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  "title": "欧洲危局",
  "date": "2022-10-06",
  "excerpt": "欧洲危局 这两天看了些有关欧洲的资料，给大家汇报下学习心得： ***1***首先是北溪管道的历史： 任何跨国乃至跨大陆的「超级工程」，因为沿途牵扯的多个国家，都涉及庞大的**地缘政治风险**，也必然导致复杂的强权博弈。 修建北溪之前，俄罗斯→欧洲的5条天然气管道中，有4条途经乌克兰和部分东欧国家，这些国家不仅收取过路费，还能以折扣价买俄罗斯的天然气。 然后乌",
  "markdown": "# 欧洲危局\n\n这两天看了些有关欧洲的资料，给大家汇报下学习心得：\n\n***1***首先是北溪管道的历史：\n\n任何跨国乃至跨大陆的「超级工程」，因为沿途牵扯的多个国家，都涉及庞大的**地缘政治风险**，也必然导致复杂的强权博弈。\n\n修建北溪之前，俄罗斯→欧洲的5条天然气管道中，有4条途经乌克兰和部分东欧国家，这些国家不仅收取过路费，还能以折扣价买俄罗斯的天然气。\n\n然后乌克兰干了几件事——\n\n过路费不断涨价，买俄罗斯的天然气不给钱，还从境内的管道里偷天然气。 \n\n最后俄罗斯和德国为首的西欧都不能忍了，开始修建北溪管道，绕开乌克兰等国家，直接实现俄→欧的天然气输送。3年后北溪1号建成，大家发现**没有中间商赚差价**确实好用，于是又开始推进北溪2号的修建。 \n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaXTk4fvsVP18WEo2pPy9td7bESryoNw5J1oVRpZrUOFVWicbGBjv89VhjohdNh9lqBsSicicdzNfdjg/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n原来能雁过拔毛的乌克兰和一众东欧国家都站出来强烈反对，美国也意识到再这么搞下去，**俄欧经济就要深度嵌套内循环了**，也出手施压，不许建！招数跟现在都一样，哪家公司敢接这活儿，美国就用黑名单制裁它。\n\n但是默克尔没惯这毛病，硬刚继续建，最后也2号也投入使用。所以美国和东欧国家都对两条北溪管道非常不爽。时间来到俄乌战争，后面的事你们就知道了...北溪管道被炸后，波兰高官发推实名感谢美国。你们看上图波兰的地理位置，它也是被北溪绕开的国家之一。\n\n***2*** 再看下图，它展现了欧洲和俄罗斯之间现存和规划中的天然气管道图：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaXTk4fvsVP18WEo2pPy9tdjoYLzSSUVCGaSsaLD65GfqOM29Il8gAIVeuzlDPWPxUaU3MVpjCzbw/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n你们会发现欧洲南部在规划一组新的天然气官网，它计划要链接德国、南欧和阿塞拜疆里海天然气田，这条线路号称**「南方天然气走廊」**，由英国石油（BP）为首的多家欧洲石油公司牵头推动，总长度超过3500公里，途径多个国家，预计总投资额超过450亿美元，也势必牵扯复杂的地缘政治**（土耳其对此非常有想法）**。**而这个超级工程的主要目标，是摆脱对俄罗斯的天然气依赖。**\n\n北溪是加强德国和俄罗斯之间的能源链接，南方天然气走廊又旨在减弱这种链接。\n\n***3*** 站在德国的角度，乌克兰和其它东欧国家对途经他们的天然气吃拿卡要，是耍流氓行为。\n\n而站在东欧国家的角度，又凭什么德国占尽好处？\n\n这其中的历史渊源复杂又有趣，我们来捋一下。\n\n***4*** 二战后，德国和日本的帝国梦碎，变成了依附于美国的工业制造强国，他们更没想到的是，当初发动战争也没抢来的市场，战后居然实现了。\n\n日本接受美国的产业转移，成为**亚洲雁阵模式中的领头雁**，逐渐打开了四小龙、四小虎、中国大陆的市场，成为第二大经济体，最后在《广场协议》后走向金融杠杆的疯狂。\n\n德国呢？东德合并后成为**吸纳健康投资杠杆**的巨大海绵，**军事支出**由美国和北约负责，和俄罗斯之间的**地理缓冲**由东欧国家负责，同时作为离东欧最近的发达经济体，德国可以远远不断的**吸纳东欧的优质劳动力**，俄罗斯为德国提供了**便宜的能源**，和中国的贸易让德国得到了**便宜的工业品**，欧盟成立后德国享受了**巨大的消费市场**，同时和欧盟共享货币体系，德国巨大的贸易顺差又被南欧国家的**贸易逆差对冲**，欧元也不必大幅升值，进一步巩固德国的贸易优势。\n\n总结：冷战结束后的全球化格局下，在相当长一段时间里，日本在东亚赢麻，德国在欧盟赢麻。\n\n***5*** 那么问题来了：\n\n东欧国家为德国提供了与俄罗斯之间的地理缓冲，另一方面又被德国虹吸人口，还被北溪管道绕过无法享受能源红利，当然会不爽；\n\n南欧国家工业体系不发达，为德国提供消费市场，长期贸易逆差为德国贡献顺差，又被嫌弃政府债务过高，面对同样的欧元，真实购买力却不同。\n\n**德国占尽好处，却不共同富裕，别人不满是自然的，这也是欧盟的裂痕。**\n\n***6*** 再来看欧洲现在面临的能源困境：\n\n欧洲消耗能源的结构中，天然气占比24%，石油36%，煤炭11%。\n\n谁来消耗能源呢？具体是这几个部门：发电**（大头）**、家庭**（老百姓过日子）**、工业、商业。\n\n其中发电是经济运转的根基，欧洲发电结构中，天然气占比约20%。\n\n另一方面，欧洲能源无法自给自足，主要依赖进口，而进口来源方面则高度依赖俄罗斯，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaXTk4fvsVP18WEo2pPy9tdRHSuaIB47Ric1UFDbPTLg1PdGDyQF7b4IkRLn0gib2dyZicrajw8ib1y3w/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n***7*** 俄乌战争爆发后，欧洲开始对俄罗斯能源制裁，说白了就是不进口了。欧洲也不傻，原油和煤炭替换掉俄罗斯都还相对能忍，改从其它国家进口也能维持。\n\n**唯独天然气，欧洲根本找不到有效的替代方。**为啥呢？陆地的天然气管道和地缘政治绑定，新增管道不是欧洲想建就建；海上LNG液化天然气运输，液化→海运→再气化这三大环节都是系统性工程，中短期根本无法增加供给。\n\n所以北溪1、2号两个天然气管道真的非常重要，所以欧洲制裁了俄罗斯的煤炭和石油进口，唯独没禁止天然气。\n\n俄罗斯也明白这个道理，所以主动把**天然气武器化**——你不是缺气吗？我就给你断气。\n\n然后北溪1、2号就被炸了，网上对此事的分析无数，这里不再赘述。\n\n***8*** 那么欧洲天然气紧缺意味着什么呢？\n\n得先看欧洲拿天然气干了啥，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVaXTk4fvsVP18WEo2pPy9tdGfmxd8PGVP1HUcu1vYavibV6djV4Kic3zdvYbQMozvspctLTTd70oPdw/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n从上图可以看出来，最多被拿去发电供应居民和企业部门，其次是家庭和商业用来采暖，然后是工业生产。\n\n现在欧洲天然气面临两大难题，一是价格非常贵，涨了4倍不止；二是供给短缺，库存也就勉强过冬。\n\n这种局面下，欧洲肯定会自发地砍掉天然气需求。那么问题来了，谁来减少呢？\n\n发电不能砍，这是经济运行的基础。家庭部门，不太能砍，冬天供暖是刚需。那唯有工业部门了——**这就是大家所谓的欧洲被迫去工业化和产业外迁，这也意味着「工业增加值」变负，经济增长陷入衰退。**\n\n***9*** 这把给人感觉很像1990年日美贸易战，只不过**轮到德国被精准狙杀**。\n\n以上还只是问题之一，欧洲的其它问题还包括：\n\n通胀比美国严重，既有能源这种输入型通胀，又有工资、服务、商品涨价的内生型通胀。\n\n要对抗通胀，肯定得加息，利率高位时，财政又得扩张**（负债）**——战争支出、难民安置、补贴、减税。\n\n所以坐稳扶好，等着看好戏。\n\n---\n\n本文内容参考《能源危机现状，测算欧洲宏观环境关键变化前瞻》@东方证券、《全球化与国家竞争-新兴七国比较研究》@温、《摇摇欲坠的欧盟》@洋恺宏观\n\n⚠️ 风险提示：「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n\n👇「人生要选对」知识星球，看更多内容。\n",
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