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  "title": "刷了N份大佬的作业",
  "date": "2020-10-28",
  "excerpt": "刷了N份大佬的作业 **●** 先说下基金报告怎么看。 基金和股票一样，每年也要定期发4份报告。尤其主动型基金的报告，很值得一看。它也是基金经理和基民沟通的重要渠道。 这些报告去哪找呢？ 天天基金、雪球都是大家常用的工具。先在网站上搜基金名字，然后在页面里找「公告」字眼即可。 支付宝里也有，但路径藏得很深，使用体验非常差。 而且像报告这种密密麻麻的文本形式，",
  "markdown": "# 刷了N份大佬的作业\n\n**●**\n\n先说下基金报告怎么看。\n\n基金和股票一样，每年也要定期发4份报告。尤其主动型基金的报告，很值得一看。它也是基金经理和基民沟通的重要渠道。\n\n这些报告去哪找呢？\n\n天天基金、雪球都是大家常用的工具。先在网站上搜基金名字，然后在页面里找「公告」字眼即可。\n\n支付宝里也有，但路径藏得很深，使用体验非常差。\n\n而且像报告这种密密麻麻的文本形式，建议还是在电脑上看网页比较好。\n\n基金报告和公司财报一样，也是有固定格式的八股式文本。\n\n拿到一份报告后，只需重点看以下四个部分：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2PbL4K1Avskr2CM6Latwyh7Dp7Yaqp4a1GZtx3duZiaojmkZaIUWBWeMZq3fAibib69giajFokYY44icSA/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n基金经理会在①②部分和大家掏心掏肺地唠唠嗑——\n\n过去一段时间市场是这样的，基于此，结合我自己的投资理念，我是这么炒股的。最近市场有啥风险，我觉得哪里有机会，对未来的宏观经济走势我是这么看的blabla...\n\n有人会写得很用心，比如张坤在他管理的王牌产品「易方达中小盘混合」的半年报里就说了很多有关投资理念的心里话。\n\n有些则非常敷衍，还是张坤，在三季报里就特别惜字如金，草草几百字了事。\n\n③会披露基金在本季度的详细持仓，这部分很重要，因为平时我们只能看到基金的前十大持仓，再往后就看不到了。而基金半年报、年报会披露完整的详细持仓。\n\n④会披露基金经理的交易记录，买入了哪些，卖出了哪些，从中也能看出他的换手率啊，对市场的真实投票等等。\n\n毕竟是在收费管理我们托付的钱嘛，你也可以把报告当做基金经理的定期工作汇报。\n\n拿到报告后重点看着四部分即可，其它直接忽略，没啥用。\n\n还要提示一下:\n\n季报的份量不如半年报、年报重要。\n\n所以季报甚至连目录都没有，③部分也只披露前十大持仓，④部分直接略过。\n\n**●**\n\n今天也刷了些热门基金三季报披露的持仓变动情况，观摩投资大佬的详细持仓是件很让人享受的事。\n\n易方达消费双子星之一萧楠管理的「易方达科顺定开」的前十大持仓变动如下：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2PbL4K1Avskr2CM6Latwyh7Uwj2ahJWXqjKUjpicwQWWaESOXj1nBY5ofWQkyqrkvQrDjJbOUk6xyQ/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n红色为新增，绿色为剔除\n\n重仓白酒，新增了啤酒和电器，抛弃了奶粉和格力。加大了对港股的配置力度，而且重点卖互联网服务、啤酒和化妆品板块。\n\n谢志宇管理的240亿规模的「兴全合宜混合」持仓变动如下：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2PbL4K1Avskr2CM6Latwyh7nxMn8mGorU9RmeYFdoeUMvLR1BKMTGRSTUiaQKybcGjbiaERN6E77j2A/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n红色为新增，绿色为剔除\n\n加码了新能源汽车、有线快充和重型机械，落袋止盈了医药股。\n\n谢管理的另两支热门基金持仓变动如下：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2PbL4K1Avskr2CM6Latwyh70rW4Kp40HRlSLAJW0dZVN8KuBe0tCHpMJZ7ibLok2UPbQ0GnsNfLGdw/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n兴全合润，红色为新增，绿色为剔除\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2PbL4K1Avskr2CM6Latwyh7fBApOHlC7UZ3DRQftwqDicvQW0Q44WN7x4ibf7PWwFJr6rBp6z5OL0mg/640?wx_fmt=png#imgIndex=4)\n\n兴全社会价值，红色为新增，绿色为剔除\n\n大体思路都类似。\n\n还有睿远傅鹏博的持仓，主要加仓了白酒：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2PbL4K1Avskr2CM6Latwyh71XXEicnMOBvdF1UyZ7EicbkNFPTaOCmYKKCsNAlzkW8SbW5QtMJj1MVQ/640?wx_fmt=png#imgIndex=5)\n\n睿远成长价值，红色为新增，绿色为剔除\n\n**●**\n\n最后复述下策略一哥张忆东对四季度的看法，其中有个观点蛮有意思的——\n\n中国制造业面临天时地利人和的机遇，有利于结构转型，也值得买。\n\n天时是指本来中国在全球供应链体系内是有压力的，逆全球化和产业转移都对我们不利。之前中国的出口份额占全球15%，贸易摩擦后下滑到13%，但是疫情我们又最先复苏，一下子干到了20.4%。\n\n感谢疫情，本来要从中国撤出到印度、东南亚的产业现在想走都没法走，那些地方根本没法有效生产。这种情况会持续3~5年，是我们抓紧转型高端制造的窗口期。\n\n地利是面对全球民粹浪潮和逆全球化趋势，中国的内需市场是最大的倚仗。\n\n人和指的是供给侧改革、去杠杆让各个领域的资本开支向头部集中、注册制和科创板也给产业升级提供了制度和融资保障。\n\n在资金层面，按住房地产的上涨预期，固收领域打破刚兑推广净值化，这些趋势都在把渴望回报的资金赶向权益市场（股市）。\n\n张忆东在接下来的四季度看好三类机会，风险偏好由高到低依次是：\n\n天时地利人和利好的制造业重估，包括光伏、新能源车、半导体等先进制造，长期的盈利增长和景气度都有。调整出了性价比就值得参与。\n\n低风险偏好的，银地保三大惨里死不了的好公司，现在估值已经反映了市场过度悲观的预期，这类资产至少比债券强。\n\n医药消费科技的行业景气度很确定，从三季报也能看出来。这些资产唯一的问题就是贵，因此一旦调整了，也有机会。\n\n大概就是这样。\n",
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