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  "date": "2021-12-15",
  "excerpt": "万千线索都指向了这俩方向 高瓴之前说他们只投三个方向： 互联网、大医药、大消费。 现在看来，其中至少两个已经没有太多想象力了。 互联网总量见顶。 大医药虽可凭空创造巨大价值**（新药研发成功）**，但也有与民争利和集采的风险。 大消费是长坡厚雪，但坡度不陡。 与此同时，从2019年开始，又有两个不亚于互联网和医药的大概念冉冉升起一是碳中和，二是高端制造。 高",
  "markdown": "# 万千线索都指向了这俩方向\n\n高瓴之前说他们只投三个方向： \n\n互联网、大医药、大消费。 \n\n现在看来，其中至少两个已经没有太多想象力了。\n\n互联网总量见顶。\n\n大医药虽可凭空创造巨大价值**（新药研发成功）**，但也有与民争利和集采的风险。 \n\n大消费是长坡厚雪，但坡度不陡。 \n\n与此同时，从2019年开始，又有两个不亚于互联网和医药的大概念冉冉升起一是碳中和，二是高端制造。\n\n高瓴也从去年开始围绕这两大概念频繁出手布局。\n\n**··· ···**\n\n为什么这两大主题值得重视？\n\n美国制造业空心化带来的一系列社会问题已经给各大经济体敲响了警钟。\n\n一方面发达经济体都开启了「制造业回流」和「再工业化」进程。\n\n另一方面，发展中国家也对能提供大量就业岗位和出口创汇的低端制造业资源虎视眈眈。\n\n回顾全球经济史，唯有持续实现「制造业高端化」才有望成为发达国家。\n\n「过早去工业化」则是中等收入国家陷入增长陷阱的普遍标志。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2Ox6gGJJkkMb9vVZQwRtZkfnqsPbUbIdIKqZ0guJiaRjajsicB8O2E5qicCfGbSm3kDSOtrjibJoib30TA/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n发达国家在实际人均GDP超过20000美元之前，制造业增加值/GDP>25%；\n\n而中等收入陷阱国家则普遍经历过早去工业化——实际人均GDP在6000-10000美元，已经开始去工业化。 \n\n各国「去工业化」开始时，人均GDP、制造业占比越低，去工业化对经济增长的负面影响越大。\n\n我国将向高端产业发力，抢下产业链的核心部位，提升高端、高附加值环节的市占率。\n\n这些都在《十四五规划和2035愿景目标》中都有明确规划——要求制造业补齐短板，发展战略新兴产业。\n\n**··· ···**\n\n高端制造是个很宽泛的概念，它包括：\n\n新信息技术产业、生物技术、光伏、锂电、新材料、工程机械、机器人自动化、半导体、消费电子、面板设备、轨道交通、军机、航空发动机、卫星产业、北斗导航等细分赛道…\n\n今年很火的「专精特新」概念也是对以上赛道内部更细分领域的集合的描述。\n\n从投资的角度来看，其内部暗含着三条大逻辑：\n\n① 工业品的功能属性和规模效应双强，行业天然向高集中度靠拢，赢家通吃，更容易跑出市占率超过50%的行业寡头。\n\n② 解决卡脖子问题和提高国产替代率是国家的刚需。 \n\n③ 本土制造龙头有希望出海提升全球市占率的广阔前景。\n\n**··· ···**\n\n高端制造和碳中和概念一样，过于宽泛，覆盖赛道多，投研门槛高、难度大，相关指数基金是最省心的选择。\n\n总结一下：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2P3UmZ5zYXZwLOMHGgeF5v4GSC0QgSLZlibyNaVz9CFwuQIq29nhnSWTKQ7TguHyUBc1S9yzaiaydCw/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n**··· ···**\n\n下图是「中证高端装备制造指数」过去3年的表现：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2Ox6gGJJkkMb9vVZQwRtZkfjIMc9VCG6FRPmBHbJvKWslPbhtTU5Vlp6uibZH3Q2ocR2M7v0bavPRg/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n可以看到，「中证高装指数」能稳定大幅跑赢「沪深300指数」。\n\n这是它的历史走势以及最大回撤幅度统计：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2Ox6gGJJkkMb9vVZQwRtZkfiaOUch97gSB0aC8icVovlysUY36Ys2AUCibFLuI10uU7lVTdpdmOYvFqw/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n而且天弘基金近期还专门推出了跟踪中证高装的指数增强型基金——A类012212，C类012213。\n\n但由于是还在认购期的新发基金，还无法给出业绩对比，但指数增强型基金都会追求在跟上指数的同时力争创造出更多超额收益。\n\n天弘还推出过300增强和500增强，都实现了不错的超额收益，说明在收益增厚方面还是有两把刷子的。\n\n目前该基金正处于认购期，感兴趣的可以在招商银行、中信银行、天弘基金等各大销售平台APP搜索**A类代码012212，****C类代码012213**，就可以投资中国高端制造业了。\n\n---\n\n风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。过往业绩不代表未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。指数基金存在跟踪误差。\n",
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