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  "title": "优秀指数基金的自我修养",
  "date": "2018-08-28",
  "excerpt": "优秀指数基金的自我修养 如何评价一支指数基金的好坏？ 除了最常见的，对指数跟踪精准度，还有其它的评判指标么？ 我又找了两个，和大伙儿分享下： 第一个指标是指数基金的「收益构成」，它由企业盈利和估值两部分组成： 上证50和沪深300代表大公司，中证500和中证1000代表中小公司。 从上面这张表中可以看到： 过去十几年里，中证500、中证1000的年化收益＞上",
  "markdown": "# 优秀指数基金的自我修养\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_gif/ibw8b04QVx2M7PTAr8JHoc98wCJlkDyXxsA0LtNpBgqhicVxmxOENpDia40416PMnQfU6BgCLN0bVtwGJS9LMhIJQ/640#imgIndex=0)\n\n如何评价一支指数基金的好坏？\n\n除了最常见的，对指数跟踪精准度，还有其它的评判指标么？\n\n我又找了两个，和大伙儿分享下：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2OrYk01tQRV43lotIicQheu5H3kEeicrIfKPqqicroPCYxtPKcrHIGay2GdL3TpAp9ol7bF7dpTyic2ZA/640?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n第一个指标是指数基金的「收益构成」，它由企业盈利和估值两部分组成：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2MPRg3ARt235xlZwjzibaEPlyjtllcp96xo25QicTunm57M4zkkaOhBbhvkFeYuqGiaPW4pOlOoibo8Hg/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n上证50和沪深300代表大公司，中证500和中证1000代表中小公司。\n\n从上面这张表中可以看到：\n\n过去十几年里，中证500、中证1000的年化收益＞上证50、沪深300的年化收益。\n\n也就是说投资「中小公司」指数比投大公司指数赚的多。\n\n投资上证50、沪深300这样的大公司指数之所以不赚钱，不是因为这些大公司盈利能力差，相反这些大公司盈利能力好得很，主要是被估值拉低了年化收益。\n\n相反，投资中小公司指数的收益，大部分来自估值，而非企业盈利贡献。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2OrYk01tQRV43lotIicQheu5ibeRsMa6Xzt4FWQFvhkgwpwFZhN5P7sBEdakdggBKINJlANiakAP5utw/640?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n第二个指标是夏普比率—承担单位风险获得的「超额回报」。\n\n也可以简单理解成这个指数比当下无风险收益率多赚了多少？\n\n做了一张图：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2MPRg3ARt235xlZwjzibaEPlVbUTeIhUGCic36DH1LVdD1UZQlF7MrCSQ18LRcWUSL13OnfzPL9WI8Q/640?wx_fmt=png#imgIndex=4)\n\n横轴：期间平均收益率\n\n纵轴：夏普比率\n\n横轴—收益率，越往右收益越高；\n\n纵轴—夏普比率当然也是越往上越好。夏普值越高，说明基金承担单位风险所获得的风险回报也就越高。\n\n综合来看，这张表右上角的那部分指数在过去十几年里的收益是最好的。\n\n但中证1000指数仅成立3年，时间过短，参考意义不大。\n\n放这张图的主要目的是给在定投中证500指数的小伙伴打打气，不可否认这是个很优秀的指数：\n\n* 过去十几年的回报率名列前茅；\n* 风险回报比也可不错；\n* 目前非常便宜，百分位低于1%；\n\n结论很简单—要坚持下去鸭！\n\n基金定投，亏损时卖出，浪费时间浪费金钱。\n\n---\n\n[![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2MPRg3ARt235xlZwjzibaEPlTh50F4vThB7yUoUMYAveH08qicL3gichXia5rf1oP1HCEVTZekPvgWO3w/640?wx_fmt=png#imgIndex=5)](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5MDg0NjY0Mw==&mid=2649610782&idx=1&sn=4a4115a40e910fd25154a59abf576596&chksm=881c1ec2bf6b97d4c7d3055937df14d619d684d5f5aafbbcc7dbcf433c0a8bbbb8f1dc0b3957&scene=21#wechat_redirect)\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2MPRg3ARt235xlZwjzibaEPl9vmEmhHURANkhAPKVx7EOmPBfDpWDqiaAoXBPRBkRJ31nff9u3I8xmA/640?wx_fmt=png#imgIndex=6)\n",
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