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  "title": "闭眼咬牙抄底科创",
  "date": "2020-09-12",
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  "markdown": "# 闭眼咬牙抄底科创\n\n事情是这样的：\n\n今年7月22日，科创50指数发布，但是跟踪它的指数基金迟迟没有获批，所以大家也只能远远地看着。\n\n指数发布后的业绩回测和走势长这样：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2Obxzha1llofucvlMxxDhnoiaXzm06aoicDchfiawpibuZziaOSxU7icd0Mpo0cF3TqRG0GTy2ZILrKYC2g/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n科创50指数以2020年1月1日为起点，起始值设为1000点，开始了它大起大落的旅程：\n\n2月第一周发生了什么大家都知道，3日和4日的操作很大程度上决定了今年全年的收益率。科创50在也一周内经历了30%的振幅，最后收涨9%。\n\n3月份疫情在美国爆发，又用一个月时间回撤了30%。\n\n随后又在放水行情中大涨70%，于7月初见顶，跟着大盘一起回落，又是一波20%+的调整。\n\n从已有的9个月行情和科创50的样本分析，能得出几个结论：\n\n**①** 科创50的**弹性（波动）非常大**。\n\n波动这个东西≈你持有期间的闹心程度。如果在心态上无法处理好波动，涨了着急，跌了闹心，那它基本就是亏损的根源；\n\n如果能处理好，通过仓位和预期管理增加对波动的钝感，那么波动就是机会。一般我们做定投，天然地更喜欢波动大的指数。\n\n**②** **科创板和科技股都有非常明显的「高赔率+低胜率」特点，一将功成万骨枯。**\n\n以美国科创板-纳斯达克指数的成分股作为参考：\n\n上市后累计涨幅超过1000倍的有6支票\n\n涨幅超过100倍的有50支以上\n\n超过10倍的有200家以上\n\n累计退市的公司超过10000家\n\n现在处于上市状态的3000家左右的公司中，也有大部分相对发行价跌幅巨大，甚至接近归零了。如果以完成10倍以上涨幅作为成功投资的标准，纳斯达克的胜率只有1.6%！\n\n所以，在科技股投资中，选择目前最有竞争优势的企业是最好的选择，因为胜率太低了。\n\n而科创板50的编制方法也采用了同样的思路——入选的成分股都是市值大，流动性好，公司盈利能力强的TOP50，并且给了头部公司相当大的比重。\n\n这50家公司占据了科创板所有上市公司88.2%的研发费用、91%的营业收入、88%的归母净利润、89.6%的经营性现金流和56.3%的市值。\n\n**③**科创50指数样本分析如下：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2Obxzha1llofucvlMxxDhnonaibDeS02ZXVMuBvjXI4QgklEKanx1RGQU3mu7beFDgNttuXxP5xLTQ/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n点击图片看大图\n\n全部50支样本分析可以打开此链接👇\n\nhttps://www.lixinger.com/analytics/index/sh/000688/688/detail/constituents\n\n虽然科创50的成分股目前看起来还比较弱，但前景可期，蚂蚁科技开了个好头，京东数科也接踵而至，相信未来还会有更多好公司陆续进来。\n\n**④**目前估值意义不大。\n\n这么说两个原因，一是新指数成立时间太短，纵向回测估值参考意义有限，还没经历过一轮完整的周期，牛市和熊市的极值都没跑出来呢。\n\n很多时候，科技股的指引是「行业景气度」，从静态估值指标也很难判断成长初期的科技股是否高估。\n\n别忘了，**科创板的首要作用是帮助科创企业融资！这句话很重要，你细品！**\n\n当然，如果非要看估值的话，截至9月11日，科创50的PE是75倍，最高93PE，最低73PE，目前百分位5%左右。但是如前面所说，参考意义不大。\n\n昨天华夏、工银瑞信、易方达、华泰柏瑞四家首批科创板50ETF已经获批发行，很快就会落地了，具体代码我放到了**「阅读原文」**中的《场内主流ETF汇总》里。用的华夏的代码，当然另外3家的也可以，指数基金跟踪的都是同一个指数，没区别。\n\n等正式发行了，我打算捞一些抄底。\n\n至于为什么标题说闭眼咬牙？恐高呗！最低都有73PE...\n\n> ***声明：个人行为，不构成任何投资建议。***\n",
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