{
  "id": "laoqian-20210219-大强子的第三家上市-0ac0494212",
  "slug": "laoqian-20210219-大强子的第三家上市-0ac0494212",
  "source": "老钱日日谈公众号",
  "source_key": "laoqian",
  "kind": "article",
  "title": "大强子的第三家上市公司",
  "date": "2021-02-19",
  "excerpt": "大强子的第三家上市公司 **●** 目前京东市值12850亿港币，京东健康市值5266亿港币。 第三家上市公司本来应该是京东数科的，正好能跟在蚂蚁后面鸡犬升天。 接下来的事你们都知道，马云过了把价值万亿的嘴瘾，全泡汤了。 现在老三由京东物流顶上，已经向港交所递交了第一版招股书。 之前 这种冷冰冰地介绍公司的形式反响不错。所以今天用同样的形式帮大家捋一下「京东",
  "markdown": "# 大强子的第三家上市公司\n\n**●**\n\n目前京东市值12850亿港币，京东健康市值5266亿港币。\n\n第三家上市公司本来应该是京东数科的，正好能跟在蚂蚁后面鸡犬升天。\n\n接下来的事你们都知道，马云过了把价值万亿的嘴瘾，全泡汤了。\n\n现在老三由京东物流顶上，已经向港交所递交了第一版招股书。\n\n之前[《中国最贵奶茶店还赔钱》](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5MDg0NjY0Mw==&mid=2649617105&idx=1&sn=444eb45ddc286a3368c34cb89a9d5f1c&chksm=881c360dbf6bbf1b8660159348d9ef6861cc1110c054aecb729392478087bacb911dbc18a4b7&scene=21#wechat_redirect)这种冷冰冰地介绍公司的形式反响不错。所以今天用同样的形式帮大家捋一下「京东物流」的大概情况——\n\n**·** **生意-**\n\n物流本质是经营一张布满节点的人流物流网络。这是一门典型的重资产生意，前期必须大量投入建造网络节点。\n\n物流的规模效应和网络效应都很强。规模效应的特点是规模越大越便宜，网络效应是越多人用越好用。\n\n在招股书中，「物流」这个词很少出现，更频繁使用的是「供应链」。\n\n**·****竞争格局-**\n\n中国几大物流玩家最新基本情况如下：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2NAewkg3m9SkS3Pv05Bibw5Ho4K1LwKJCKcl7WiadiclyaElb8jYicWovztdJ9aicoQXwduXHYJurkTBFw/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n市占率最高的是中通25%，规模最小的是顺丰10.1%。\n\n顺丰的牛逼之处在于，虽然体量最小，营收却是老大中通的6倍，利润是它的1.5倍。\n\n三通一达全部靠淘宝发家，都拿了阿里的投资并向菜鸟纳了投名状。淘宝商家是三通一达最大的消费客户，但快递对商家而言是彻头彻尾的成本项，普遍价格敏感，能省则省。\n\n所以三通一达本质上是一家公司，普遍采用：**自家中转站+网点加盟+菜鸟最后一公里+自杀式低价策略。**\n\n结果是，顺丰件均单价17.8元，通达系件均单价2.3元，就是这么夸张。\n\n而顺丰和京东的买单者普遍是消费者而非商家，这些人看重体验和信任感，能接受溢价。所以这两家最直接的竞争对手，京东物流同样有能力向消费者提供顺丰级别的服务。\n\n**·****网络-**\n\n京东物流的最大客户肯定是京东，而京东是以自营为主的电商。\n\n别人家的物流网络节点只是中转站。而京东的节点首先是仓库，其次才是中转站。\n\n京东物流的这张网包括：\n\n* 六大细分网络——仓储网、综合运输网、配送网、大件网、冷链网、跨境网\n* 800个自营仓库\n* 1400个京东标准的第三方仓库\n* 仓库总面积2000万平方米\n* 24万京东小哥\n* 19万商家客户（占比43%）\n\n这张网络几乎覆盖了中国所有地区、城镇人口。90%的订单可以实现下单当日或次日送达。\n\n网络的科技投入很大，研发费用占比3.4%。拥有4400+项专利，并在自动化、无人化、5G等方面都有探索。\n\n**·****业绩-**\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2NAewkg3m9SkS3Pv05Bibw5HlgP37bDhPxEJHdKQ0EISbZyJgbwpJJEh8gAwbkUtoicQazGrfFBxlVw/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n上图中，我用三种颜色分别突出了营收、毛利率、净利润三项财务指标。\n\n从财务指标可以看出来，规模效应已经开始显现，毛利率逐渐提升。\n\n2019年首次实现盈利，2020年前三季度净利润直接翻了小10倍。\n\n**●**\n\n京东物流招股书帮我增加了一个非常震撼的知识点——\n\n2020年中国GDP总量首次突破100万亿。但我万万没想到的是，物流居然占了14.8万亿。\n\n换个说法：去年国家创造了100的交易体量，这个过程中，我们为货物的迁移付出了14.6的成本。\n\n这里还有个公式，一共三个变量：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2NAewkg3m9SkS3Pv05Bibw5H13jCWicvibqzzjsCp1Jt7cZnhOxqHysyJptqXpJzGrtSlVZ3JYLe21YA/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2NAewkg3m9SkS3Pv05Bibw5HgAdxNM2s12OtENTkvPftcicRwygkDsHuQZiceqCObetWsUy7yU4P4PKQ/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n中国基础设施很完善，劳动力和经营成本都便宜，「单位货物的物流支出」成本只有美国有的一半。同时，中国的物流节点非常多，平均运程也比美国短几十公里。但是我们单位GDP内包含的货运量却是美国的4倍，效率明显不足。\n\n**●**\n\n京东物流有24万兄弟，2020年前三季度营收495亿，赚了22亿，估值不到4000亿。\n\n京东健康2020年前三季度营收87个亿，净亏损57个亿，市值却有5200亿。\n\n给大家讲个真实的段子吧：\n\n之前做原料药的「常山医药」公开宣称中国有1.4亿人阳痿，结果被证监会给罚了，理由是信披违规（不是造谣）。\n\n不管数据是不是真的，总之确实很多人有这方面的苦恼。\n\n该行的时候不行，自然就需要「三非」（3种成分的伟哥）。\n\n这种东西哪都能买，但两性用品在线下买终归有辣么一次尴尬，你懂的。\n\n于是线上购买需求就非常强，像京东健康近四年来的处方药销冠都是男科用药，非处方药的销冠则是补肾壮阳类药物。\n\n白天男子汉，晚上汉子难，这些中国男人才是京东健康的衣食父母。\n\n大强子应该感谢这些兄弟。\n",
  "word_count": 1512,
  "source_path": "老钱日日谈所有文章逐字稿/[20210219]大强子的第三家上市公司.md",
  "html_path": "docs/laoqian-20210219-大强子的第三家上市-0ac0494212.html",
  "markdown_path": "markdown/laoqian/laoqian-20210219-大强子的第三家上市-0ac0494212.md",
  "api_path": "api/documents/laoqian-20210219-大强子的第三家上市-0ac0494212.json",
  "attribution_required": true,
  "attribution_text": "这段内容引用自老钱日日谈公众号。",
  "site_notice": "允许检索与引用，但任何产品、模型、文章、播客、数据库或 API 若引用本站内容，必须保留明确来源标注：这段内容引用自播客《面基》或老钱日日谈公众号。"
}