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  "title": "历史≈未来",
  "date": "2022-08-08",
  "excerpt": "历史≈未来 最近在不断感受一句话： **历史学就是未来学。** 举两个眼前的例子： 下图智能手机在全世界普及的过程，而新能源汽车的早期阶段与之非常类似。 甚至这两大工业领域的明珠在中国的发展过程都有几分相似： 擅长研发（**摩尔定律）**的美国龙头，在渗透率加速提升的行业展开期阶段，把产业链放在了擅长制造（**莱特定律）**的中国。 中国学来以后，在本土产业",
  "markdown": "# 历史≈未来\n\n最近在不断感受一句话：\n\n**历史学就是未来学。**\n\n举两个眼前的例子：\n\n下图智能手机在全世界普及的过程，而新能源汽车的早期阶段与之非常类似。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVb8ergckjGwRZW93dtHAFDOtXBuWN7GGiclxn8PxGWA89CjzJkNia366TRbe0CSNibh5AmcicjJOjKmibw/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n甚至这两大工业领域的明珠在中国的发展过程都有几分相似： \n\n擅长研发（**摩尔定律）**的美国龙头，在渗透率加速提升的行业展开期阶段，把产业链放在了擅长制造（**莱特定律）**的中国。 \n\n中国学来以后，在本土产业链里又长出了自己的品牌。\n\n这些新品牌一边向下做低端普及的生意，一边向上冲击关键技术和高端定位。 \n\n智能手机在20%渗透率阶段时，大家觉得行业格局已定，巨头诺基亚赢麻了。\n\n结果新的技术路线出现后，巨人倒得快，凉得更快。\n\n行业渗透率70%的时候才出现了真正可投且回报率惊人的公司苹果，而那一年，苹果产业链已经初步在中国布局完成。\n\n2016年，在行业渗透率高达78%时，苹果首次出现在巴菲特的持仓股里。\n\n巴菲特在这笔投资中赚了超过1300亿美元，回报率超过400%，复合年化回报接近40%。当然这其中还有很多股票回购的财技。\n\n苹果没有占领太高的行业份额，但在技术、美感、体验、整合、软件系统等多方面整体上称霸多年，赚取了行业最多的利润。\n\n中国手机行业现在的局面是：\n\n向下的低端普及生意，国内渗透率饱和，海外还在提升但因为逆全球化遇阻。\n\n向上的生意，真正冲击关键技术的华为没被美国搞死，但半残，关键环节**（制造）**遇到了堵点，最后把市场份额让出去了。 \n\n**··· ···**\n\n2019年以前，特斯拉是个备受质疑的故事，公司深陷产能地狱。\n\n那一年，特斯拉上海工厂火速筹备，带动长三角汽车产业链发展。\n\n电车行业会怎么走？大家可以根据经验，做些短期预测。 \n\n表面看起来是中国和美、德、日汽车产业的竞争，2021年中国汽车出口量已经超过日本。\n\n当然汽车智能化仍离不开芯片，苹果和小米等手机厂商也在造车。\n\n另一个更有意思的故事是，日本早就布局了新能源汽车，而且是能量密度更高、原材料更丰富的氢能源。\n\n但中美德合力绕开了这套技术路线，让锂电成了主流，这感觉多少有点诺基亚。\n\n**··· ···**\n\n第二个例子：\n\n我在复盘美国20世纪70年代大通胀**（CPI最高14.8%）**和本轮大通胀**（CPI目前9.1%）**的成因时使用了一个框架，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVb8ergckjGwRZW93dtHAFDO5AqZq04N4jFAaXtPzvpOTuCNqvhCHwuJG3qrPafgXicIEBuGJZxPD2Q/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n在需求侧，两轮大通胀都出现了「工资通胀螺旋」。我一开始对这个现象还没什么具体概念，但最近看新闻懂了——\n\n根据最新的美国7月就业数据：\n\n* 美国7月非农就业人口增**52.8**万人（预期增25万人）\n* 失业率为**3.5%**，创2020年2月以来新低，预期3.6%\n* 平均每小时工资同比升**5.2%**，预期升4.9%\n\n以上就是最典型的工资通胀螺旋。\n\n乍一看是好事，但组合其它经济指标来看：\n\n经济景气度持续下滑（PMI）**↘**\n\n就业人数上涨**↗**，人均工资上涨**↗**\n\n通胀上涨CPI**↗**\n\n我们复盘过[德国大通胀](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg2MDc2MjM3NA==&mid=2247494742&idx=1&sn=bb4664cc9e9ef289151df42185564fb3&chksm=ce23d43ff9545d295e4aadc29d2cbabcefc723fa11d836119eb03e3d07bec32b17bfab25623d&scene=21#wechat_redirect)时期民众情绪的极化——对内灭犹，对外侵略。\n\n生活困苦会进一步加剧民粹，民粹又会影响选票，巧了，今年正好是中期选举。\n\n通胀已经够难看了，拜登要是再把失业率干上去，那自己就得下去了。 明知有错，却错上加错。\n\n如果不能自我修正，那就只能对外转移矛盾了。\n\n据此可以做出两点中短期判断：\n\n第一，疫情不会好转，而是进一步加剧。\n\n第二，通胀国家的国内和国际矛盾都会随着通胀加剧进一步极化。\n\n****··· ···****\n\n最后，既然历史学就是未来学。\n\n那么，「泡沫史」和「危机史」都应该是理财爱好者的关注方向，我也会多做相关历史的复盘。\n\n---\n\n⚠️ 「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱象，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n",
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