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  "title": "猪周期在猪年",
  "date": "2019-02-09",
  "excerpt": "猪周期在猪年 万物皆周期，周期分几种。 我们老说的猪周期，就是典型的「库存周期」的一种。 养猪不比养鸡养牛，这个行业高度分散化，散户太多了，供给端受价格波动影响就比较大，这正是猪周期的源头。 今年是猪年，我们又处于一轮新猪周期的上升期： 先铺垫下养猪行业的供应逻辑。 我们吃的「商品猪」都是「能繁母猪」生出来的。 **所以供应端由能繁母猪的存栏量和产仔率决定。",
  "markdown": "# 猪周期在猪年\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_gif/ibw8b04QVx2M7PTAr8JHoc98wCJlkDyXxsA0LtNpBgqhicVxmxOENpDia40416PMnQfU6BgCLN0bVtwGJS9LMhIJQ/640#imgIndex=0)\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2OrYk01tQRV43lotIicQheu5H3kEeicrIfKPqqicroPCYxtPKcrHIGay2GdL3TpAp9ol7bF7dpTyic2ZA/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n万物皆周期，周期分几种。\n\n我们老说的猪周期，就是典型的「库存周期」的一种。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2MDMBu2TUceKYPTaDFV01MZpiaOgRdwaTCIaicIxkj5PLUUfibvjBVqs0ACfFWnOicTI8DrYdsERQAs7g/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n养猪不比养鸡养牛，这个行业高度分散化，散户太多了，供给端受价格波动影响就比较大，这正是猪周期的源头。\n\n今年是猪年，我们又处于一轮新猪周期的上升期：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2MDMBu2TUceKYPTaDFV01MZ1Hs1quQ9BOLKWNCF72lJNUib6eROpSsia6arFXu1v06XSibRxddibHWfYA/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n先铺垫下养猪行业的供应逻辑。\n\n我们吃的「商品猪」都是「能繁母猪」生出来的。\n\n**所以供应端由能繁母猪的存栏量和产仔率决定。**\n\n说白了就是：有多少母猪，平均能生多少？\n\n我给大概数据，能繁母猪的存栏量从2009年的5000万一路降低到3158万。\n\n但是产仔率从13上升到了19。\n\n一头能繁母猪，从配种到仔猪长成出栏，大概10～11个月。\n\n因此今年的生猪供应量由去年能繁母猪的存栏量决定。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2OrYk01tQRV43lotIicQheu5ibeRsMa6Xzt4FWQFvhkgwpwFZhN5P7sBEdakdggBKINJlANiakAP5utw/640?wx_fmt=png#imgIndex=4)\n\n虽说历史总是重复的，但这一次真的可能不太一样，养猪行业迎来了一个有长期影响力的大变量，非洲猪瘟。\n\n为什么说这轮周期因为非洲猪瘟变得不一样了？\n\n虽然整个行业经常受到病疫骚扰，但都是短期效应。可非洲猪瘟不一样，它是病毒引起的急性、烈性、高传染性、死亡率100%的传染病，且没有有效疫苗。\n\n非洲猪瘟在俄罗斯肆虐了十年，还没搞定呢。很明显，这是一个长期影响因素。\n\n得了这种病，必须强制扑杀，农业部要求的，并且每头补贴1200。结果就是，扑杀一头亏200。\n\n本来呢，能繁母猪的存栏量就越来越少，散户去产能，加上非洲猪瘟没事儿捕杀一批，这个过程，叫「加速去化」。\n\n供应越来越少，根据最基本的供需原理，价格就越来越高。\n\n非洲猪瘟对供给端的另一个影响是「生猪禁运政策」。\n\n之前可以通过生猪调运解决地区供给不平衡来平抑价格，可是非洲猪瘟发生后，只要省内发生过疫情，活猪就不能再出省了。\n\n现在只有河北、山东、海南还没公布过疫情。\n\n禁运政策让各省的供需不平衡更加独立，只能省内解决，缺猪肉的地方更缺。\n\n我上次写[猪周期见底了](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5MDg0NjY0Mw==&mid=2649610860&idx=1&sn=aa85291d176f444856c80a39431980ca&chksm=881c1eb0bf6b97a64271b92d67cf87692527201f778be3fd059bad7c9741cc45f7b1d6a24e75&scene=21#wechat_redirect)，文章里说当时家里买的猪肉才5、6块钱一斤，很多读者说不可能。\n\n事实上东北就是养猪产能旺盛，根本不缺猪。\n\n未来四川这种大消费省猪肉20块一斤，东北大供给省8、9块一斤的情况不是不可能的。\n\n---\n\n非洲猪瘟是2018年8月爆发的，感兴趣的读者可以看下温氏股份、牧原股份、天邦股份、新希望从从那时起的走势图。\n\np.s. 本文非荐股，仅分享基本逻辑，不构成任何投资建议。\n\n---\n\n春节这几天知识星球「人生要选对」从318元降价为*******288元*******。\n\n罗列下这两天的精华帖：\n\n# 不怕被骂：老家三线以下，儿女大城市打工不打算回来的，卖房吧！\n\n# 我妈体检做了这些项目 \n\n# 一级市场的人这么看公司\n\n# 我被一张家谱震撼到了\n\n全职解闷儿，欢迎你也过来坐坐：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2OTM3waKRgKR2KV7tFhhR6iazTQNiaePluUqzD76KSmsEbxbchdx6iaFTJ2vWDODBQrFLKf51R5Us3Lg/640?wx_fmt=png#imgIndex=5)\n\n识别图中二维码或点击**「阅读原文」**均可加入。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz/zSg9K1Ryb1QLNFqNmkGicSJ1JryHWzUjaUlAkLwrkn3EWdBLc4huonKcdTXUB4oYiaKwSpe7HyPAQ2e3eX7FEKng/640?wx_fmt=gif#imgIndex=6)\n",
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