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  "title": "大道",
  "date": "2022-01-23",
  "excerpt": "大道 还是要从一张图说起： 我从上图中总结出了两个重要结论—— **万得全A指数才是A股长期回报率的锚** **每个回撤之年都暗含着未来的超额回报** **··· ···** 先来看结论①。 你可以这么理解，**整个A股市场中最均衡最全面的股票组合其实就是「万得全A指数」**。 它非常懒，不做任何判断，只是简单囊括了几乎所有的A股股票。 图片已经告诉我们了，",
  "markdown": "# 大道\n\n还是要从一张图说起：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2Oib1lA2LCtLUzbVrNIbmxmUficrQuXzUAibsNxjj6ib8WQzH8CGbVBqE854lH1xVBxSOUQ1t35NAYibcg/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n我从上图中总结出了两个重要结论——\n\n**万得全A指数才是A股长期回报率的锚**\n\n**每个回撤之年都暗含着未来的超额回报**\n\n**··· ···**\n\n先来看结论①。\n\n你可以这么理解，**整个A股市场中最均衡最全面的股票组合其实就是「万得全A指数」**。\n\n它非常懒，不做任何判断，只是简单囊括了几乎所有的A股股票。 \n\n图片已经告诉我们了，**万得全A指数过去多年的长期复合年化收益率大概是13%。**\n\n问题来了，这个上涨速度的根源又是什么？ \n\n有两个解释角度： \n\n一种是**流动性总量**的视角。\n\n股市是个水池，每年都有新水进来，所以池子里的水位会不断上升。\n\n因为每个月的**新增社会融资**中，总有一部分沉淀进入股市。\n\n另一种是**不同股票涨跌**的视角。\n\n打个比方：\n\n今年整体涨13%，其内部是风格A涨了20%，风格B涨了6%。\n\n也可能是板块A跌了10%，板块B涨了36%，最后的结果还是全A涨13%。\n\n总结来说就是万得全A指数几乎包含了所有股票，而其内部各个板块有涨有跌，最后输出的结果是整体年均上涨13%。 \n\n所以，如果你没有投资能力，没有任何想法，可以选择死死抱住万得全A**（几个宽基指数也可以）**，什么都不做，只拿市场博弈后的整体结果。\n\n如果你有自己的想法，可以有选择地押一些自己认为会涨得更多的高景气板块，去博取超额收益。\n\n前几天的文章[《攻守》](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5MDg0NjY0Mw==&mid=2649619505&idx=1&sn=2a7ce221778db22af8d42b0cf697c86e&chksm=881c38edbf6bb1fb42392ac39d9551c2783541abf6e3d0604bad526b5be1d5c9017ee0643d8d&scene=21#wechat_redirect)说的就是这个思路——\n\n越想防守，越应该像宽基指数一样模仿市场。\n\n越想进攻，就偏离市场，去押自己的方向，**但也要有盈亏同源的心理预期******（比如当下的葛兰）******。**\n\n**··· ···**\n\n至于结论②，其作用是帮我们淡然地面对每年的回撤。\n\n如果今年万得全A的表现是**-5%**，别灰心，明年它可能用**+18%**来补偿你。\n\n---\n\n⚠️「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱象，因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision.\n",
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