你以后规避或者提前预判**。 \n\n那什么才是值得研究的呢？\n\n搞清楚**买债的原因****和比例**问题。\n\n是，都知道债基安全**（大家习惯把低波动形容为安全）**。\n\n但我们要明白，买债其实是**看空**，潜台词是经济不好，股市不行，我去债市避险，等放水，水进债市避险，推高债券价格。\n\n反之，如果经济预期好了，20+16刺激了，房地产不弄死了，口罩松动了，风险偏好高了，债市表现自然不好，大家不看空了。\n\n***4*** 其次，很多人买债并不是冲着上面那一层，他就是图个低波动而已。\n\n那么关键就变成了：得搞清楚你买的债基的极端亏损是啥样？\n\n办法很简单，**买之前先看下「历史最大回撤」这个指标**。因为大家买债，默认的首要诉求就是低波动。\n\n随便找了一个长债、一个短债给大家感受下：\n\n下图是某5年期国债ETF的最大回撤：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVa44fa5ZdT9vLaD07xaQqyibbt9ArY79K4cGEQ4Qg4EWDW8k7LRicspHHltnyakS1xgFYUt65rOibYyw/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n下图是某做超短债的债基的最大回撤，要小很多：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVa44fa5ZdT9vLaD07xaQqyibHkF0hIFco26UnEicoh3JaDqicuVcL3sibshLZbrHe9VfTDyvEIiazENYKg/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n***5*** 做纯债要想高收益，主要手段有三招——\n\n要么**上杠杆**放大波动；\n\n要么**拉久期**，净值对利率波动非常敏感；\n\n要么**信用下沉**，买评级低收益高的，有暴雷风险；\n\n有大哥说了，我再配点儿可转债或者股票行不？\n\n那叫固收+，当然股市行情不好那就叫固收-。\n\n***6***啥时候适合买债？\n\n关键看你是否认可一个规律——**A股牛熊周期平均是4年左右**，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVa44fa5ZdT9vLaD07xaQqyibLX9AtkXqTHunRIPnQxkIDLSCrrVvm2h12l4RM9UFNUgmbsP0Exiaf0w/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n最好能在连涨的第二年，所有人都在讨论着春季行情，群情激奋时，开始往债基里腾挪。\n\n什么时候不适合买债呢？\n\n股价性价比很高时，经历过一年大跌后。\n\n比如当下，就更适合把钱交给善于在震荡市和牛市里抓收益的主动型基金——因为此时股票的性价比已经很高了，哪怕短期亏损，但4年一轮牛熊周期告诉我们，你陪跑两三年，结果绝对不会差的。\n\n---\n\n⚠️ 风险提示：「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n\n👇「人生要选对」知识星球，看更多内容。\n",
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