{
  "id": "laoqian-20180125-港股继续-c1eb67e5bb",
  "slug": "laoqian-20180125-港股继续-c1eb67e5bb",
  "source": "老钱日日谈公众号",
  "source_key": "laoqian",
  "kind": "article",
  "title": "港股继续！",
  "date": "2018-01-25",
  "excerpt": "港股继续！ 今天的文章不长，我就想论证一个观点： **恒生指数虽然创造了历史新高，但还没结束，港股行情还在继续。** 放一张仍有时效性的旧图： 数据来源：香港恒生指数官网 建议横向观看 上图描绘了恒生指数的PE走势，历史低位是10倍PE（绿线），历史高位是20倍PE（红线）。 我当时还说了一个小规律：即在过往的历史中，恒指PE一旦低位起步，超过15倍（图中黑",
  "markdown": "# 港股继续！\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_gif/ibw8b04QVx2M7PTAr8JHoc98wCJlkDyXxsA0LtNpBgqhicVxmxOENpDia40416PMnQfU6BgCLN0bVtwGJS9LMhIJQ/640#imgIndex=0)\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz/ibw8b04QVx2Mic6PGWVNqAFHDdX4tZUk02qCgMvYKH34MxWobzPkRicErYCnJAM2HX32tJ2v7qzrH2kuNv18iaGNcQ/640#imgIndex=1)\n\n今天的文章不长，我就想论证一个观点：\n\n**恒生指数虽然创造了历史新高，但还没结束，港股行情还在继续。**\n\n放一张仍有时效性的旧图：\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2NN70YeVXHKzmgXhOzsVicsOV7A8llJkgJwgib97FR37sXR3LmMosEjFolvVBe9QIwQFvHykVlpa2cw/640?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n数据来源：香港恒生指数官网\n\n建议横向观看\n\n上图描绘了恒生指数的PE走势，历史低位是10倍PE（绿线），历史高位是20倍PE（红线）。\n\n我当时还说了一个小规律：即在过往的历史中，恒指PE一旦低位起步，超过15倍（图中黑色虚线），每次都会涨到20倍PE附近。\n\n最理想的状态，当然是20倍PE附近止盈，把屁股坐稳，完整的吃一波。\n\n那么现在恒指的PE是多少呢？我昨天查的最新数据是15.2左右。\n\n也就是说，虽然指数大涨，但估值仍然合理，说明企业的盈利能力也在上涨。（PE=P/E=市值/净利）\n\n恒生指数上一次的历史高点发生在2007年，也是三万两千多点，但是PE却已接近25倍。\n\n所以，持有恒指ETF的朋友，坐稳。\n\n恒指到20倍PE时大概多少点？用等比例算法来算，大概37000多点，但这个数据仅供参考，肯定不准确。因为PE本身就是一个动态数据，由两个变量决定。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz/ibw8b04QVx2Mic6PGWVNqAFHDdX4tZUk02b6ic60tUu5mmkiaW840DDlQZbpDx6FrKZw80myPXshlIiamrskPzvYEwg/640#imgIndex=3)\n\n横向比较，香港市场仍然是全球的估值洼地，但这次的港股新高真的不一样了。\n\n过去的香港由「外资基金」主导，对于中国市场也不甚了解，基本上把香港划入了新兴市场范畴进行资产配置。遇到市场波动或者负面消息就抛售，这就导致香港市场**“黄金当铁卖”**。\n\n2007年港股大牛市时，大陆投资者占比排第5名。11年过去，这次港股新高内地投资者占比排名第1，占比超过20%。\n\n此外，恒指估值低还有一个原因就是以银行和保险为代表的金融股（金融业PE估值本身就低）权重特别大，占比接近50%。\n\n![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2O8srAXZG4fY8PP2fg23jOjO4Lcyhwy2iafXhtYTqUummZb0vpNx39IyQOFhTYWsI3H3yqDeLNskEA/640?wx_fmt=png#imgIndex=4)\n\n从上图也能看到，前十权重股里有六家内地公司，第一权重股腾讯，一家就占了1/10。\n\n从投资者构成到成分股权重，内地对港股的话事权越来越大。\n\n---\n\n对了说一下A股开户的事儿，我最终选择推荐「东方财富」给大家。简单介绍下：\n\n***1***场内基金没有最低5元手续费限制，这点很不错，直接降低了小额定投的成本；\n\n***2***入金大于1000元就送level-2行情。后期只要保持账户余额≥10000元，可以连续领取level-2免费行情十年，基本就是白送了；\n\n***3***万2.5佣金，属于行业平均水平。其实也有万1.5的渠道，但是综合了App使用体验和未来不作恶的可能，还是选了东方财富。\n\n点击**［阅读原文］**，可以注册下载东方财富。\n\n回复：**估值**  可以查看25支主要指数的估值；\n",
  "word_count": 922,
  "source_path": "老钱日日谈所有文章逐字稿/[20180125]港股继续！.md",
  "html_path": "docs/laoqian-20180125-港股继续-c1eb67e5bb.html",
  "markdown_path": "markdown/laoqian/laoqian-20180125-港股继续-c1eb67e5bb.md",
  "api_path": "api/documents/laoqian-20180125-港股继续-c1eb67e5bb.json",
  "attribution_required": true,
  "attribution_text": "这段内容引用自老钱日日谈公众号。",
  "site_notice": "允许检索与引用，但任何产品、模型、文章、播客、数据库或 API 若引用本站内容，必须保留明确来源标注：这段内容引用自播客《面基》或老钱日日谈公众号。"
}