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  "title": "专精特新在哪里？中证500里",
  "date": "2021-08-09",
  "excerpt": "专精特新在哪里？中证500里 ‍‍ ‍‍● 疫情是加速器，去年极致的演绎后，结合反垄断政策的引导和个案事件的催化，我们开启了一场对互联网行业的深刻反思。 警惕内卷、垄断、吸血、依赖涨价、制造焦虑、提高摩擦的行业、公司、资产。 最近的新变化是： 巨鲸落，万物生。 加强扶持专精特新，硬科技。 那么问题来了，下半年风格会不会倾向基本面质量高的小票？ 我们先来解读下",
  "markdown": "# 专精特新在哪里？中证500里\n\n‍‍\n\n‍‍●\n\n疫情是加速器，去年极致的演绎后，结合反垄断政策的引导和个案事件的催化，我们开启了一场对互联网行业的深刻反思。\n\n警惕内卷、垄断、吸血、依赖涨价、制造焦虑、提高摩擦的行业、公司、资产。\n\n最近的新变化是：\n\n巨鲸落，万物生。\n\n加强扶持专精特新，硬科技。\n\n那么问题来了，下半年风格会不会倾向基本面质量高的小票？\n\n我们先来解读下何为「专精特新」。\n\n鹤总表示：\n\n> **专精特新的灵魂是创新，强调它，就是要鼓励创新，做到专业化、精细化、特色化。企业家们要以专精特新为方向，聚焦主业，苦练内功，强化创新，把企业打造成掌握独门绝技的「单打冠军」或「配套专家」。**\n\n就此，可以总结出专精特新企业的具体画像是：\n\n**聚焦细分领域|拥有独特创新能力的|中小企业。**\n\n专精特新型公司在哪里？\n\n中证500指数成分股里就有很多。\n\n中证500的意思是，剔除沪深300成分股后，剩下的票，按照市值和流动性排名前500的公司。\n\n打个比方，上证50和沪深300里的公司多是高大上的买办群体。\n\n中证500则以工人、技术工角色为主，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2OZDMGW6nBicpUGkZsWT3z7mK3nibNZa3RXNRN3RVwP5lTmibJeEg8dgibU6pUsHjn89pkRpoC0JclOzg/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n无论是看「数量」亦或看「权重」，中证500成分股都更加偏向科技创新类等高成长行业。\n\n主观地讲，500和创双50是我今年比较看好的两个指数。\n\n现在来看，500指数有三大优势：\n\n第一，500今年的业绩非常棒。一季度的归母净利润同比增速95%，预计全面80%左右。而一季度同期，沪深300业绩增速只有35%。\n\n第二，500目前的估值水平在几大宽基指数中最低。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2OZDMGW6nBicpUGkZsWT3z7mgDSNIuOEibic5W6VP2qU1m1DVlEmYTkuJBpibKkhe2RM7lEoMAVv01ialg/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n众所周知，这两年股市一直是结构性行情——\n\n正面是茅指数宁组合的结构性牛市，背面是中小市值股票的结构性熊市。\n\n所以虽然中证500今年在上半年的表现很不错，但估值依然非常友好。\n\n第三，中证500很容易取得超额收益。\n\n具体原因我在[《每年额外多赚5%》](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5MDg0NjY0Mw==&mid=2649618129&idx=1&sn=b10e2f3e909367b0fc89af3dc5e90301&chksm=881c320dbf6bbb1bcc48d09548c19aec6db45132c4d6659bf487cea2cdef34a25f94b6a7b767&scene=21#wechat_redirect)这篇文章中介绍过，逻辑是这样的：\n\n**用「小规模的指数增强型基金」替代单纯的50、300、500、创业板等单纯的宽基指数一直都能有效地获得超额收益。**\n\n通过数据回测发现，其中中证500指数增强的超额收益尤其明显，像这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2PFTJOHCjL6rib0icrAHzK3QkiaYc5hTG7s8rI8via1z67Lt5FKn1Vak6mdIrOyF5iaMHs3ibp5AFycaycw/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n而刻意从中挑选小规模的基金，还能确保打新收益有效体现到净值中，再增加一份白送的回报。\n\n最后总结一下：\n\n小规模的中证500指数增强型基金，还不错喔，考虑一下？\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2PFTJOHCjL6rib0icrAHzK3QkdQlmtNZIw6IplKc3UHWLZdlLz71Vm66ddQs2SZt60SMkvPpkZX2ia5w/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n●\n\n趁着今天地产股诈尸，给大家看一位始终坚守地产股的鸡精对地产股的观点：\n\n景顺长城的韩文强曾在一季报里明确看好房地产行业，二季报也明确表示继续坚守。\n\n这种逆市场操作的理由是什么？\n\n一季报坚守地产的理由：\n\n三条红线、集中供应等政策的初衷是为了行业平稳发展，行业快速出清后，被动实现了供给侧改革；\n\n地产和白酒一样，都是总量见顶，但行业集中度不断提升的行业；\n\n市场给予地产板块强周期行业的估值，这是错的；\n\n股票短期是投票机，债券市场的定价才更能够说明企业的经营风险，行业龙头的债券利率非常低，说明地产龙头的安全性。\n\n二季报坚守的理由：\n\n2季度政策加码和行业内一些公司出现债务风险，让行业系统性下跌。\n\n在2季度末的时点，我们认为政策顶已经出现，个别公司的违约也已经出现，行业的洗牌正在发生，供给侧改革的效果正在显现，对行业里面的好公司不是什么坏事。\n\n这部分公司的估值已经跌到开发类业务只有1倍估值，而对于 1 倍估值的公司，行业在当前体量还能维持10年左右才开始下滑， 简单的说，未来十年，开发类业务投入1块钱能赚10块钱。\n\n我们相信在政策压力见顶后，下半年这些公司会迎来价值修复。\n\n注意，以上观点仅供参考，完全不构成任何投资建议。\n\n‍\n\n‍\n\n‍\n\n‍\n",
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