{
  "id": "laoqian-20220426-为什么低点一定不能-59a6939982",
  "slug": "laoqian-20220426-为什么低点一定不能-59a6939982",
  "source": "老钱日日谈公众号",
  "source_key": "laoqian",
  "kind": "article",
  "title": "为什么低点一定不能卖？",
  "date": "2022-04-26",
  "excerpt": "为什么低点一定不能卖？ 道理很简单： **买基金，表面看是买净值，实际买的是持有份额。** 基金的另一大特点是**边际定价**，即你持有的所有份额都由「现价」决定—— 这就是熊市低位看收益，注定是悲剧的根源。 有个说法叫**「所有盈亏在买入那一刻就决定了」**。 用上图来解释，就是所有买点都要和现价做一次加减法。 因此，低位看收益，每一次买入都是错的。 高位",
  "markdown": "# 为什么低点一定不能卖？\n\n道理很简单：\n\n**买基金，表面看是买净值，实际买的是持有份额。**\n\n基金的另一大特点是**边际定价**，即你持有的所有份额都由「现价」决定——\n\n这就是熊市低位看收益，注定是悲剧的根源。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVauWLNca0khF7AUHtL8E0Spjra2xiacY6gH2h2x5IdpEfjqnv1Gzj6qCYA7z9kuHmX11oMiaUHdAOIg/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n有个说法叫**「所有盈亏在买入那一刻就决定了」**。\n\n用上图来解释，就是所有买点都要和现价做一次加减法。\n\n因此，低位看收益，每一次买入都是错的。\n\n高位看收益，每一次买入都是神来之笔。\n\n基金投资当然要择时，只不过择的是：\n\n一来买点要确保别太贵。\n\n买点需要判断，需要看估值，管住手。\n\n二来要**确保卖点要大于所有买点**——这是最关键的！\n\n而卖点其实可以死等。\n\n等上图中那条与「现价」看齐的红线必须高于所有历史买点，就是一次成功的卖出。\n\n人性的弱点在于，**情绪反馈出于本能**，其决策速度极快。\n\n而**理性反馈源于思考**，其决策需要一个复杂又艰难的流程。\n\n这种反差就会导致，对没经过市场训练**（没交过学费）**的人来说，低位卖出的理由总比高位多。\n\n***··· ···***\n\n在微博上看到有人骂但斌和李蓓的私募空仓——\n\n嘴上说什么价值投资，身体却像极了散户。\n\n其实不是这样的，但斌或许真的在做价值投资，赵蓓是用宏观对冲策略做绝对收益。\n\n他俩还有一个共同特点，都是私募。\n\n事实上，任何一个私募在市场不好的时候选择清仓都是合理的，不该被指责。\n\n因为它们都要避免大幅回撤触发清盘线——这才是不可承受之痛，客户跑了。\n\n公募则不同，公募是做相对收益的**（跟业绩基准比）**，股票型基金还有明确的仓位要求。\n\n所以公募不会卖，只能扛。\n\n但也有例外，基民大规模要赎回，那价格再低也得卖一部分，这是其负债端决定的。\n\n所以公募是这个市场最坚定的资金，只要广大基民成熟了，扛得住，公募就不会卖出。\n\n在资金属性方面，最任性的还是散户，咋样都行——\n\n这种钱，决定其流向的是信心和预期**（赚钱效应）**。\n\n进一步地，从市场的资金面来看，不同阶段的主导因素也不一样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/M7fHtGOlzVauWLNca0khF7AUHtL8E0SphPVwkq9d7lX1AcumE8VAE4IaXzp7ic5Od6t0AfLS6nmpzLtZZIl248Q/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n高估区域，信心因素主导资金走向。\n\n低估区域，流动性主导资金走向。\n\n---\n\n⚠️「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱象，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n",
  "word_count": 926,
  "source_path": "老钱日日谈所有文章逐字稿/[20220426]为什么低点一定不能卖？.md",
  "html_path": "docs/laoqian-20220426-为什么低点一定不能-59a6939982.html",
  "markdown_path": "markdown/laoqian/laoqian-20220426-为什么低点一定不能-59a6939982.md",
  "api_path": "api/documents/laoqian-20220426-为什么低点一定不能-59a6939982.json",
  "attribution_required": true,
  "attribution_text": "这段内容引用自老钱日日谈公众号。",
  "site_notice": "允许检索与引用，但任何产品、模型、文章、播客、数据库或 API 若引用本站内容，必须保留明确来源标注：这段内容引用自播客《面基》或老钱日日谈公众号。"
}