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  "source": "老钱日日谈公众号",
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  "kind": "article",
  "title": "基金投资亏损的原因从未变过，如何打败它？",
  "date": "2017-02-21",
  "excerpt": "基金投资亏损的原因从未变过，如何打败它？ 每次写文章，我都特别担心写多了。大部分人还是不喜欢在微信上看长文章的，我也如此。 以后文章开头都加上“内容摘要”，大伙儿来了先看一眼，就知道今天聊啥。 老钱在之前讨论P2P的文章末尾写过—固定收益类产品的收益，整体都在下滑，越来越低，能否“保8%”都是个问题。 而我们的目标—好好上班的情况下，不在理财方面花费过多时间",
  "markdown": "# 基金投资亏损的原因从未变过，如何打败它？\n\n![图片](http://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_gif/ibw8b04QVx2M7PTAr8JHoc98wCJlkDyXxsA0LtNpBgqhicVxmxOENpDia40416PMnQfU6BgCLN0bVtwGJS9LMhIJQ/0?wx_fmt=gif#imgIndex=0)\n\n![图片](http://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2NRTib0icFQ5sRIqv49nI7RqtkSGg4l6zUjL1alvHpyFIgEAUJ4zgYoicV5y3Jp0zGaAnoCONWtb56kw/0?wx_fmt=png#imgIndex=1)\n\n每次写文章，我都特别担心写多了。大部分人还是不喜欢在微信上看长文章的，我也如此。\n\n以后文章开头都加上“内容摘要”，大伙儿来了先看一眼，就知道今天聊啥。\n\n![图片](http://mmbiz.qpic.cn/mmbiz/ibw8b04QVx2Mic6PGWVNqAFHDdX4tZUk02qCgMvYKH34MxWobzPkRicErYCnJAM2HX32tJ2v7qzrH2kuNv18iaGNcQ/0?wx_fmt=png#imgIndex=2)\n\n老钱在之前讨论P2P的文章末尾写过—固定收益类产品的收益，整体都在下滑，越来越低，能否“保8%”都是个问题。\n\n而我们的目标—好好上班的情况下，不在理财方面花费过多时间精力，年化怎么也要达到10%。注意！是全资产升值哦～\n\n防守的钱*（固定收益产品）*节节败退，进攻的钱*（浮动收益产品）*就必须给力了。基金是我们资产配置中，必不可少的投资。\n\n虽然选基金要比买P2P难很多，但中国基金市场的整体回报还是牛的。看一张图：\n\n![图片](http://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2OoCQBBey9bHQAKPk6NqBB06smpq5Sr5w6XnR5fc3vZCfDxtmhPLdEaeAbrCX5JTJDbzOjZj0rDyQ/0?wx_fmt=png#imgIndex=3)\n\n*2004-2015年公募基金平均汇报*\n\n*（包含低收益的债券基金和货币基金）*\n\n这么看，整体不错啊！\n\n但，大多数投资者对基金的认知可不是这样的。跟图片正好相反，买基金的收益有这么高？我咋是亏损的？\n\n大部分人，确实是亏损的。再看一组数据：以公募基金为投资对象的投资者，70％-90%是亏损的。原因看图：\n\n![图片](http://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2OoCQBBey9bHQAKPk6NqBB0LCjDjicefObp8nl7310IAzKErMO7ibkC7PxiboWPHP6sSuicibry7eAyhQw/0?wx_fmt=png#imgIndex=4)\n\n*（点击图片看大图）*\n\n*灰色线反映了基金整体表现*\n\n*柱状图代表了基金投资人数*\n\n八个字概括上图—追涨杀跌，人性使然。市场表现不好时，买入者寥寥，没有低价吸筹；市场表现好，一堆人冲上去买，高位接盘；\n\n应该贪婪时，持币观望；应该恐惧时，乐观又贪婪。这也是大部分基金投资者亏损的主要原因。\n\n为什么如此？***归根结底，是我们对待风险，都有个心理底线***。一旦这个底线被突破，就会割肉离场。\n\n基金整体不错，买基金的人也不少，但就是赔钱。说明投中服务没做好，这是智能投顾们的机会。\n\n![图片](http://mmbiz.qpic.cn/mmbiz/ibw8b04QVx2Mic6PGWVNqAFHDdX4tZUk02b6ic60tUu5mmkiaW840DDlQZbpDx6FrKZw80myPXshlIiamrskPzvYEwg/0?wx_fmt=png#imgIndex=5)\n\n老钱看了一圈，目前国内的智能投顾市场分为两类：\n\n* 底层资产是公募基金，跟踪大类资产整体表现，买指数基金；\n* 底层资产是海外ETF指数基金，但需要资金出海；\n\n但我今天想介绍第三类流派。\n\n它的底层资产也是公募基金，但认为中国市场不是有效市场*（这点我同意！）*，所以买指数基金并不是最优选择，***仍然需要配置主动型基金***。这么做的平台叫理财魔方。\n\n挑选主动型基金比较困难，需要分析很多因素。不像挑选指数型基金，判断好市场走势、挑选精准度高的指数型基金即可。\n\n理财魔方挑选基金的模型如下：\n\n![图片](http://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibw8b04QVx2NRTib0icFQ5sRIqv49nI7RqtmyUh36uqwz4pFjeDzNxgEGu5M2KlCkkbj8tTlWgBO2KnlZVF9feMbg/0?wx_fmt=png#imgIndex=6)\n\n*左图：通过十类风格因子来分析基金*\n\n*右图：十个因子之间的相关性*\n\n*红色正相关，蓝色负相关*\n\n发现没？这10个因子中，没有历史业绩。而大部分人分析一支基金的好坏，最看重的就是历史表现了。\n\n在做资产配置时，理财魔方的大策略是挑选呈负相关性的基金，对整体组合进行互补，对冲风险；\n\n此外，***资产配置最重要的事，是控制风险***。如前文所说，我们对待风险，都有个心理底线。资产配置要保证在“心理底线”之上，博取收益。\n\n![图片](http://mmbiz.qpic.cn/mmbiz/ibw8b04QVx2Mic6PGWVNqAFHDdX4tZUk02SKtRicicWjqyGd1G1CXibXVdldbmBCbPIwYRwr3etQhdBp2A37X2Nl4OQ/0?wx_fmt=png#imgIndex=7)\n\n智能投顾还是新兴事物，聊聊我对理财魔方的看法：\n\n配置主动型基金好，还是配置指数型基金好，我也不知道。这些都还没被验证过，目前大家的实盘表现，差别不大。\n\n因为是资产配置，肯定有门槛。目前理财魔方的门槛是行业里最低的—2000元，想尝个鲜，成本还是很低的。一般智能投顾的起投门槛都过万。\n\n交易成本很低，整体组合平均申购费打1.1折左右，这意味着调仓等交易成本都不大；\n\n人的服务更到位一些。尽管只能投顾都打机器人的概念，但最能建立信任感的，还是人之间的交流。智能投顾也体验过几家，理财魔方在客服、投后沟通方面的体验更好一些。\n\n买不买无所谓，***但我特别爱观察理财魔方的调仓情况，这是跟踪市场、发现好基的小窍门***～\n\n这家公司老钱实地拜访过，和联合创始人马永谙聊了蛮多。他设计了中国第一支MOM和FOF私募基金。\n\n资产配置的话题，以后我们还会多聊。点击***［阅读原文］***可以下载体验理财魔方。\n",
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