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  "title": "中国群众基础最好的奢侈品",
  "date": "2021-09-27",
  "excerpt": "中国群众基础最好的奢侈品 其实我想说的是茅台。当然你要非说是房子，我也没法否认。 茅台今天摸了下10cm涨停，很罕见，上一次这么顶还是2015年牛市期间。 具体原因说法不一： 有说茅台估值已经跌回「理性区间」了，可以非理性； 有说是部分资金想在国庆假期之前避险，不知道买啥，干脆拿白酒当夜壶了； 还有的说法是，对白酒而言，今年中秋到春节期间将是10年难遇的大旺",
  "markdown": "# 中国群众基础最好的奢侈品\n\n其实我想说的是茅台。当然你要非说是房子，我也没法否认。\n\n茅台今天摸了下10cm涨停，很罕见，上一次这么顶还是2015年牛市期间。\n\n具体原因说法不一：\n\n有说茅台估值已经跌回「理性区间」了，可以非理性；\n\n有说是部分资金想在国庆假期之前避险，不知道买啥，干脆拿白酒当夜壶了；\n\n还有的说法是，对白酒而言，今年中秋到春节期间将是10年难遇的大旺季；\n\n具体是上面哪个都行，咱不操股评号的心——乐此不疲地解释今天，预测明天，没啥意思。\n\n我们就说两个事实。\n\n第一，茅台今天的滚动市盈率是47PE，估值依然比历史上90%的时候都贵。目测今年过完应该也很难跌破40倍。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2MeZPr5iaiaUUTtv6onQE0o8VnBWZmAnkDvF3uWGQcicSUToOWtqibvhp87Tw8EvhFjPwqTwiaoztiaoEfQ/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n你要是认为茅台的估值不可能跌下来，那不妨看看2018年，或者看看港股最逆天的消费股颐海国际的估值走势，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2MeZPr5iaiaUUTtv6onQE0o8V0b5AcEzPG0WCqDQTUBYAMIuloTNSw2IpdEbibCdcKR4hktsubjP6ibibw/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n市场不理性时，一切皆有可能。\n\n第二，茅台的业绩确实很稳，作为中国顶流奢侈品，受益于去年的流动性宽松，**茅台零售价格实现了有史以来单年最大涨幅**，目前市场终端零售价在3500上下。\n\n但决定茅台业绩的是出厂价，**这个价格已经快4年没涨过了**，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2MeZPr5iaiaUUTtv6onQE0o8VdHo62SRlSJIM8GMyNta6mvZ8h2UTu4Znce05xoAwWnnQm7akMfH5ng/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2MeZPr5iaiaUUTtv6onQE0o8VmtcKYicr0rtf8hiaNbbrOgseldYZNAHRlAm1erZAjIYWbWvzZNeLbYCQ/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n按照现在的产能毛估一下：\n\n茅台酒一年3.5万吨，一吨大概2160瓶，每瓶涨价100块钱的话，就带来利润3.5\\*2160\\*100=75亿。再扣掉增指数、企业所得税等各种成本，最后增加四五十亿净利润问题不大，注意这还是每瓶涨100元的结果。\n\n你大爷永远是你大爷，这公司真能把业绩给你安排得明明白白。\n\n3750块的酒，茅台每年只拿其中的1/3，剩下2/3被渠道拿走瓜分。\n\n**哦，原来这世上有比生产茅台还爽的生意，叫开店卖茅台。**\n\n**··· ···**\n\n从供需的角度看，有些生意，售价不怎么变，只能扩大产能，利用规模效应把成本压得越来越低，从而把利润空间挤出来。\n\n还有的生意，供给侧永远有限，永远供不应求，从此也有了一直涨价的勇气。\n\n有心人会发现，像体检这种一年甚至几年消费一次的商品，它每年都在很稳定的提价，而且涨幅还不低。妥妥跑赢CPI，正常也能跑赢M2。\n\n还有一些医疗资源，比如药品啊、特需/国际部门诊的挂号费啊、私立医院的治疗费用、月子中心价格都在暗戳戳地常年稳定地提价，大家可以留心观察下。\n\nCPI这个指标就在证明万物涨价。但有的商品，尤其是那些供给有限，心理附加值高，消费频次低的商品，它们一涨价，你真得在心里消化好一阵，实在是太快了。\n\n**投资理财的一项考试科目就叫**「**识别稀缺」。**\n\n**··· ···**\n\n对稀缺性的追逐也改变了很多人的人生轨迹。\n\n我们的现状是，大江南北，都想改变命运，渴望发财的老百姓太多太多。\n\n如果你在农村，人和土地注定分离；\n\n如果你在中小城市，为了更好的教育或者为了下一代，也大概率要离开老家；\n\n**背井离乡是很多人难以摆脱的时代宿命。**\n\n如果你在大城市，又会想尽办法给子女多留点儿稀缺资源。\n\n幸福的人太少。\n\n---\n\n⚠️ 「老钱日日谈」的所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的，不构成任何投资建议，请读者独立决策，注意判断其中风险。\n",
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