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  "title": "我膨胀了，开始看信托了",
  "date": "2019-10-08",
  "excerpt": "我膨胀了，开始看信托了 嗯，最近确实在看信托，后台也有一些土豪在问，莫得办法，房子又不能买。 公众号做了这么久，好像还没有单独写过信托，私募也没写过，毕竟起投门槛都是100万，用得上的人不多。 实际上信托产品的规模非常大，应该仅次于银行理财产品。 更重要的是，过去十年信托行业是刚兑的，**可以说「信托收益率」就是富人专属的无风险收益率**，现在这个资产的收益",
  "markdown": "# 我膨胀了，开始看信托了\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2MtYY6DwPeUXqfqgXDKoQRQeA9lxVSd9HTSxerpf9Kfab3NIHynuD1vvdRfyy5R85thF4htRUm9uw/640?wx_fmt=png#imgIndex=0)\n\n嗯，最近确实在看信托，后台也有一些土豪在问，莫得办法，房子又不能买。\n\n公众号做了这么久，好像还没有单独写过信托，私募也没写过，毕竟起投门槛都是100万，用得上的人不多。\n\n实际上信托产品的规模非常大，应该仅次于银行理财产品。\n\n更重要的是，过去十年信托行业是刚兑的，**可以说「信托收益率」就是富人专属的无风险收益率**，现在这个资产的收益率仍然维持在8%左右。如下图： \n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2M7z0Mibx7DV7aHeI3hFR8Lnyo2ibpAdxQFiazGIumlV6EFJrkzb3icHZKLyOzic0icQuy2InrcZLstDuWw/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n信托收益率 VS 十年期国债收益率\n\n信托行业最新的不良率是1.54%，和商业银行的不良率差不多。虽然打破刚兑了，但信托机构的变相刚兑仍未消除。\n\n确实羡慕嫉妒恨，但情况或许会发生变化：\n\n> 目前信托公司资金信托管理办法已经开始内部征求意见，拟将公募信托门槛从100万降至1万。\n\n看起来这是巨大的利好，一旦通过，普通人也能买高收益低风险的信托产品。\n\n但我对这事儿的看法比较悲观：\n\n散户的风险承受阈值很低，一旦出现逾期，又是各种...你懂的。\n\n此外，如果信托资金门槛放开，相当于提高了全社会的无风险收益率，信托体量会急剧提升，感觉会被玩坏。\n\n再，如果成真，将是对所有浮动收益率产品的致命打击。当无波动低风险的固收产品收益就能达到8%，指数基金神马的，都是辣鸡。\n\n**... ...**\n\n简单科普下信托，其实国内和国外的信托差别还是很大的。\n\n在国外，信托更多指的是基于信任建立的财产代管制度，作用是资产隔离、财富传承。\n\n打个比方：\n\n我是个地主，作为old money，拥有很多土地庄园啥的，但是难逃生了个傻儿子的厄运。如果把所有资产都交给傻儿子，早晚让他败光。\n\n于是我委托专业人士成立一个信托基金管理管理我的资产，傻儿子只是受益人，能享受资产产生的现金流，但没有所有权。\n\n在中国，信托主要是一种投资产品。\n\n借款人信托公司借钱，信托公司再把债权包装成信托产品卖给投资人 ，它在其中赚取利差。\n\n此外信托还充当了银行的资金通道，专业点儿说叫「表内资产表外化」。\n\n举个例子你就明白了：\n\n有个地产商找银行借钱，银行当然想借，但是上面监管太严，而且贷款利率也不能定太高。于是银行让信托公司出面把钱借给地产商，同时对这笔债权进行担保。这样既不进表，又高息放了笔贷款。\n\n信托行业一个最大的变化来自去年颁布的资管新规，明确要求信托行业去刚兑、去资金池、去通道。未来可能发生的大变化就是前文提到的信托公募，起投门槛降到1万元。\n\n目前我国的信托公司有且只有68家，2007年以后再没有发过信托牌照。\n\n这68家信托公司背景都很硬，其中有11家是民企、57家是央企、国企、政府控股。其中还有两家在A股上市：安信信托和陕国投。\n\n**... ...**\n\n最后聊聊如何判断信托产品的好坏，这部分比较复杂，分为两个维度：\n\n一是判断信托公司的实力，二是判断信托产品的质量。\n\n我做了流程表：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2M7z0Mibx7DV7aHeI3hFR8Lny7zLqyJjTqt5PmZuzxl7XtlyyOnmpYlRIcrYvwCJc90UUplicOgEb3w/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n另外，信托公司的数据都可以去「中国信托业协会」和「用益信托网」上查找。\n",
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