{
  "id": "laoqian-20210709-被爆捶-梦回201-2e7aefab6d",
  "slug": "laoqian-20210709-被爆捶-梦回201-2e7aefab6d",
  "source": "老钱日日谈公众号",
  "source_key": "laoqian",
  "kind": "article",
  "title": "被爆捶，梦回2018...",
  "date": "2021-07-09",
  "excerpt": "被爆捶，梦回2018... ● 「中概互联」一直是很多人的心头好，包括我自己。 说实话我很少能记住哪个基金的代码，连300、500的代码都背不下来，唯独对中概互联印象深刻张口就来，513050。 作为一个能很省心地打包买入美股优质中概股+港股新经济龙头，并且能在股票账户快速成交的指数，它很少让人失望—— 2020年**+47%** 2019年**+40%**",
  "markdown": "# 被爆捶，梦回2018...\n\n●\n\n「中概互联」一直是很多人的心头好，包括我自己。\n\n说实话我很少能记住哪个基金的代码，连300、500的代码都背不下来，唯独对中概互联印象深刻张口就来，513050。\n\n作为一个能很省心地打包买入美股优质中概股+港股新经济龙头，并且能在股票账户快速成交的指数，它很少让人失望——\n\n2020年**+47%**\n\n2019年**+40%**\n\n2017年**+61%**\n\n2016年**+6%**\n\n但是有两年也让人非常肉疼，2018年**-28%**，2021年H1**-16%**，看图更直观一些：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2PIjdycT8lLkibkkRcib99NceEX1Q0KiaON4HAVaFhG4duKSTepDicBHVSHibIUibkSv7NgaiakWGeYxwk7w/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n最近一年的很多事件都涉及它的成分股，比如：\n\n滴滴被整治对美股中概股的波及、蚂蚁上市被叫停对阿里的影响，高压房地产政策和左晖的意外离世，互联网反垄断，美团外卖员的一些列讨论，史上最严的教育培训新政，电商竞争格局变差等等...\n\n看下前十大持仓股今年以来的收益表现好了：\n\n腾讯**-6%**，阿里**-15%**，美团**-6%**，拼多多**-39%**，京东**-20%**，小米**-23%**，百度**-31%**，网易**11%**，快手**-64%**，哔哩哔哩**-20%**。\n\n十大持仓股以外的个别成分股的跌幅那就更刺激了，比如：贝壳**-39%**、爱奇艺**-26%**、腾讯音乐**-33%**、明源云**-27%**、好未来**-72%**、京东健康**-33%**。\n\n注意以上跌幅其实是相对缓和的，如果统计最高点回撤，结果会更加刺激。\n\n包括指数本身也是如此，如果统计最高点回撤幅度的话，今年的跌幅已经和2018年全年相当了。\n\n包括去年一些让人看了直呼「卧槽这也行」的现象比如：\n\n一年5倍的拼多多，1.7万亿的快手，600PE的美团等等\n\n这些都在今年快速进行了修正。\n\n再看513050，面对如此级别的大跌，当然要瞅一眼估值水平：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2PIjdycT8lLkibkkRcib99NceicxiaISVuJxgAmMyoqU1LaJzWclexib2Eot4BjVH8spPFJOruiaWNOXkMg/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n从76PE→48PE，已经回归常态，处于中位值附近。\n\n●\n\n乐观的人，已经可以开始分批买入了。\n\n悲观的人，也可以等等鬼故事——还没加息，还没收水！\n\n我今天看到基金经理杨锐文在路演时的一个观点，逻辑也说得通——\n\n政府的关注点越来越聚焦在民生与社会内卷等问题上，这对投资带来一系列的风险。\n\n如果定义为侵犯隐私，所有互联网巨头都有风险。如果事态继续蔓延，过去互联网增长的态势都将受到影响。\n\n现在投资环境越来越复杂，干扰因素增多，过去的成功范式不一定在未来有效，利润增长很好不一定意味着投资价值很高，或许更需要关注企业是否创造正面的社会价值。\n\n如果一个企业的利润增长很好，但是却有可能给社会带来负面影响，那么它的投资价值可能得到极大的折损。\n\n反之，如果企业现阶段尚无法实现持续的利润增长，但它的发展能给社会带来巨大的正面意义，这样企业的潜在投资价值可能很高。\n\n前者暗指互联网，后者暗指硬科技。\n\n●\n\n今天又特意看了下另一只心头好基金，徐成管理的「国富大中华精选混合」，\n\n虽然持仓逻辑和中概互联不一样，但在我心中两者是可以放到一起比较的。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2PIjdycT8lLkibkkRcib99Ncet3OrbS0cec5rnd4ofwf1zmtrLkWO3rqVlX6qlNVoLoPPJQwqbRmVkg/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n我不止一次表达过对徐成的爱，他的特点是能力圈广，同时持股又非常分散。\n\n比如上图我在去年7月初买入，买得非常不舒服，完事就后悔了，因为在最乐观的时候没控制住，买在了年内最高点上。\n\n但是因为足够分散，徐成把回撤控制得很好，近一年赚了**36.72%**，同期中概互联**-6.5%**。极端行情最考验车技。\n",
  "word_count": 1162,
  "source_path": "老钱日日谈所有文章逐字稿/[20210709]被爆捶，梦回2018....md",
  "html_path": "docs/laoqian-20210709-被爆捶-梦回201-2e7aefab6d.html",
  "markdown_path": "markdown/laoqian/laoqian-20210709-被爆捶-梦回201-2e7aefab6d.md",
  "api_path": "api/documents/laoqian-20210709-被爆捶-梦回201-2e7aefab6d.json",
  "attribution_required": true,
  "attribution_text": "这段内容引用自老钱日日谈公众号。",
  "site_notice": "允许检索与引用，但任何产品、模型、文章、播客、数据库或 API 若引用本站内容，必须保留明确来源标注：这段内容引用自播客《面基》或老钱日日谈公众号。"
}