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  "date": "2022-02-16",
  "excerpt": "稳增长，都在等 新做了张图，借此和大家讨论下今年关注度很高的一个话题：稳增长。 上图有几个点需要解释下： 什么是「支出法」？ 我国GDP的计算方法有两种： 一种是**供给视角的「生产法」**，通过第一二三产业（内含20个门类、97大类、473中类、1381小类行业）来计算。 另一种是**需求视角的「支出法」**，用三驾马车来计算，也是最常用的方法。 三驾马车",
  "markdown": "# 稳增长，都在等\n\n新做了张图，借此和大家讨论下今年关注度很高的一个话题：稳增长。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2M2ibCkD3tDEru9CB3PdsBSfiaRDqZcTibiaQZnf1M9wtsXcgVhe4OZyVD6ooPske5FvWVGNS4hPrfIbg/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n上图有几个点需要解释下：\n\n什么是「支出法」？\n\n我国GDP的计算方法有两种： \n\n一种是**供给视角的「生产法」**，通过第一二三产业（内含20个门类、97大类、473中类、1381小类行业）来计算。 \n\n另一种是**需求视角的「支出法」**，用三驾马车来计算，也是最常用的方法。\n\n三驾马车的具体表述是：\n\n**消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口**\n\n上图中三者的数值相加，就是当年的GDP同比增速，好理解吧？\n\n由图可知，过去十几年我国一直始终保持着较高的GDP增速——这是**总量视角**。\n\n同时我国通过不断的经济结构转型，真的成功把靠投资拉动经济增长的比重降低了很多——这是**结构视角**。\n\n简单来说，稳增长对应的是总量，不断把蛋糕做大，做出新增量。\n\n调结构对应的是存量，让增长的动力更健康，质量更高。\n\n三驾马车中的**消费+投资=内需**。\n\n2021年内需对经济增长的贡献率高达79.1%，这个占比是进一步提升的。\n\n其中消费贡献了65.4%，投资贡献了13.7%，净出口贡献20.9%。\n\n往年净出口的贡献的经济增长点数不高，甚至经常是负的，比如图中的2010、2011、2013、2014、2016、2018年。\n\n纵向回顾历史的话可以发现2021年的净出口是个「异常值」，贡献了1.7个百分点。\n\n这背后的原因是疫情时代全球产业链对中国的依赖度大幅提高。\n\n中美贸易战是从2018年开始的，那一年我国净出口是负的。\n\n随后我们提出了内循环为主的战略，疫情却带来了天时，国内成功防疫提供了人和，结果反倒对外输出了更多出口，2018年以后净出口对经济增长的拉动占比一直在增长。\n\n**总量视角下的稳增长，其奥义在于搞出新增。**\n\n举个例子：\n\n餐饮消费对GDP的意义重大，但对增长作用很弱，因为大家在吃饭上的花费很稳定，每年都不会有啥大变化。\n\n但如果你买房了、买车了、生娃了、养宠了，一下子会产生非常多的新增消费。\n\n生娃，每年一千多万的新生儿。\n\n养宠，我目测数量应该比新生儿多很多。\n\n买房，在2021年贡献了18万亿GDP，虽然它是居民部门最大的投资而非消费，但购房后的硬装、软装、家具家电，轻松花出去几十W。\n\n买车，这是居民部门最大的消费项目，每月多了一笔固定开销不说，生活方式一下就变了。\n\n既然有车了，精致露营不尝试一下？\n\n男人不买点户外装备？钓鱼跑山徒步它不香么？\n\n女人不用赶地铁了，还穿老爹鞋背环保袋？高跟鞋小包包职场装不买几身？\n\n划拉划拉，又是十几个W。\n\n砸固定资产投资也能有效扩内需，老套路就是房地产+铁公基。\n\n但是你们也能看到，「房地产ETF」和「基建工程ETF」的表现都很弱。\n\n说明本轮稳增长大家都不太看好它俩，而是对制造业、专精特新、新型基础设置建设这些抓手的预期很高。\n\n---\n\n⚠️「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱象，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n",
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